"No va a detenerse en Bitcoin": Morgan Stanley considera la tokenización y soluciones fiscales en el impulso de las criptomonedas

En breve

• Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales en Morgan Stanley, ve un fondo del mercado monetario tokenizado como un camino natural a seguir para su hoja de ruta cripto.
• Además, el banco de inversión con $9.3 billones en activos de clientes podría explorar estrategias de “tax-loss harvesting” para activos digitales a través de la subsidiaria Parametric.
• La firma cuenta con un ejército de más de 15,000 asesores patrimoniales que el año pasado obtuvieron la capacidad de presentar ETFs spot de Bitcoin de terceros a clientes elegibles.

El debut del ETF spot de Bitcoin de Morgan Stanley marcó el miércoles un hito importante para el banco de inversión con $9.3 billones en activos de clientes, pero el gran actor financiero ya está sopesando qué podría venir después en materia de cripto. La firma presentó solicitudes en enero para fondos cotizados que siguen a Ethereum y Solana, pero es dudoso que la empresa se detenga ahí; Amy Oldenburg, jefa de estrategia de activos digitales en Morgan Stanley, le dijo a Decrypt en una entrevista esta semana. “No vamos a detenernos solo en Bitcoin”, dijo en referencia al ETF spot de Bitcoin de Morgan Stanley, que ha generado aproximadamente $46 millones en entradas netas desde su debut el miércoles, según Farside Investors. “De lo que se trata es del viaje a más largo plazo, y todavía hay un largo camino por recorrer”.

El año pasado, Morgan Stanley se convirtió en la primera gran firma de corretaje en permitir que su ejército de más de 15,000 asesores patrimoniales presentaran ETFs spot de Bitcoin de terceros a clientes elegibles, dando luz verde a productos ofrecidos por los gestores de activos Fidelity y BlackRock. Y los próximos movimientos de Morgan Stanley podrían parecerse a los pasos que esos competidores han dado, dijo Oldenburg.  Ella describió un fondo del mercado monetario tokenizado como “definitivamente un camino a seguir” para la hoja de ruta de productos de Morgan Stanley, destacando oportunidades en otras clases de activos que el banco de inversión podría aprovechar para crear representaciones digitales de activos del mundo real. Franklin Templeton impulsó el formato para tokens que generan rendimiento respaldados por Títulos del Tesoro de EE. UU. en 2021, pero desde entonces ese producto ha sido superado por el BUIDL de BlackRock, que ha crecido hasta $2.3 billones, según RWA.xyz. El Digital Interest Token de Fidelity, por su parte, ha acumulado un valor total de aproximadamente $172 millones.

Parametric, una subsidiaria de Morgan Stanley, ha establecido una gran cantidad de estrategias de inversión basadas en reglas para clientes, incluidas la recolección de pérdidas fiscales. Ayudar a los clientes a compensar pasivos del impuesto sobre ganancias de capital con activos digitales representa “algo más que también habría que explorar”, dijo Oldenburg. El banco de inversión ya ha adelantado otros movimientos: el año pasado, confirmó planes para ofrecer trading cripto vía E*TRADE en una alianza con el proveedor de infraestructura Zerohash. En febrero, Oldenburg dijo que también se están explorando servicios de rendimiento y préstamos basados en Bitcoin. El Bitcoin Trust de Morgan Stanley podría tener dificultades para crecer más allá del ETF spot de Bitcoin de BlackRock de $53 mil millones, pero es probable que ejerza presión sobre la alternativa líder del sector, dijo el analista Senior de ETFs de Bloomberg Eric Balchunas a Decrypt esta semana. Además de la capacidad de Morgan Stanley para impulsar la distribución interna, Balchunas señaló el índice de gastos del producto. Reducir a la mayoría de los competidores al 0.14% en comisiones fue un movimiento considerable dentro del “Terrordome” de gestores de activos que compiten entre sí para que los productos sean baratos, dijo. Oldenburg indicó que la compresión de comisiones no es un concepto nuevo para Morgan Stanley, y con el paso del tiempo, el ETF recién lanzado probablemente funcionará como un embudo comercial. “Tuvimos la oportunidad de centrarnos de verdad en qué tan eficientemente podemos entregar ese producto desde la perspectiva de las comisiones, y no hacerlo solo para ganar dinero”, dijo. “Ahora, veamos cómo continúan desarrollándose algunos productos más interesantes en torno a eso.”