Pronóstico de rebote de las acciones del KOSPI: un analista prevé un máximo de 11.450 puntos para 2027

El informe del analista de Hana Securities, Lee Jae-man, del 18 de mayo, que pronosticó una caída del KOSPI cuando la capitalización bursátil de SK Hynix superara a Samsung Electronics, ha vuelto a atraer la atención después de que el vaticinio se materializara. El 22 de junio, la capitalización de SK Hynix superó por primera vez la de Samsung Electronics, el mismo día en que el KOSPI alcanzó su máximo en 9,114.55, seguido de una caída del 20% hasta 7,291.91 para el 9 de julio. Lee atribuye la caída a la concentración del sector de semiconductores al alcanzar niveles máximos, trazando paralelos con la burbuja dotcom de 2000, cuando Cisco Systems superó a Microsoft y GE en capitalización bursátil del S&P 500 pese a contar solo con el 28% del beneficio neto de Microsoft. El mercado bursátil coreano ha experimentado una volatilidad significativa, ya que las acciones de semiconductores, en particular SK Hynix y Samsung Electronics, han dominado el movimiento del índice en medio de las tendencias globales de inversión en IA.

Lee Jae-man Predijo el Máximo del KOSPI Usando una Señal de Comparación por Capitalización

Lee Jae-man, responsable de la División de Análisis de Inversión Global de Hana Securities, publicó un informe el 18 de mayo titulado "KOSPI, Now Entering the 10,000-Point Era." En el informe, Lee señaló que "la señal del final del actual mercado alcista basado en el crecimiento de los beneficios llegaría cuando la capitalización bursátil de SK Hynix, cuyas estimaciones de beneficio neto para 2026-2027 son menores que las de Samsung Electronics, supere a Samsung Electronics".

Lee citó como precedente el pico de la burbuja dotcom de marzo de 2000, cuando Cisco Systems, con un beneficio neto de solo el 28% del de Microsoft, superó a Microsoft y GE para convertirse en el número uno del S&P 500 por capitalización bursátil, justo antes de que Nasdaq iniciara una caída a gran escala.

La predicción resultó acertada. El precio de las acciones de SK Hynix siguió subiendo después de la publicación del informe y, el 22 de junio, su capitalización bursátil superó a Samsung Electronics por primera vez. El 22 de junio fue también el día en que el KOSPI alcanzó su máximo en 9,114.55. Después de que el KOSPI cayera un 20% hasta 7,291.91 para el 9 de julio, los inversores retomaron el informe.

El Analista de Hana Securities Identifica el Nivel de 7,290 como Zona de Rebote

Lee ve el nivel actual del KOSPI como cercano al punto más bajo. En su informe del 6 de julio, afirmó: "Desde 2023, la caída máxima del KOSPI desde el máximo anterior hasta el mínimo ha sido de -20%, y al aplicarlo al máximo reciente (9,114 puntos) se obtiene un mínimo de 7,290 puntos". Añadió: "Actualmente, el índice está en un nivel en el que es posible un rebote, y si consideramos la tasa media de divergencia de 20 días de 103,3% desde 2025 como nivel de rebote a corto plazo, es posible que se alcancen 9,240 puntos".

Pronóstico del KOSPI 2027 Proyecta un Rango Superior de 11,450 Puntos

Lee planteó la posibilidad de que el KOSPI supere el nivel de 11,000 si ocurre un rebote. En su informe de perspectivas de julio publicado el 29 de julio, proyectó que aplicar el ratio promedio precio-beneficio (PER) de 9,96 veces desde 2010 a la estimación de beneficio neto del KOSPI para 2027 (946 billones de won coreanos) daría como resultado un rango superior del KOSPI de aproximadamente 11,450 puntos.

Las Estimaciones de Beneficio del Sector de Semiconductores Siguen Aumentando Hasta 2027

Lee evaluó que hablar de una rotación del sector de semiconductores es prematuro. Explicó que la brecha en las tasas de crecimiento de los beneficios entre las acciones no se ha estrechado, ya que las estimaciones de beneficio neto de semiconductores siguen intactas. La tasa esperada de crecimiento de los beneficios netos del KOSPI para 2026 es del 235% y del 30% para 2027, lo cual queda por debajo de Samsung Electronics (570% y 33%) y SK Hynix (410% y 38%) durante el mismo periodo.

Sobre la reducción de la inversión en IA de Big Tech y las preocupaciones por un pico en semiconductores, Lee lo diagnosticó como prematuro. Proyectó que la tasa de crecimiento interanual de la inversión de las empresas de Big Tech aumentaría del 81% en el primer trimestre al 90% en el tercer trimestre. No obstante, señaló: "A partir del tercer trimestre de 2027, cuando la tasa de crecimiento de la inversión en capital caiga por debajo de la tasa de crecimiento de las ventas, se destacará la controversia de que la inversión está pasando su pico."

Lee indicó: "Si bien existen preocupaciones sobre el paso del pico de inversión de los hyperscalers de EE. UU. y la recuperación de capital, reflejarlo en el momento actual es demasiado pronto". Añadió: "Las estimaciones de beneficio operativo a 12 meses adelantadas de Samsung Electronics y SK Hynix están subiendo tanto interanualmente como mes a mes, por lo que consideramos que se ha producido un ajuste excesivo de precios en el KOSPI", advirtiendo contra el pesimismo actual.

Preguntas Frecuentes

¿Qué señal identificó Lee Jae-man para el máximo del KOSPI en su informe del 18 de mayo?

Lee señaló que la señal del final del mercado alcista actual sería cuando la capitalización bursátil de SK Hynix supere a Samsung Electronics, a pesar de que SK Hynix tiene estimaciones de beneficio neto 2026-2027 más pequeñas que Samsung Electronics.

¿Cuál es el objetivo de rebote del KOSPI de Hana Securities según el análisis del 6 de julio?

El informe del 6 de julio de Lee identificó 7,290 puntos como el nivel mínimo basado en el patrón de caída máxima del 20% desde 2023, y proyectó un posible rebote a corto plazo hasta 9,240 puntos usando la tasa media de divergencia de 20 días de 103,3% desde 2025.

¿Cómo calculó Lee Jae-man el pronóstico de 11,450 puntos para el KOSPI en 2027?

En el informe del 29 de julio, Lee aplicó el ratio promedio precio-beneficio de 9,96 veces desde 2010 a la estimación de beneficio neto del KOSPI para 2027 de 946 billones de won coreanos para llegar a la proyección de rango superior de 11,450 puntos.