La Comisión de Servicios Financieros de Corea del Sur aplicará requisitos de depósito más estrictos para fondos cotizados (ETFs) y pagarés cotizados (ETNs) apalancados sobre una sola acción a partir del 31 de enero. Los inversores minoristas deben mantener depósitos en efectivo de 30 millones de won o más para comprar o aumentar posiciones en productos apalancados sobre una sola acción, frente al requisito actual de 10 millones de won que acepta valores en colateral. El calendario acelerado se produce tras la directiva del presidente Lee Jae-myung del 21 de enero para actuar con rapidez en medidas complementarias para productos apalancados sobre una sola acción. La regulación se aplica a productos cotizados en el país basados en Samsung Electronics y SK Hynix, así como a ETFs/ETNs apalancados sobre una sola acción en mercados del exterior, incluidos Tesla y NVIDIA. Las autoridades han suspendido nuevas cotizaciones y prohibido la publicidad de estos productos desde el 16 de enero.
La Comisión de Servicios Financieros eleva el requisito de depósito a 30 millones de won solo en efectivo
La Comisión de Servicios Financieros anunció el 24 de enero que los requisitos reforzados de depósito para productos apalancados sobre una sola acción entrarán en vigor el 31 de enero. Actualmente, los inversores minoristas individuales deben mantener depósitos de 10 millones de won o más para comprar productos apalancados sobre una sola acción, con valores en colateral como acciones, ETFs y bonos valorados en el 70% del precio de mercado que se computan para el requisito. A partir del 31 de enero, el depósito base aumenta a 30 millones de won y ya no se reconocerán los valores en colateral. Los inversores deben mantener 30 millones de won o más en efectivo, exclusivamente en efectivo, para realizar nuevas compras o aumentar posiciones existentes en productos apalancados sobre una sola acción.
Implementación adelantada al 31 de enero desde fechas originalmente previstas de febrero
Las autoridades financieras originalmente planeaban aplicar el aumento del depósito alrededor del 5 de febrero y dejar de reconocer los valores en colateral alrededor del 19 de febrero. La comisión coordinó con la industria de inversión financiera sobre los calendarios de desarrollo del sistema y movió ambas medidas al final de enero. Las firmas de valores que no completen el desarrollo del sistema relacionado para el 31 de enero recibirán la recomendación de restringir la gestión de nuevas transacciones en productos apalancados sobre una sola acción. La implementación anticipada sigue la instrucción del presidente Lee Jae-myung del 21 de enero en una reunión del gabinete para “adoptar medidas de respuesta necesarias con rapidez y con decisión” con respecto a las medidas complementarias de productos apalancados sobre una sola acción.
La regulación se aplica a productos de Samsung Electronics, SK Hynix, Tesla y NVIDIA
Los estándares reforzados se aplican por igual a productos cotizados en el país con Samsung Electronics y SK Hynix como activos subyacentes, así como a ETFs y ETNs apalancados sobre una sola acción cotizados en mercados del exterior, incluidos Tesla y NVIDIA. Los inversores existentes también deben cumplir el requisito de 30 millones de won en efectivo al realizar compras adicionales de las posiciones mantenidas. Sin embargo, las restricciones del depósito base no se aplican a la venta de los productos mantenidos. La Comisión de Servicios Financieros subrayó que “si bien la venta es posible independientemente de los depósitos base, los inversores existentes deben tomar decisiones con cuidado, ya que puede afectar las estrategias de inversión”.
Los criterios de reconocimiento de efectivo se endurecen hasta la fecha de liquidación
Se están reforzando los criterios de reconocimiento de efectivo. Actualmente, cuando los inversores venden acciones mantenidas, el producto de la venta se reconoce inmediatamente como depósitos en efectivo el mismo día. A partir de ahora, los ingresos solo se reconocerán como depósitos base en la fecha de liquidación (T+2) cuando el efectivo se deposite efectivamente después de completar la liquidación. Los importes de los préstamos garantizados con el producto de la venta se excluyen de los depósitos base. Se prohíben las exenciones del requisito de depósito para inversores con experiencia acumulada de trading. Actualmente, las firmas de valores normalmente pueden reducir los requisitos de depósito después de tres meses de inicio de la operativa, considerando la experiencia del inversor; no obstante, en adelante solo se permitirá un fortalecimiento adicional de los estándares de depósito.
Medidas regulatorias adicionales vigentes y previstas
Las autoridades financieras han implementado una suspensión temporal de nuevas cotizaciones y una prohibición de publicidad desde el 16 de enero. Las medidas para reforzar las obligaciones de gestión del tracking error del proveedor de liquidez (LP) del 3% actual al 2% y aumentar las sanciones relacionadas están programadas para implementarse el 19 de febrero. Las autoridades analizan adelantar la expansión de la cantidad mínima negociable de 1 cuenta a 20 cuentas, antes de la implementación originalmente programada para noviembre. La Comisión de Servicios Financieros está revisando medidas complementarias adicionales. En conversaciones recientes con personal de nivel de trabajo de grandes empresas de gestión de activos, se discutieron medidas como reducir el número de LPs para ETFs apalancados sobre una sola acción y ampliar los spreads bid-ask para suprimir la nueva demanda. Según se informa, el partido gobernante sugirió reducir el ratio de apalancamiento del 2x actual a alrededor de 1,5x. Sin embargo, Kim Yong-beom, jefe de políticas de la Casa Azul, afirmó el 22 de enero que “la implementación rápida de las medidas anunciadas es la máxima prioridad”.
Encuesta de RealMeter muestra 64,7% de visión negativa sobre la introducción del producto
Una encuesta publicada el 24 de enero mostró que la opinión pública sobre la introducción de ETFs apalancados sobre una sola acción fue evaluada negativamente con mayor intensidad que las evaluaciones positivas. Según una encuesta de RealMeter realizada el 22 de enero a 504 personas de 18 años o más a nivel nacional, el 64,7% de los encuestados respondió que la introducción de ETFs apalancados sobre una sola acción fue una “decisión equivocada”. En cambio, el 19% respondió que fue una “buena decisión” y el 17,4% respondió “no lo sé”. En cuanto a las medidas complementarias anunciadas recientemente por las autoridades financieras, el 59,2% de los encuestados pensó que “no eran suficientes”. Como medidas complementarias adicionales, los encuestados eligieron con mayor frecuencia “límite en las transacciones diarias negociables” con un 24,1%, seguido por “aumento significativo de los depósitos base” (22,2%) y “fortalecimiento significativo de las unidades de cantidad mínima negociable” (21,5%).
Preguntas frecuentes
¿Qué cantidad de depósito necesitan los inversores para comprar ETFs apalancados sobre una sola acción a partir del 31 de enero?
A partir del 31 de enero, los inversores individuales deben mantener 30 millones de won o más, exclusivamente en efectivo, en sus cuentas para comprar o añadir a posiciones en productos apalancados sobre una sola acción. El requisito anterior era de 10 millones de won, con valores en colateral como acciones y bonos, contando el 70% del valor de mercado para el depósito. La nueva regulación elimina el reconocimiento de valores en colateral y eleva el requisito de solo efectivo a 30 millones de won.
¿Qué productos apalancados sobre una sola acción están afectados por los nuevos requisitos de depósito?
Los estándares de depósito reforzados se aplican a productos cotizados en el país con Samsung Electronics y SK Hynix como activos subyacentes, así como a ETFs y ETNs apalancados sobre una sola acción cotizados en mercados del exterior, incluidos Tesla y NVIDIA. La Comisión de Servicios Financieros anunció el 24 de enero que la regulación se aplica por igual a todos estos productos a partir del 31 de enero.
¿Pueden los inversores existentes vender sus tenencias de ETFs apalancados sobre una sola acción sin cumplir los nuevos requisitos de depósito?
Los inversores existentes pueden vender sus productos mantenidos sin restricciones del depósito base. Sin embargo, deben cumplir el requisito de 30 millones de won en efectivo al realizar compras adicionales de las posiciones mantenidas. La Comisión de Servicios Financieros enfatizó que, si bien la venta es posible independientemente de los depósitos base, los inversores existentes deben tomar decisiones con cuidado, ya que los nuevos requisitos pueden afectar las estrategias de inversión.
