Pendle baja 85% mientras los ingresos se desploman: el cambio en la recompra señala una recuperación

• Pendle cae un 85% desde su máximo histórico (ATH) mientras el precio cotiza cerca de $1.07 y el TVL se enfría bajo condiciones de rendimiento más débiles en mercados DeFi
• Los ingresos bajaron de $4.44M a $552K mientras la compresión del rendimiento redujo la demanda de negociación de PT y YT a través de los ciclos cripto
• El modelo sPENDLE dirige hasta el 80% de los ingresos a recompras, con emisiones reducidas y el crecimiento de la oferta desacelerándose en general

Pendle ha caído más de un 85% desde su pico de su ciclo anterior debido al debilitamiento de las condiciones de rendimiento DeFi en los mercados. El token ahora cotiza cerca de $1.07 con una valoración alrededor de $177 millones.

La actividad en su ecosistema se ha desplazado después de un periodo de fuerte desempeño en 2025. Los nuevos mecanismos de tokens y la expansión de derivados continúan dando forma al posicionamiento del mercado.

Colapso de Precio de Pendle y Caída de la Actividad de Trading

El precio de Pendle retrocedió desde su máximo de abril de 2024 de $7.50 hasta niveles actuales cerca de $1.07. El movimiento refleja una caída del 85.8% a lo largo del ciclo. La actividad de trading siguió el freno más amplio en la demanda vinculada al rendimiento.

El valor total bloqueado (TVL) disminuyó hasta alrededor de $1.96 mil millones desde niveles más altos registrados antes. Las tasas de financiación más bajas en activos como sUSDe redujeron el apetito por posiciones para trading de rendimiento. Este cambio impactó directamente la actividad de PT y YT.

A pesar de la caída, el protocolo procesó $69.8 mil millones en operaciones de rendimiento con el tiempo. Los datos de fuentes de analítica DeFi muestran que aún mantiene más de la mitad del segmento de gestión de rendimiento. Esto mantiene activa su estructura de mercado incluso bajo condiciones de menor actividad.

Protocolos competidores como Element Finance, APWine y Tempus redujeron operaciones o cambiaron de estrategia. Pendle permaneció como la plataforma principal activa para la tokenización de tokens de rendimiento durante este periodo.

Declive de Ingresos y Ciclo de Compresión del Rendimiento

En 2025, Pendle generó $44.6 millones en comisiones totales. El TVL promedio se situó en alrededor de $5.7 mil millones durante ese mismo periodo. Los ingresos para tenedores alcanzaron $34.9 millones a lo largo del año.

El impulso cambió más adelante en el ciclo cuando los ingresos mensuales cayeron bruscamente. Los ingresos bajaron de $4.44 millones en agosto de 2025 a $552,000 para marzo de 2026. Esto representa una caída del 87.6% a lo largo de siete meses.

El estancamiento se alinea con la compresión del rendimiento en los mercados cripto. La menor volatilidad redujo la demanda de posicionamiento de rendimiento fijo a través de los mercados de PT y YT. Este cambio impactó la frecuencia de trading y la generación de comisiones.

Las estimaciones actuales de ritmo de ejecución sitúan los ingresos en una base mucho más baja en comparación con los niveles máximos. La estructura de precios a futuro refleja un ratio precio-ventas más alto, cerca de 27.35x, bajo condiciones comprimidas.

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— Emperor Osmo 🐂 🎯 (@Flowslikeosmo) Abril 11, 2026

Modelo de Recompra de sPENDLE y Cambio en la Tokenomics

Pendle introdujo sPENDLE como una versión líquida de las posiciones bloqueadas de vePENDLE. El diseño permite que los tenedores mantengan exposición al rendimiento mientras habilita liquidez. Este cambio mejora la usabilidad del token para los participantes de DeFi.

Las actualizaciones del protocolo asignan hasta el 80% de los ingresos a recompras de tokens. Con los niveles actuales de ingresos, esto equivale a aproximadamente $21 millones al año. Las recompras se dirigen a tenedores activos de sPENDLE.

Los ajustes de emisiones reducen el crecimiento de la oferta entre un 20 y un 30 por ciento. La inflación se sitúa cerca del 1.89% según las métricas actuales del token. La estructura desplaza la distribución de recompensas hacia la liquidez productiva.

Las condiciones netas muestran recompras que superan las emisiones por aproximadamente 4.4 veces. La mayoría de los principales desbloqueos de tokens ya se han completado. Esto reduce la presión futura de oferta bajo el diseño actual.

Expansión de Boros y Perspectiva del Mercado de Tasas DeFi

Boros, el venue de trading de tasas de Pendle, registró $11.5 mil millones en volumen nocional desde su lanzamiento. El interés abierto alcanzó su pico en $270 millones durante su fase inicial de crecimiento. Las comisiones siguen siendo limitadas debido al escalado en etapas tempranas.

La actividad mensual creció de $387 millones a $2.9 mil millones en cuestión de meses. Esto marca un aumento del 649% en el volumen de trading.

La plataforma se centra en mercados de tasas de financiación perpetua. Se conecta a un espacio más amplio de derivados de tasas de interés medido en cientos de trillones en valor nocional. Esto la posiciona dentro de una tendencia de infraestructura financiera más amplia.

Las actualizaciones recientes desde los canales del proyecto apuntan a una expansión continua de los mercados de tasas en diferentes venues. Los planes de integración incluyen tanto instrumentos on-chain como off-chain vinculados a una infraestructura de derivados en evolución.