Los ingresos fiscales petroleros de abril de Rusia se disparan en medio del conflicto en Oriente Medio

Rusia se beneficia de un aumento significativo de los precios del petróleo impulsado por el conflicto en Oriente Medio y el cierre del Estrecho de Ormuz, lo que sitúa al país para un importante incremento de los ingresos fiscales en abril de 2024. En los primeros 13 días de abril, los precios del crudo promediaron $106.30 por barril, una subida del 42% frente a marzo, según datos de Argus Media utilizados por Moscú para calcular los impuestos al petróleo. El repunte de precios refleja un choque más amplio de oferta que ha desplazado los flujos comerciales globales y ha obligado a las refinerías a buscar fuentes alternativas, haciendo que el crudo ruso sea cada vez más valioso en el proceso.

Impulsores de los precios del petróleo y el choque de oferta del Estrecho de Ormuz

El desencadenante principal del aumento de los precios del petróleo es el cierre del Estrecho de Ormuz, que ha ralentizado de forma significativa los flujos energéticos de Oriente Medio, ha trastornado los mercados globales y ha forzado a las refinerías a redirigir la demanda hacia proveedores alternativos, incluida Rusia. La interrupción de la oferta ha elevado el valor de los barriles de crudo disponibles en todo el mundo. La mezcla exportadora de Urals de Rusia —vendida desde los puertos occidentales del país— ha escalado sustancialmente por encima de los niveles de precio incluidos en las suposiciones del presupuesto de Moscú. Con base en los precios y tipos de cambio de abril actuales, se proyecta que el crudo Urals alcance aproximadamente 8,300 rublos por barril, marcando el nivel mensual más alto desde marzo de 2022, cuando Rusia lanzó su invasión a gran escala de Ucrania.

Implicaciones para el presupuesto de Rusia y ganancia fiscal inesperada

El presupuesto de Rusia para 2026 se construyó sobre la base de $59 por barril para el crudo Urals. El presidente Vladimir Putin ya había aumentado el gasto del gobierno en marzo, y el repunte actual de precios ofrece un margen fiscal adicional para la ejecución del presupuesto. Si se mantiene el precio promedio de abril y los tipos de cambio permanecen cerca de los niveles actuales, la mayor base de impuestos al petróleo generará ingresos adicionales sustanciales para Moscú, compensando parte de las presiones fiscales derivadas de los gastos militares en curso y de las sanciones económicas.

Pronósticos de demanda de la Agencia Internacional de la Energía e impacto en el mercado

La Agencia Internacional de la Energía (IEA) publicó el martes pronósticos actualizados indicando que el choque petrolero vinculado al conflicto en Oriente Medio impactará significativamente la demanda global en 2024. La agencia ahora espera que la demanda se contraiga en 1.5 millones de barriles por día en el segundo trimestre, la mayor caída desde la pandemia de COVID-19. Para el año completo, la IEA revisó su pronóstico para predecir una disminución de la demanda de 80,000 barriles por día, un cambio brusco frente a su proyección anterior de un crecimiento de 640,000 barriles por día. La contracción de la demanda refleja la reacción de los consumidores ante los mayores costos del combustible resultantes de la interrupción de la oferta.

Según la IEA, los inventarios globales observados de petróleo cayeron 85 millones de barriles en marzo. Las existencias fuera de la región del Golfo de Oriente Medio disminuyeron en 205 millones de barriles—equivalentes a 6.6 millones de barriles por día—debido a que los flujos a través del Estrecho de Ormuz estuvieron severamente restringidos. En respuesta, el almacenamiento flotante de crudo y productos petroleros en Oriente Medio aumentó en 100 millones de barriles, mientras que las existencias de crudo en tierra en la región subieron en 20 millones de barriles. China añadió 40 millones de barriles de crudo al almacenamiento estratégico durante el periodo.

Movimientos de precios sin precedentes y daños a la infraestructura

La IEA señaló que el petróleo crudo registró su mayor ganancia mensual registrada en marzo. Los precios del crudo al contado y los diferenciales subieron más rápido que los contratos de futuros, con el crudo Dated del Mar del Norte cotizando cerca de $130 por barril—aproximadamente $60 por encima de los niveles previos al conflicto. La agencia también advirtió que Rusia podría enfrentar desafíos para elevar la producción por encima de los niveles del primer trimestre a principios de año debido a los daños sufridos por la infraestructura portuaria y energética. La IEA afirmó: “Reconocemos que este escenario podría resultar demasiado optimista”, y advirtió que un conflicto prolongado podría traer nuevas disrupciones en los meses venideros.

Conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán y dinámica de precios a corto plazo

Los precios del petróleo cayeron el martes después de declaraciones del vicepresidente de EE. UU. JD Vance indicando que Estados Unidos e Irán podrían intentar otra ronda de negociaciones de paz después de que las conversaciones fracasaran durante el fin de semana. En una entrevista de Fox News, Vance dijo: “Tanto si tenemos conversaciones adicionales, si al final llegamos a un acuerdo, de verdad creo que la pelota está en el campo del tribunal iraní, porque pusimos mucho sobre la mesa”. Tras este anuncio, los futuros del crudo estadounidense para entrega en mayo cayeron 6% a $93.07 por barril, mientras que el Brent para entrega en junio disminuyó casi 4% a $95.58 por barril. La reacción del mercado subraya la sensibilidad de los precios del petróleo a los acontecimientos geopolíticos y la posibilidad de una desescalada.

Preguntas frecuentes

P: ¿Cuánto más altos han subido los precios del petróleo debido al conflicto en Oriente Medio y al cierre del Estrecho de Ormuz?

R: En los primeros 13 días de abril, los precios del crudo promediaron $106.30 por barril, lo que representa un aumento del 42% frente a marzo. Se proyecta que la mezcla exportadora de Urals de Rusia alcance aproximadamente 8,300 rublos por barril, el nivel más alto desde marzo de 2022. El crudo Dated del Mar del Norte se ha negociado cerca de $130 por barril, alrededor de $60 por encima de los niveles previos al conflicto.

P: ¿Cuál es el pronóstico de la Agencia Internacional de la Energía para la demanda mundial de petróleo en 2024?

R: La IEA espera que la demanda mundial de petróleo se contraiga en 1.5 millones de barriles por día en el segundo trimestre de 2024, la mayor caída desde la pandemia de COVID-19. Para el año completo, la agencia pronostica una disminución de la demanda de 80,000 barriles por día, revirtiendo su proyección anterior de un crecimiento de 640,000 barriles por día. La contracción refleja los mayores costos del combustible resultantes de la interrupción de la oferta.