Los inversores extranjeros pasaron a compras netas en el mercado bursátil filipino durante las últimas dos semanas, lo que permitió que el Philippine Stock Exchange Index (PSEi) superara el hito de 6.400 que se mantuvo durante los últimos cuatro meses. El cambio estuvo impulsado por la desaceleración de las presiones inflacionarias en EE. UU. y por políticas del banco central local proactivas, según analistas. Las entradas de fondos extranjeros representan más del 50% del valor total de la rotación en promedio en el mercado filipino, lo que hace que sus movimientos direccionales sean críticos para el desempeño general del mercado.
Los inversores extranjeros apuntan a ICTSI y CNPF
Los inversores extranjeros favorecieron International Container Terminal Services Inc. (ICTSI) y Century Pacific Food Inc. (CNPF) durante el reciente repunte. ICTSI ha sido el motor principal del mercado, impulsándolo al alza gracias a sus expansiones estructurales de alto crecimiento. Se busca CNPF de forma activa como una cobertura defensiva para los consumidores ante la incertidumbre macroeconómica más amplia. La última vez que el mercado rompió el nivel de 6.400 fue hace cuatro meses, el 10 de febrero, cuando cerró en 6.474,60.
Los datos económicos de EE. UU. alivian las preocupaciones globales por la inflación
El índice de precios al consumidor (Consumer Price Index, CPI) de EE. UU. para junio se desaceleró hasta el 3,5%, desde el 4,2% de mayo. El índice de precios al productor (Producer Price Index, PPI) de EE. UU. cayó un 0,3% en junio. Estas cifras redujeron la ansiedad global sobre una política de la Reserva Federal de EE. UU. de tono agresivo, impulsando directamente el retorno de capital hacia mercados emergentes como Filipinas. La caída del PPI de junio de EE. UU. provocó un sentimiento global de “risk-on” que desvió el capital institucional fuera de activos estadounidenses de refugio.
El BSP sube la tasa de referencia a 4,75%
El Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) elevó la tasa de su operación de recompra inversa de referencia (reverse repurchase, RRP) en 25 puntos básicos, hasta el 4,75%. El gobernador del BSP, Eli Remolona Jr., señaló que la economía doméstica sólida puede absorber un alza adicional de la tasa de interés si fuera necesario para anclar las expectativas de inflación. La inflación general de Filipinas se desaceleró hasta el 6,4% en junio desde el 6,8% en mayo. Las tasas de interés locales más altas del BSP, junto con remesas del exterior resilientes, han estabilizado el peso filipino.
ICTSI reporta un aumento de 23% de las ganancias en el 1T
Las ganancias netas de ICTSI en el 1T se dispararon un 23%, equivalente a 293,57 millones de USD. Se proyecta un crecimiento de dos dígitos en el ingreso neto y los ingresos de ICTSI para el 2T. La empresa registró un aumento del 11% en el volumen global de contenedores y expansiones agresivas de centros internacionales como el Durban Gateway Terminal en Sudáfrica y Batu Ampar en Indonesia. Una extensión a largo plazo de su concesión portuaria en Melbourne hasta 2066 refuerza una perspectiva de flujo de caja a varias décadas.
Para CNPF, la empresa está experimentando expansiones de dos dígitos tanto en sus mercados domésticos como en los de exportación. El resultado de ganancias de CNPF para el 2T está programado para reportarse el 7 de agosto de 2026. Se estima que el EPS promedie 1,82 por acción, según las previsiones de analistas. El presidente ejecutivo, Christopher Po, dijo que la empresa espera mantener un crecimiento de dos dígitos en ingresos y ganancias durante todo el año a pesar de los desafíos de la cadena de suministro.
Caídas del mercado el 21 de julio y el 22 de julio
El mercado cayó el 21 de julio hasta 6.333,80, es decir, 81,92 puntos menos o un 1,28% frente a una transacción bursátil de 7.390 millones de PHP, excluyendo operaciones cruzadas. La negociación se vio afectada por el aumento de los precios del petróleo en dos dígitos que entró en vigor durante el día. El 22 de julio, el mercado cerró en 6.267,85, 65,59 puntos menos o un 1,04% en una rotación total por valor de 5.780 millones de PHP, excluyendo operaciones cruzadas. La caída estuvo influenciada por cambios próximos en la metodología del índice que activarían un reajuste de la cartera.
Analistas evalúan la sostenibilidad del repunte
Jofer Gaite, vicepresidente de ventas de B.A. Securities, Inc., observó que “las entradas de extranjeros y los inversores minoristas están empujando el mercado al alza, ignorando momentáneamente el ruido de EE. UU.-Irán”. Señaló que los vientos en contra de un crecimiento más lento, una inflación persistente y las tasas de interés elevadas siguen desafiando los ingresos y las ganancias de las empresas. A nivel técnico, “la subida del mercado no es de base amplia, sino principalmente por la increíble racha de ICTSI”.
Joel de la Peña, estratega de mercado y trader principal de H.E. Bennett Securities Inc., afirmó que aunque el mercado solo está sobrevendido, las ganancias de las empresas están mejorando. Cree que el mercado podría continuar al alza a medida que crece la economía, aunque a un ritmo bajo debido a la alta inflación.
Andro Leo “Andoy” I. Beltran, vicepresidente y responsable de la División de Soluciones Digitales y Participación de Inversores de First Metro Securities Brokerage Corp., indicó que a corto plazo, los inversores están valorando el riesgo geopolítico, lo que lleva a un sentimiento de “risk-off”. A mediano y largo plazo, las ganancias corporativas, las tasas de interés y los fundamentos económicos tendrán una influencia mayor sobre hacia dónde irá el mercado.
Rene de los Reyes, de Abacus Securities Inc., señaló que el mercado ha estado “ridículamente” infravalorado durante el mayor tiempo posible, incluso si actualmente está respaldado técnicamente por el interés extranjero en ICTSI, que tiene un peso asignado del 27% en el índice principal.
Reuben Mark A. Angeles, primer vicepresidente y jefe de la División de Research de Equidad de FirstMetroSec, caracterizó el repunte como “el cansancio de los inversores por el tema de Oriente Medio”. Recomienda centrarse en conglomerados de primera línea, pagadores constantes de dividendos y marcas de consumo resilientes con acciones de alto volumen y liquidez impulsadas por una fuerte acción del precio, catalizadores a corto plazo o cambios en el índice.
Preguntas frecuentes
¿Qué impulsó el repunte del mercado bursátil filipino en las últimas dos semanas?
Los inversores extranjeros pasaron a compras netas, impulsados por la desaceleración de las presiones inflacionarias en EE. UU. y por políticas monetarias proactivas del BSP. El CPI de EE. UU. para junio se desaceleró hasta el 3,5% desde el 4,2% de mayo, y el PPI de EE. UU. cayó un 0,3% en junio, aliviando las preocupaciones sobre una política de la Reserva Federal de EE. UU. de tono agresivo.
¿Qué empresas favorecieron los inversores extranjeros durante el repunte?
Los inversores extranjeros favorecieron International Container Terminal Services Inc. (ICTSI) y Century Pacific Food Inc. (CNPF). ICTSI tiene el respaldo como motor principal del mercado por sus expansiones estructurales de alto crecimiento, mientras que CNPF se busca como una cobertura defensiva para los consumidores frente a la incertidumbre macroeconómica.
¿Qué acciones tomó el BSP con respecto a las tasas de interés?
El BSP Monetary Board elevó la tasa de su operación de recompra inversa (RRP) de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 4,75%. El gobernador del BSP, Eli Remolona Jr., indicó que la economía puede absorber un alza adicional de la tasa de interés si fuera necesario para anclar las expectativas de inflación.
