Vitalik Buterin propone un marco basado en opciones para reemplazar las liquidaciones de las stablecoins

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, propuso el 1 de junio un nuevo marco para construir stablecoins y criptoactivos de seguimiento de precios que elimina las liquidaciones forzadas que estos sistemas suelen usar para mantener la estabilidad. Buterin detalló el enfoque en una publicación de investigación revisada en coautoría por Vladimir Novakovski y desarrolladores de Curve, con el objetivo de permitir que los usuarios mantengan un activo que sigue el precio objetivo usando solo ETH como respaldo, sin depender de un emisor centralizado. La propuesta aborda el desafío central al que se han enfrentado las stablecoins algorítmicas: mantener el peg sin los riesgos introducidos por oráculos de precios en tiempo real y las ventas automáticas cuando los valores de la garantía caen.

Buterin identifica riesgos de liquidación y de oráculos en tiempo real

Las stablecoins algorítmicas actuales mantienen el equilibrio emparejando cada apuesta con una apuesta opuesta y cerrando forzosamente una posición cuando el mercado se mueve demasiado en su contra. Esa venta forzada se llama liquidación, y evita que el sistema termine con más deuda que colateral. Las liquidaciones requieren un feed de precios que sea tanto preciso como instantáneo, algo que Buterin sostuvo que es el punto más débil del sistema. “Los oráculos en tiempo real son muy difíciles de hacer seguros”, escribió, porque dependen de un número pequeño de reporteros automatizados, no dejan margen para corregir errores y bloquean los métodos más baratos y lentos que, de otro modo, harían los feeds de precios más seguros. Buterin ha defendido previamente las stablecoins algorítmicas bien diseñadas como un pilar genuino de las finanzas descentralizadas, diferenciándolas de productos de rendimiento construidos sobre tokens centralizados.

Modelo de opciones de Buterin divide ETH en dos tokens

El marco de Buterin reemplaza el modelo de préstamo dividiendo 1 ETH en dos tokens que siempre vuelven a sumar exactamente ese mismo 1 ETH. El sistema revisa el precio una vez, en una fecha futura establecida, para decidir cómo se divide el ETH entre los dos tokens. Como las dos partes siempre totalizan un todo, nadie puede caer en deuda y nunca es necesario vender forzosamente. El montaje funciona como un mercado de predicción, un producto que se ha negociado durante años, por lo que puede apoyarse en los mismos feeds de precios que esos mercados ya usan y no necesita precios instantáneos. Buterin describió el enfoque como “dar la vuelta al problema” y hacer que los sintéticos “dependan solo de oráculos ‘lentos’”.

El marco introduce un costo de la deriva gradual

El costo es que los tenedores se alejan lentamente del valor exacto que desean con el tiempo, en lugar de quedar aniquilados de una vez, y cada persona elige cuándo ajustar su propia posición. Buterin argumentó que una pequeña deriva está bien para quienes “quieren estabilidad de precio” en lugar de “USD simulado”, aunque concedió que el activo no puede tratarse como dólares simples para pagos cotidianos o impuestos. La propuesta amplía una racha de actividad reciente de Buterin, quien ha señalado los pagos de conocimiento cero como el próximo estándar global para las finanzas digitales y ha instado al ecosistema a adoptar un diseño más audaz en la capa de aplicaciones.

FAQ

¿Qué propuso Vitalik Buterin el 1 de junio?

Vitalik Buterin propuso el 1 de junio un nuevo marco para construir stablecoins y criptoactivos de seguimiento de precios que elimina las liquidaciones forzadas al dividir 1 ETH en dos tokens que siempre suman 1 ETH, con el precio verificado una sola vez en una fecha futura establecida.

¿Por qué el marco de Buterin evita oráculos en tiempo real?

Buterin argumentó que los oráculos en tiempo real son muy difíciles de hacer seguros porque dependen de un número pequeño de reporteros automatizados, no dejan margen para corregir errores y bloquean métodos más baratos y lentos que harían los feeds de precios más seguros.

¿Cuál es el costo en el modelo basado en opciones de Buterin?

Los tenedores se alejan lentamente del valor exacto que quieren con el tiempo en lugar de quedar aniquilados de una vez, y cada persona elige cuándo ajustar su propia posición, aunque Buterin concedió que el activo no puede tratarse como dólares simples para pagos cotidianos o impuestos.