Las acciones de semiconductores enfrentan debate sobre su pico a medida que se acercan los resultados del segundo trimestre de las grandes tecnológicas

Las acciones de semiconductores surcoreanos enfrentan incertidumbre a medida que las inversiones en infraestructura de IA impulsadas por deuda de las grandes empresas tecnológicas de EE. UU. generan preocupaciones por un posible pico antes de los anuncios de resultados del segundo trimestre que comienzan a finales de este mes. Alphabet, Amazon, Meta y Oracle recaudaron en conjunto 296 mil millones de dólares este año, cinco veces su flujo de caja libre anual estimado de aproximadamente 57 mil millones de dólares, para financiar la expansión de infraestructura de IA, según datos del sector financiero publicados el 9. Los participantes del mercado temen que si el retorno de inversión de la infraestructura de IA no cumple con las expectativas, los hyperscalers puedan reducir futuros gastos, debilitando la demanda de semiconductores de memoria de Samsung Electronics y SK Hynix. El debate se intensificó a medida que la competencia en infraestructura de IA impulsa a las empresas a depender en gran medida de préstamos externos y aumentos de capital para financiar inversiones.

Las grandes tecnológicas recaudan 296 mil millones de dólares mediante deuda y emisiones de acciones

Amazon emitió 25 mil millones de dólares en bonos corporativos en dólares el día 7. Oracle emitió 25 mil millones en bonos en febrero, mientras que Alphabet emitió 20 mil millones. Alphabet también lanzó un programa de emisión de acciones por 85 mil millones de dólares para asegurar fondos para la inversión en infraestructura de IA. La magnitud de la recaudación refleja la intensidad de la competencia en infraestructura de IA entre las principales empresas tecnológicas.

La inversión en CAPEX de hyperscalers se cuadruplicará para 2028

Se estima que el gasto de capital de cinco hyperscalers de EE. UU. — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle y Microsoft — crecerá de 243 mil millones en 2024 a 945 mil millones en 2028, casi cuadruplicándose en ese período. Se proyecta que el CAPEX supere los 670 mil millones solo este año. Hwang San-hae, investigador de LS Securities, afirmó que las ganancias operativas de Samsung Electronics y SK Hynix se expandieron hasta el 57 % del CAPEX de los hyperscalers, añadiendo que un crecimiento excesivo de beneficios para las empresas de bienes intermedios de IA podría presionar los retornos de inversión de los hyperscalers y socavar la justificación para inversiones adicionales.

Analistas ven en los resultados del segundo trimestre un punto de inflexión en el sector de semiconductores

Las firmas de valores consideran que los anuncios de resultados del segundo trimestre de las grandes tecnológicas de EE. UU. que comienzan a finales de este mes serán un momento decisivo para la dirección de las acciones del sector de semiconductores. La escala real de inversión y si la tendencia de expansión del CAPEX continúa son variables clave que afectan el sentimiento de los inversores en el sector. Lee Jae-won, investigador de Yuanta Securities, afirmó que la decisión necesaria no es si vender semiconductores, sino si el CAPEX de IA ha disminuido realmente, enfatizando que mantener o revisar al alza las previsiones de CAPEX de IA en los resultados del segundo trimestre de los hyperscalers es fundamental. Kwon Soon-ho, investigador de Daishin Securities, señaló que los anuncios del segundo trimestre se centrarán en la justificación de la inversión, la continuidad en la escala, la visibilidad de los efectos en la productividad y la tolerancia a los aumentos en los precios de los semiconductores.

Goldman Sachs pronostica una sorpresa limitada en beneficios de IA en el segundo trimestre

Los bancos de inversión globales adoptan una postura cautelosa. Goldman Sachs proyectó que las sorpresas en beneficios impulsadas por IA que lideraron la pasada temporada de resultados serán difíciles de replicar en el segundo trimestre. Christian Mueller-Glissmann, jefe de estrategia de cartera e investigación de asignación de activos en Goldman Sachs, afirmó que las grandes sorpresas en beneficios impulsadas por IA están llegando a su fin, diagnosticando que será difícil que las subidas adicionales impulsadas solo por beneficios dado que las expectativas del mercado ya están elevadas.

La inversión continua en IA podría aliviar las preocupaciones sobre semiconductores

Algunos analistas pronostican que las preocupaciones sobre el sector de semiconductores podrían disminuir si la tendencia de inversión en IA continúa. Na Jeong-hwan, investigador de NH Investment & Securities, afirmó que la recuperación en la tendencia de los precios de las acciones surgirá a medida que las expectativas de beneficios del segundo semestre se reaviven, añadiendo que si los anuncios de beneficios de los hyperscalers confirman la expansión de la demanda de computación de IA y la trayectoria ascendente del CAPEX, la confianza en el crecimiento de beneficios de los semiconductores también se fortalecerá.

Preguntas frecuentes

P: ¿Por qué están preocupados los inversores por las acciones de semiconductores surcoreanos antes de los resultados del segundo trimestre de las grandes tecnológicas?

R: Los inversores temen que la fuerte dependencia de los hyperscalers estadounidenses en deuda para financiar infraestructura de IA — Alphabet, Amazon, Meta y Oracle recaudaron 296 mil millones de dólares este año, cinco veces su flujo de caja libre anual estimado — pueda llevar a una desaceleración en las inversiones si los retornos decepcionan, debilitando la demanda de semiconductores de memoria de Samsung Electronics y SK Hynix.

P: ¿Qué anunció Amazon el 7 respecto a la emisión de bonos corporativos?

R: Amazon emitió 25 mil millones de dólares en bonos corporativos en dólares el día 7 para financiar la expansión de infraestructura de IA, tras emisiones similares de Oracle (25 mil millones en febrero) y Alphabet (20 mil millones).

P: ¿Cuánto se estima que gastarán los hyperscalers de EE. UU. en CAPEX este año?

R: Se proyecta que el gasto de capital de cinco hyperscalers de EE. UU. — Alphabet, Amazon, Meta, Oracle y Microsoft — supere los 670 mil millones de dólares este año, en una trayectoria que se estima crecerá de 243 mil millones en 2024 a 945 mil millones en 2028.