El “NACHO trade” de Wall Street sustituye al TACO; la crisis de Holmud genera un impulso en el precio del petróleo

A medida que la situación en el Estrecho de Ormuz sigue intensificándose, varias firmas de mercado y analistas señalaron el 9 de mayo que los traders de Wall Street están operando con la lógica de negociación de “NACHO (Not A Chance Hormuz Opens)”, en lugar del patrón popular anterior de “TACO (Trump Always Chickens Out)”. Con ello, los precios altos del petróleo ya no serían un impacto meramente temporal, sino un nuevo entorno de mercado.

Escalamiento militar en el Estrecho de Ormuz

Según reportes de los medios, el 7 de mayo de 2026 (jueves), EE. UU. e Irán se enfrentaron nuevamente en el Estrecho de Ormuz, con ambos bandos acusándose mutuamente de haber iniciado el ataque. El gobierno de Emiratos Árabes Unidos indicó que sus sistemas de defensa aérea interceptaron recientemente con éxito ataques de misiles y drones provenientes de Irán. Un comunicado del ejército estadounidense confirmó que se atacaron dos buques cisterna iraníes que intentaban romper el bloqueo, dejándolos sin capacidad de navegación.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, al ser entrevistado por ABC, afirmó que la tregua “sigue vigente” y que las acciones militares “solo dieron un pequeño golpe”. Trump también advirtió que, si Irán se niega a alcanzar un acuerdo de paz, EE. UU. lanzará ataques con “un nivel más alto”.

Datos sobre precios del petróleo, primas de seguros de fletes e inventarios de crudo

De acuerdo con datos del analista de eToro Zavier Wong, la tasa de seguro de guerra para el transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz llegó en marzo de 2026 a 2,5% del valor del casco, mientras que antes del conflicto era solo de alrededor de 0,1%. Aunque en las últimas fechas ha retrocedido, aún se mantiene en cerca de 8 veces el nivel previo al conflicto.

El Brent cayó desde su pico de finales de abril de 2026 de 126 dólares, pero sigue superando en más de 38% el máximo registrado antes de la escalada del conflicto en Oriente Medio. El 9 de mayo de 2026 (viernes) se mantuvo por encima de 100 dólares.

Según el informe más reciente de JPMorgan, los inventarios globales de crudo comercial se prevé que se acerquen a “niveles de presión operativa” a principios de junio de 2026. En ese momento, el mercado dependerá de nueva oferta o se verá obligado a usar instalaciones de almacenamiento con el inventario mínimo necesario para mantener la operación; esto último conlleva riesgos de dañar la infraestructura de suministro de petróleo.

Los datos de RBC Capital Markets muestran que, ante el impacto del precio del petróleo, las industrias con mayor peso de costos petroleros dentro de los gastos operativos son las siguientes:

Transporte marítimo: alrededor de 40% del gasto operativo

Transporte aéreo: alrededor de 25%

Productos químicos, paquetería postal urgente, productos de caucho y plásticos: todos alrededor de 20%

Señales del mercado de bonos y margen para recortes de tasas de la Fed

Vasileios Gkionakis, economista sénior de Aviva Investors, dijo que las tasas de corto plazo se han reprecificado de forma clara, y que la curva de rendimientos ha comenzado a aplanarse. Señaló que, si el cierre del Estrecho de Ormuz persiste a largo plazo, el mundo podría enfrentar simultáneamente riesgos de un choque inflacionario más duradero y de recesión económica, lo que reduciría aún más el margen de recortes de tasas de la Fed.

State Street Global Advisors señaló que en el mercado actual se están dando a la vez la negociación TACO y la negociación NACHO. Aunque los precios de la energía se mantienen elevados, el índice S&P 500 sigue en niveles altos en el Q2. Los datos de Deutsche Bank muestran que, en esta temporada, aproximadamente 85% de las utilidades de las empresas estadounidenses superaron las expectativas, muy por encima del promedio histórico, lo que ofrece respaldo por el lado de las ganancias para las acciones estadounidenses.

State Street también indicó que, si el precio alto del petróleo continúa, el oro tendrá dificultades para superar de forma estable los 5.000 dólares; en cambio, si Ormuz se reabre y el petróleo cae de nuevo cerca de 80 dólares, el oro tendría opciones de retar nuevamente los 5.500 dólares.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la definición de la negociación NACHO y cuál es el trasfondo por el que reemplazó a la negociación TACO?

La negociación NACHO (Not A Chance Hormuz Opens) se refiere a que el mercado considera que el Estrecho de Ormuz difícilmente podrá restablecer el tránsito en el corto plazo, reemplazando la lógica de TACO (Trump Always Chickens Out), que asume que la postura dura de Trump finalmente se suavizará. El analista de eToro Zavier Wong señaló el 9 de mayo de 2026 que la negociación NACHO representa que el mercado abandona la expectativa de resolver el conflicto rápidamente.

¿Qué contiene la advertencia más reciente de JPMorgan sobre los inventarios globales de crudo?

De acuerdo con el informe más reciente de JPMorgan, los inventarios globales de crudo comercial se prevé que se acerquen a “niveles de presión operativa” a principios de junio de 2026. Si la oferta adicional no alcanza, es posible que se vea forzado a usar el inventario mínimo de existencias necesario para mantener el funcionamiento de la infraestructura de base, lo que implica riesgos de dañar la infraestructura de suministro de petróleo.

¿La crisis de Ormuz afecta directamente a qué industrias?

Según los datos de RBC Capital Markets, las industrias más afectadas por el impacto del precio del petróleo son el transporte marítimo (el costo del petróleo representa cerca de 40% de los gastos operativos), el transporte aéreo (alrededor de 25%) y productos químicos, paquetería postal urgente, productos de caucho y plásticos (todos alrededor de 20%).