“No se va a detener en Bitcoin”: Morgan Stanley evalúa la tokenización y soluciones fiscales en el impulso cripto

En breve

• Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales en Morgan Stanley, ve un fondo de mercado monetario tokenizado como un camino natural a seguir para su hoja de ruta cripto.
• Además, el banco de inversión con $9.3 billones en activos de sus clientes podría explorar estrategias de tax-loss harvesting para activos digitales a través de la subsidiaria Parametric.
• La firma cuenta con un ejército de más de 15,000 asesores de patrimonio que el año pasado obtuvieron la capacidad de presentar a clientes elegibles ETFs spot de Bitcoin de terceros.

El debut del ETF spot de Bitcoin de Morgan Stanley marcó el miércoles un hito importante para el banco de inversión con $9.3 billones en activos de sus clientes, pero el gran poder financiero ya está sopesando qué podría venir después en materia de cripto. La firma presentó en enero solicitudes para fondos cotizados en bolsa que sigan a Ethereum y Solana, pero es dudoso que la empresa se detenga ahí; Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales en Morgan Stanley, le dijo a Decrypt en una entrevista esta semana. “No vamos a detenernos solo en Bitcoin”, dijo, en referencia al ETF spot de Bitcoin de Morgan Stanley, que ha generado aproximadamente $46 millones en entradas netas desde que debutó el miércoles, según Farside Investors. “De lo que se trata realmente es del viaje a más largo plazo, y todavía queda mucho por recorrer”.

El año pasado, Morgan Stanley se convirtió en el primer gran intermediario bursátil en permitir que su ejército de más de 15,000 asesores de patrimonio presentara a clientes elegibles ETFs spot de Bitcoin de terceros, dando luz verde a productos ofrecidos por los gestores de activos Fidelity y BlackRock. Y los próximos movimientos de Morgan Stanley podrían parecerse a los pasos que han dado esos competidores, dijo Oldenburg.  Describió un fondo de mercado monetario tokenizado como “definitivamente un camino a seguir” para la hoja de ruta de productos de Morgan Stanley, destacando oportunidades en otras clases de activos que el banco de inversión podría aprovechar para crear representaciones digitales de activos del mundo real. Franklin Templeton fue pionera en el formato de tokens que generan rendimiento respaldados por bonos del Tesoro de EE. UU. en 2021, pero desde entonces ese producto ha sido reemplazado por BUIDL de BlackRock, que ha crecido hasta $2.3 billones, según RWA.xyz. El Token de Interés Digital de Fidelity, por su parte, ha acumulado un valor total de aproximadamente $172 millones.

Parametric, una subsidiaria de Morgan Stanley, ha establecido una gran cantidad de reglas de inversión basadas en reglas para clientes, incluidas estrategias de tax-loss harvesting. Ayudar a los clientes a compensar pasivos del impuesto sobre ganancias de capital con activos digitales representa “algo que también vale la pena explorar”, dijo Oldenburg. El banco de inversión ya ha adelantado otros movimientos: el año pasado, confirmó planes para ofrecer trading cripto vía E*TRADE en una alianza con el proveedor de infraestructura Zerohash. En febrero, Oldenburg dijo que también se están explorando servicios de rendimiento y préstamos basados en Bitcoin. El Bitcoin Trust de Morgan Stanley podría tener dificultades para crecer más allá del ETF spot de Bitcoin de BlackRock de $53 mil millones, pero probablemente ejercerá presión sobre la alternativa líder del sector, dijo esta semana a Decrypt Eric Balchunas, analista sénior de ETFs de Bloomberg. Además de la capacidad de Morgan Stanley para impulsar la distribución interna, Balchunas señaló la ratio de gastos del producto. Recortar por debajo de la mayoría de los competidores, al 0.14% en comisiones, fue un movimiento considerable dentro del “Terrordome” de gestores de activos que compiten por hacer productos baratos, dijo. Oldenburg indicó que la compresión de comisiones no es un concepto nuevo para Morgan Stanley, y a medida que pasa el tiempo, el ETF recién lanzado probablemente funcionará como un embudo comercial. “Tuvimos la oportunidad de centrarnos realmente en qué tan eficientemente podemos entregar ese producto desde la perspectiva de las comisiones, y no hacerlo solo para ganar dinero”, dijo. “Ahora, veamos que sigan desarrollándose algunos productos más interesantes alrededor de eso.”