Meritz Securities prevé una corrección en el tipo de octubre en el Banco de Corea

Meritz Securities pronostica que el Banco de Corea realizará su próximo ajuste de la tasa de interés en octubre, afirmando que el ciclo actual de alzas opera en un entorno diferente al de los periodos anteriores en los que hubo aumentos consecutivos. El analista Lee Seung-hoon señaló en un informe del día 21 que, si bien el auge de las exportaciones impulsado por los semiconductores se está extendiendo a la demanda interna y la economía marcha bien, la situación difiere de los entornos que requieren subidas de tasas consecutivas urgentes para garantizar la estabilidad de precios, la estabilidad financiera y el control de la expansión de liquidez. En casos pasados de alzas consecutivas, estas se dieron durante booms económicos con expansión de liquidez (julio-agosto de 2007), fuertes subidas de los precios de la vivienda que exigían un endurecimiento rápido de la política (noviembre de 2021-enero de 2022) y riesgos elevados de inflación que requerían acción inmediata (abril de 2022-enero de 2023).

Periodos anteriores de alzas consecutivas del Banco de Corea se desarrollaron en condiciones diferentes

El Banco de Corea aplicó previamente alzas consecutivas de la tasa de interés en tres periodos: julio-agosto de 2007, noviembre de 2021-enero de 2022 y abril de 2022-enero de 2023. Los periodos 2021-2023 fueron, en esencia, parte del mismo ciclo. Lee indicó que estos casos de alza consecutiva anterior se dieron en entornos que exigían respuestas urgentes a la expansión de la liquidez durante booms económicos, situaciones que demandaban una retirada rápida de condiciones acomodaticias debido al aumento de los precios de la vivienda, y circunstancias que requerían una acción inmediata para reducir los riesgos de fijación de la inflación. Estos escenarios requerían medidas urgentes para la estabilidad financiera o la estabilidad de precios.

La estabilidad financiera actual no justifica alzas de tasas consecutivas

Lee evaluó que la situación actual de estabilidad financiera no constituye una emergencia que requiera alzas de tasas de forma “back-to-back”. Aunque los incrementos semanales de los precios de los apartamentos se aceleran en Seúl y en el área metropolitana, la situación difiere de 2021, cuando los aumentos semana a semana superaban el 0,5%. Lee señaló que el periodo previo incluía incrementos a nivel nacional, mientras que los aumentos actuales se concentran en Seúl. Añadió que las regulaciones sobre préstamos actualmente restringen el uso de crédito. En cuanto a las preocupaciones por expansión crediticia, Lee dijo que los préstamos a empresas impulsan el aumento y que, incluso considerándolo, el crecimiento de los préstamos privados de los bancos comerciales se situó en 3,9% al mes de junio. En comparación con el crecimiento nominal del PIB de dos dígitos, la presión al alza sobre la ratio de deuda privada se mantiene moderada. Lee también respaldó la baja probabilidad de alzas de tasas consecutivas al señalar la alta probabilidad de que la tasa de crecimiento del Índice de Precios al Consumidor (CPI) siga una trayectoria de estabilización a la baja durante este año, y la posibilidad de que las tasas de transmisión hacia los hogares sean bajas, ya que el aumento del GDI real (ingreso doméstico bruto) se centra en la expansión de la ganancia corporativa.

El Banco de Corea anunciará las cifras preliminares del PIB del 2T el día 23

Lee pronostica que el crecimiento real del PIB en el 2T será de 0,7% intertrimestral y de 3,8% interanual. El Banco de Corea anunciará las cifras preliminares del PIB real del 2T el día 23.

FAQ

¿Por qué Meritz Securities pronostica el próximo ajuste de la tasa del Banco de Corea en octubre?

Meritz Securities, el analista Lee Seung-hoon, indicó en un informe del día 21 que el ciclo actual de alzas opera en un entorno diferente al de los periodos anteriores de aumentos consecutivos. Si bien la economía se desempeña bien gracias a los auges de exportaciones de semiconductores que se están extendiendo a la demanda interna, la situación no requiere alzas consecutivas urgentes para el control de la estabilidad de precios, la estabilidad financiera y la expansión de liquidez.

¿En qué se diferencia la situación actual del mercado de vivienda respecto al periodo de 2021?

Lee señaló que, aunque los aumentos semanales de los precios de los apartamentos se están acelerando en Seúl y en el área metropolitana, la situación difiere de 2021, cuando los aumentos semana a semana superaban el 0,5%. El periodo anterior implicó aumentos a nivel nacional, mientras que los aumentos actuales se concentran en Seúl, y las regulaciones de préstamos actualmente restringen el uso de crédito.

¿Cuál es el pronóstico de crecimiento del PIB del 2T de Meritz Securities?

Meritz Securities pronostica que el crecimiento real del PIB en el 2T será de 0,7% intertrimestral y de 3,8% interanual. El Banco de Corea anunciará las cifras preliminares del PIB real del 2T el día 23.