El mercado de stablecoins con paridad en dólares alcanzó aproximadamente 316.000 millones de USD de capitalización total a junio de 2026, con Tether USDT en 187.000 millones de USD y Circle USDC en 75.000 millones de USD, que controlan el 83% de la oferta, según los datos on-chain de DefiLlama. La ley GENIUS Act, firmada en ley el 18 de julio de 2025, transformó las stablecoins de una zona regulatoria gris en instrumentos financieros con licencia que exigen 100% de reservas líquidas, atestaciones públicas mensuales y supervisión regulatoria federal o estatal. Los volúmenes de transacciones en 2025 se acercaron a 46 billones de USD, rivalizando con el procesamiento anual de Visa y la red U.S. ACH, según a16z.
Stablecoins respaldadas por fiat: mantienen efectivo y reservas de tesorería
Las stablecoins respaldadas por fiat mantienen reservas de efectivo y equivalentes de efectivo en cuentas bancarias y fondos del mercado monetario. Cada token en circulación corresponde a un dólar en reservas. Tether USDT lidera el mercado con aproximadamente 187.000 millones de USD, con cerca del 59% del suministro total de stablecoins. USDC de Circle le sigue con alrededor de 75.000 millones de USD y una cuota del 24%, según estadísticas de CoinLaw actualizadas en junio de 2026.
Circle publica semanalmente las tenencias de reservas de USDC con una atestación mensual de las Big Four de Deloitte & Touche LLP desde el año fiscal 2022. Tether actualiza diariamente los datos de circulación en USD y publica informes de atestación trimestrales a través de BDO Italia. Tether mantenía una posición de 113.000 millones de USD en U.S. Treasury a partir del 1T de 2026, según su atestación trimestral.
Ninguna otra stablecoin alcanza siquiera una cuota de mercado del 3%. Sky Dollar (USDS) está cerca de 8.000 millones de USD, USDe de Ethena ronda los 4.500 millones de USD y DAI está aproximadamente en 4.400 millones de USD. PYUSD de PayPal sigue por debajo de 3.000 millones de USD. USDT domina los mercados emergentes y el trading offshore, con más del 60% de la oferta en Tron. USDC es el valor predeterminado dentro de los stacks de fintech regulados en EE. UU. y Europa, usado principalmente para liquidación B2B institucional y gestión de tesorería.
Modelos cripto respaldados y algorítmicos usan activos on-chain
Las stablecoins con respaldo cripto, como DAI, usan activos on-chain como respaldo. DAI requiere sobrecolateralización del 155% en ETH y activos del mundo real, incluidos bonos. Cuando los valores del colateral caen por debajo de los umbrales de liquidación, los contratos inteligentes automatizados venden los activos subyacentes para mantener la paridad.
Las stablecoins algorítmicas usan código en lugar de colateral para defender la paridad. La categoría colapsó en mayo de 2022 cuando TerraUSD perdió su capitalización de 18.000 millones de USD en 72 horas. A partir de 2026, los diseños algorítmicos y semi-algorítmicos que sobreviven, incluidos FRAX y USDD, han evolucionado hacia modelos híbridos que combinan reservas parciales con ajustes algorítmicos. Toda la categoría está por debajo de 5.000 millones de USD en conjunto.
Desde 2024 ha surgido una clase separada: instrumentos sintéticos de dólar. USDe de Ethena (3.800 millones de USD) hace short de contratos perpetuos de ETH contra colateral de ETH en stake para una posición neutral en el mercado. BUIDL de BlackRock (2.800 millones de USD) y USYC de Circle (2.900 millones de USD) son fondos del mercado monetario tokenizados. La guía de 2024 de la SEC y la GENIUS Act distinguen las stablecoins de pago de los instrumentos que generan rendimiento; estos últimos se tratan como valores o como fondos del mercado monetario.
La GENIUS Act establece requisitos de Reserva Federal y de atestación
La GENIUS Act creó el primer marco federal integral para stablecoins de pago. Gibson Dunn la describió como “la ley más significativa de Estados Unidos que afecta a la industria de activos digitales hasta la fecha” en su análisis de noviembre de 2025. La ley exige respaldo de reservas 1 a 1, divulgaciones públicas mensuales y la revisión por una firma contable independiente.
La GENIUS Act exige a los emisores de stablecoins de pago registrarse ante reguladores federales o estatales que califiquen, mantener reservas segregadas, someterse a atestaciones mensuales y cumplir con las obligaciones de lucha contra el lavado de dinero de la Bank Secrecy Act. Las stablecoins de pago no pueden pagar intereses ni rendimiento a los tenedores. Esto las separa de los fondos del mercado monetario tokenizados y de los instrumentos que generan rendimiento.
La GENIUS Act entra en vigor en lo que ocurra antes: 18 meses después de la promulgación (18 de enero de 2027) o 120 días después de que los principales reguladores federales emitan las normas definitivas de implementación. La OCC publicó su norma propuesta a principios de 2026, con un período de comentarios que cerró en mayo. La FDIC y el Tesoro siguieron con propuestas separadas hasta abril de 2026.
La OCC otorgó cartas de fideicomiso nacional en diciembre de 2025
La OCC otorgó condicionalmente cartas bancarias nacionales de trust a Circle, Paxos y otras tres firmas no bancarias en diciembre de 2025, según Brookings. Esto abre una ruta para que los emisores de stablecoins operen como entidades reguladas federalmente en lugar de depender de licencias estatales de money-transmitter.
El marco MiCA de la UE impone requisitos paralelos a través de sus disposiciones del Título III, exigiendo divulgaciones mensuales sobre la composición y pisos mínimos de depósitos. Ambos marcos afectan directamente a qué stablecoins pueden ofrecerse a usuarios en EE. UU. y Europa.
Citi proyecta que el mercado de stablecoins podría llegar a 1,9 billones de USD para 2030
Citi proyecta que el mercado de stablecoins podría alcanzar 1,9 billones de USD para 2030 en su caso base y 4 billones de USD en su caso alcista. Standard Chartered ve 2 billones de USD tan pronto como a finales de 2028. Más de 140 empresas, incluyendo Visa, Mastercard, Coinbase y BlackRock, se han sumado al proyecto Open USD de stablecoins.
Circle está construyendo Arc, una blockchain capa 1 donde USDC es el token nativo de Gas. El equivalente de Tether es Stable, que lanzó la red principal (mainnet) en diciembre de 2025.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es la capitalización total del mercado de stablecoins a junio de 2026?
El mercado total de stablecoins alcanzó aproximadamente 316.000 millones de USD a junio de 2026, con Tether USDT en 187.000 millones de USD y Circle USDC en 75.000 millones de USD, controlando aproximadamente el 83% de la oferta, según los datos on-chain de DefiLlama.
¿Qué exige la GENIUS Act a los emisores de stablecoins?
La GENIUS Act, firmada en ley el 18 de julio de 2025, exige que las stablecoins de pago mantengan 100% de reservas líquidas, que pasen atestaciones públicas mensuales por contadores independientes, que operen bajo reguladores federales o estatales que califiquen y que cumplan con las obligaciones de lucha contra el lavado de dinero de la Bank Secrecy Act. Las stablecoins de pago no pueden pagar intereses ni rendimiento a los tenedores.
¿Qué le ocurrió a TerraUSD en mayo de 2022?
TerraUSD perdió una capitalización de mercado de 18.000 millones de USD en 72 horas en mayo de 2022. Los diseños algorítmicos y semi-algorítmicos que sobrevivieron, incluidos FRAX y USDD, se han movido a modelos híbridos que combinan reservas parciales con ajustes algorítmicos; toda la categoría está por debajo de 5.000 millones de USD en conjunto a partir de 2026.
