Dejen que los mercados libres sean libres: el impulso de la SEC podría definir futuras reglas de cripto

Funcionarios de la SEC debatieron modernizar las normas de valores que podrían afectar a empresas públicas vinculadas a criptomonedas, y reguladores senior cuestionaron abiertamente si los marcos vigentes desde hace décadas aún encajan con los mercados de activos digitales. El director de la División de Asuntos de la Corporación, Jim Moloney, dijo que la agencia quiere reducir cargas innecesarias y “dejar que los mercados libres sean libres”.

Conclusiones clave:

• • Los reguladores debatieron modernizar los marcos de valores mientras las criptomonedas siguen formando parte de la agenda de políticas más amplia de la SEC.
• • Los funcionarios debatieron reducir cargas de cumplimiento y, al mismo tiempo, ampliar la transparencia sobre la orientación para informes públicos y las respuestas del personal.
• • Las propuestas de reportes semestrales podrían, con el tiempo, reconfigurar las expectativas de divulgación para empresas con exposición a bitcoin.

El impulso de “mercado libre” de la SEC podría alcanzar a emisores cripto

El podcast de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) “Material Matters” apunta a una iniciativa más amplia para modernizar normas de valores que podrían afectar con el tiempo a empresas públicas vinculadas a criptomonedas. En el segundo episodio, publicado el 12 de mayo, el director de la División de Asuntos de la Corporación, Jim Moloney, habló sobre principios de mercado libre, modernización de normas, formación de capital y una participación más directa del personal, en una conversación con la presidenta Paul Atkins.

Los emisores relacionados con cripto suelen operar en áreas donde la regulación sigue siendo compleja, incluida la custodia, la actividad de tokens, la exposición a bitcoin, la ciberseguridad y el tratamiento contable. Moloney indicó que los asuntos de activos cripto se encuentran entre las iniciativas en la agenda de la división, junto con la simplificación de divulgaciones, las normas de poderes y las regulaciones relacionadas con el clima.

“No podemos simplemente quedarnos quietos y asumir que lo que se desarrolló hace 50 años, hace 80 años, sigue siendo válido hoy. Las leyes, las reglas deben actualizarse y abordar la nueva tecnología”, subrayó, añadiendo:

“Queremos facilitar que los emprendedores se presenten con sus ideas para construir estos modelos de negocio. Dejen que los mercados libres sean libres.”

Ese lenguaje podría tener implicaciones para empresas cripto que han argumentado que los marcos existentes de valores no se alinean del todo con los mercados de activos digitales y los modelos de negocio basados en blockchain. Moloney describió la necesidad de revisar marcos más antiguos, reducir cargas innecesarias y hacer a la agencia más receptiva a los participantes del mercado. Para los emisores cripto, eso podría afectar la forma en que las empresas buscan retroalimentación, estructuran sus presentaciones y comunican riesgos materiales a los inversores.

Las empresas cripto podrían ver un enfoque de la SEC más flexible

Varios aspectos del debate podrían afectar a emisores cripto sin crear cambios inmediatos en las reglas. Moloney abordó la simplificación de divulgaciones, el reporte semestral, la Regulación S-K y el uso renovado de la guía del personal. Cada área podría influir en cómo las firmas de activos digitales interactúan con la SEC, incluidos mineros, empresas de tesorería y plataformas cripto.

Un proceso más abierto dentro de la División de Asuntos de la Corporación podría ser relevante para empresas que busquen claridad sobre declaraciones de registro, presentaciones públicas o divulgaciones de activos digitales. Moloney dijo que la división ha reanudado la publicación de respuestas a preguntas recurrentes del mercado después de que los participantes pidieran más transparencia. Ese cambio podría brindar a los emisores una guía más visible antes de que tomen decisiones sobre presentaciones o busquen actividad en mercados públicos.

Atkins señaló:

“Una cosa que hemos hablado con respecto a tu división es ser más receptivos a las preguntas de los emisores y de otras personas.”

La frecuencia de reporte es otro posible punto de presión. Moloney habló de preocupaciones de que las empresas públicas dedican una cantidad significativa de tiempo a preparar tres reportes trimestrales y un reporte anual cada año. Si el reporte semestral llegara a estar disponible para algunos emisores, las empresas públicas con exposición a activos digitales podrían seguir usando presentaciones en el Form 8-K, llamadas de resultados y otras actualizaciones para inversores para reportar novedades materiales.

El primer episodio de la SEC “Material Matters”, publicado el 16 de abril, también colocó a las criptomonedas cerca del centro de las prioridades más amplias de la SEC. Atkins dijo que la regulación de activos digitales estaba “realmente en lo más alto de nuestra lista” y vinculó el esfuerzo con la meta del presidente Donald Trump de convertir a Estados Unidos en el capital cripto del mundo. La comisionada Hester Peirce además dijo que los reguladores aún carecen de un marco para la estructura del mercado spot de cripto, lo que muestra que la supervisión de activos digitales sigue siendo un enfoque activo en múltiples áreas de la agenda de la agencia.