¡En su primer día de cotización! Morgan Stanley MSBT atrae 34 millones, con una comisión que supera a BlackRock

Morgan Stanley se cotizará en el exchange Arca de NYSE (NYSE Arca) con su propio ETF de bitcoin al contado (MSBT) el 8 de abril en Nueva York, con una comisión de gestión del 0,14%, superando a los productos de bitcoin. La entrada neta el primer día de MSBT fue de aproximadamente 34 millones de dólares, con un volumen que superó los 1,6 millones de acciones; el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, calificó esta emisión como «la de mayor tamaño desde el nacimiento de los ETF de bitcoin».

Desempeño del primer día de MSBT y especificaciones del fondo

MSBT opera mediante la tenencia física de bitcoin, rastrea el precio de liquidación al cierre diario de las 4:00 p. m. (hora de Nueva York) del índice de referencia de bitcoin de CoinDesk, y está impulsado por Morgan Stanley Investment Management. Coinbase Custody se encarga de la custodia del bitcoin; el Bank of New York Mellon (BNY Mellon) se encarga de la gestión de efectivo y de la administración del fondo; los participantes autorizados incluyen Jane Street, Virtu Americas y Macquarie Capital.

Datos clave del primer día de MSBT

Comisión de gestión: 0,14%, la más baja entre los ETF de bitcoin al contado en todo EE. UU., por debajo del 0,25% de IBIT

Entrada neta el primer día: aproximadamente 34 millones de dólares

Volumen de negociación el primer día: más de 1,6 millones de acciones

Predicción de volumen final de Bloomberg: cercano a 50 millones de dólares (estimación intradía de Balchunas)

Predicción de AUM de primer año de Bloomberg: 5.000 millones de dólares

Capital semilla: aproximadamente 1 millón de dólares, 50.000 acciones (tamaño inicial antes de su cotización)

Analista de Bloomberg: la mayor emisión de ETF de bitcoin de la historia

Balchunas escribió en la plataforma X: «Con la mitad de la jornada transcurrida, el volumen de $MSBT ya está en 27 millones de dólares; seguramente superará mi estimación de 30 millones de dólares; el volumen final podría estar alrededor de 50 millones de dólares. Esto es muy impresionante y le permite entrar en el top 1% de emisiones de ETF». Predijo que el tamaño de los activos bajo administración de MSBT en su primer año podría alcanzar 5.000 millones de dólares.

El momento en que MSBT entra al mercado también resulta bastante favorable: el 6 de abril, los ETF de bitcoin de EE. UU. registraron en conjunto una entrada neta diaria de 471 millones de dólares, el nivel más alto de los últimos más de un mes, lo que muestra que el dinero institucional está acelerando su regreso a los activos relacionados con bitcoin.

El foso de distribución para 16.000 asesores: ventaja estructural que IBIT le resulta difícil de replicar

La entrada de Morgan Stanley en el mercado de ETF de bitcoin no se basa únicamente en la competencia por tarifas bajas. Su verdadera ventaja estructural reside en su enorme red de gestión patrimonial: alrededor de 16.000 asesores financieros, que gestionan entre 6 y 8 billones de dólares en activos de clientes, creando un canal exclusivo de distribución de inversiones liderado por asesores, algo que los competidores que no cuentan con plataformas de riqueza minorista les resulta difícil de replicar.

El CEO de Strategy, Phong Le, señaló que incluso si solo el 2% de los activos de la plataforma de Morgan Stanley fluyera hacia MSBT, finalmente podría traducirse en una demanda potencial de cientos de miles de millones a miles de miles de millones de dólares. Los flujos de capital de la etapa inicial seguirán dependiendo de la tasa de adopción por parte de los asesores, pero esta ventaja de distribución en sí ya plantea un desafío estructural para IBIT y otros ETF existentes.

Estrategia integral de activos digitales de Morgan Stanley

MSBT forma parte de la estrategia más amplia de activos digitales de Morgan Stanley. Además del ETF de bitcoin al contado, Morgan Stanley también presentó solicitudes para ETF de Ethereum y Solana. A través de la plataforma E*Trade, se abrió el trading de criptomonedas al contado de bitcoin, ethereum y Solana, y también está explorando solicitar al Office of the Comptroller of the Currency (OCC) la autorización para un fideicomiso de servicios de custodia y staking. Antes de la cotización de MSBT, Morgan Stanley ya tenía más de 729 millones de dólares en ETF de bitcoin de terceros y, además, había recomendado a sus clientes realizar una asignación de criptomonedas de hasta 4%.

Preguntas frecuentes

¿Por qué la comisión de Morgan Stanley para MSBT tiene una ventaja competitiva?

La comisión de gestión de MSBT es 0,14%, la más baja entre los ETF de bitcoin al contado en todo EE. UU., 11 puntos básicos menos que el 0,25% de iShares? IBIT de BlackRock. Para los inversionistas institucionales con grandes volúmenes de activos, incluso una pequeña diferencia de comisiones, bajo el efecto de la capitalización a largo plazo, se traduce en un ahorro de costos significativo, lo que ayuda a que MSBT ocupe una posición favorable en la competencia de comisiones.

¿Por qué MSBT de Morgan Stanley se considera la mayor emisión de ETF de bitcoin de la historia?

El analista de ETF de Bloomberg Balchunas, con base en el volumen negociado el primer día de MSBT y el tamaño de las entradas de fondos institucionales, afirmó que «se trata, en cierto sentido, de la emisión de mayor tamaño desde el nacimiento de los ETF de bitcoin», y pronosticó que el tamaño de los activos bajo administración en su primer año podría alcanzar los 5.000 millones de dólares. Su base es el potencial de distribución que aporta Morgan Stanley, con 16.000 asesores y activos de clientes de entre 6 y 8 billones de dólares.

¿Quién se encarga de la custodia de los activos de bitcoin de MSBT?

MSBT opera mediante la tenencia física de bitcoin; el servicio de custodia del bitcoin es proporcionado por Coinbase Custody, y el Bank of New York Mellon (BNY Mellon) se encarga de la gestión de efectivo y de la administración del fondo. Los participantes autorizados incluyen Jane Street, Virtu Americas y Macquarie Capital.