Morgan Stanley recomienda tomar ganancias en acciones de semiconductores

Morgan Stanley Wealth Management el día 15 (hora local) recomendó a los inversores tomar ganancias en acciones del sector de semiconductores antes de los principales informes de resultados tecnológicos en EE. UU., citando la maduración del ciclo de inversión en inteligencia artificial. La directora de Inversiones (Chief Investment Officer), Lisa Shalett, afirmó que la probabilidad de que el liderazgo del mercado pase de los semiconductores a los proveedores de nube hiperescalable está aumentando a medida que el despliegue de IA entra en una nueva fase. La orientación llega en un momento en que las acciones estadounidenses afrontan un impulso direccional limitado, ya que las expectativas de resultados corporativos ya están reflejadas de forma sustancial en las valoraciones actuales, y las 10 principales acciones por capitalización de mercado representan aproximadamente el 40% del índice S&P 500.

La concentración del sector de semiconductores alcanza niveles históricos

El peso del sector de semiconductores en el S&P 500 ha subido hasta aproximadamente el 18% por las expectativas de una inversión ampliada en IA, según Shalett. Esto supone una desviación significativa frente al promedio a largo plazo del sector, de alrededor del 3%. La elevada concentración refleja la anticipación del mercado sobre un gasto continuo en infraestructura de IA, aunque Shalett señaló que unos resultados favorables quizá ya no proporcionen un impulso suficiente para seguir ganando terreno dada la valoración actual.

Presión de CAPEX en los hiperescaladores durante el despliegue de IA

Los proveedores de nube hiperescalable, incluidos Microsoft, Amazon y Alphabet, han superado a la baja a las acciones de semiconductores a pesar de mantener grandes inversiones en infraestructura de IA, explicó Shalett. La debilidad relativa se debe a las preocupaciones de los inversores por unos niveles sostenidamente altos de gasto de capital (CAPEX) mientras estas compañías amplían su capacidad de cómputo para IA. Los participantes del mercado esperan que el crecimiento de las ganancias corporativas de EE. UU. alcance un rango de entre la mitad y el final de la franja alta del 20% interanual durante los próximos dos meses.

El foco del mercado pasa del rendimiento a la eficiencia en costes

Los adoptantes corporativos de IA están pasando de estrategias centradas en el rendimiento a enfoques que enfatizan la reducción de costes y del consumo de energía, según el análisis de Morgan Stanley. Shalett señaló que las empresas se están alejando de depender exclusivamente de los modelos de IA de mayor rendimiento para avanzar hacia despliegues mixtos que combinan modelos de código abierto y comerciales junto con diversas opciones de semiconductores y aceleradores de IA. Este cambio crea vientos en contra para las compañías de semiconductores con expectativas de ganancias elevadas, mientras que abre oportunidades para los hiperescaladores que ofrezcan servicios de IA eficientes.

Morgan Stanley emite orientación de rotación sectorial

Morgan Stanley recomendó considerar la toma de ganancias en acciones globales de semiconductores cuando las expectativas de resultados se han vuelto excesivas y, al mismo tiempo, aconsejó compras selectivas de hiperescaladores que se adapten al entorno de IA centrado en la eficiencia de costes. La firma proyectó que el S&P 500 podría alcanzar el rango de 8.000-8.300 durante el próximo año, aunque es probable que persista el trading dentro de un rango acotado hasta las elecciones de mitad de mandato de EE. UU. de noviembre. La recomendación de estrategia de inversión incluye mantener exposición a bonos de media duración y diversificación de cartera global.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Morgan Stanley recomendó tomar ganancias en acciones de semiconductores?

Morgan Stanley, a través de su CIO Lisa Shalett, citó el peso históricamente elevado del sector de semiconductores, de aproximadamente el 18% en el S&P 500 frente a un promedio a largo plazo del 3%, junto con que el ciclo de inversión en IA está entrando en una fase madura en la que el liderazgo del mercado podría pasar de los semiconductores a los proveedores de nube hiperescalable.

¿Qué cambio en la adopción corporativa de IA está afectando de forma diferente a las acciones de semiconductores e hiperescaladores?

Los adoptantes corporativos de IA están pasando de competir por rendimiento a enfocarse en la reducción de costes y del consumo de energía, moviéndose hacia despliegues mixtos de modelos de código abierto y comerciales con distintas opciones de semiconductores. Morgan Stanley indicó que esta tendencia presiona las expectativas de ganancias de los semiconductores mientras crea oportunidades para los hiperescaladores que ofrecen servicios de IA eficientes.