¿Qué sucede con Bitcoin si se cumplen las "tres condiciones" de Bank of America para aumentos de tasas de la Fed?

En resumen

• Aunque los economistas de Bank of America todavía ven los recortes de tasas como la opción más probable, señalaron cómo el aumento de los costos energéticos podría obligar a la Reserva Federal a subirlas.
• Más allá del petróleo, el aumento de los costos de envío de fertilizantes y aluminio amenaza con generar presiones inflacionarias más amplias en la economía de EE. UU., señalaron.
• Los expertos advirtieron que un aumento sorpresa de tasas inicialmente presionaría las criptomonedas y las acciones, pero el activo digital podría prosperar posteriormente como cobertura contra la depreciación de la moneda, similar al oro.

El presidente de EE. UU., Donald Trump, está presionando intensamente a la Reserva Federal para que reduzca su tasa de interés de referencia. Pero a medida que su guerra en Irán avanza hacia su cuarta semana, los economistas de Bank of America plantearon el viernes la posibilidad de una medida de política en la dirección opuesta. Aunque el grupo todavía considera que los recortes son más probables que los aumentos, delinearon las condiciones bajo las cuales la autoridad monetaria de EE. UU. probablemente consideraría que una política monetaria más estricta es apropiada, en medio del aumento de los costos energéticos y sin fin a la vista del conflicto que sacude Oriente Medio. Los economistas escribieron en una nota que la probabilidad de un aumento aumentaría si el mandato del presidente de la Fed, Jerome Powell, se extiende más allá de lo esperado, la tasa de desempleo se mantiene por debajo del 4.5%, y las presiones de precios por los mayores costos energéticos se propagan a otras partes de la economía.

La evaluación se produjo cuando Bitcoin se negociaba por debajo de $70,000, según CoinGecko. A principios de esta semana, el activo digital alcanzó un máximo de 45 días de $75,600, tras caer a $63,000 el día en que estalló la guerra entre EE. UU. e Israel con Irán.  Los llamados activos de riesgo, incluyendo acciones y criptomonedas, probablemente enfrentaría presión a corto plazo en el improbable caso de que la Fed suba las tasas de interés tras una serie de recortes el año pasado, dijo James Butterfill, jefe de investigación de la gestora de activos criptográficos CoinShares, a Decrypt. Desde que Powell dijo el miércoles que era “demasiado pronto para saber” cómo afectaría la guerra a la economía, Butterfill señaló que los fondos cotizados vinculados a criptomonedas han registrado días consecutivos de salida de fondos, una posible vista previa de lo que podría traer una subida de tasas.

“La reacción inicial a Bitcoin no sería buena,” dijo. “Pero creo que en realidad cambiaría y funcionaría bastante bien a medida que la gente se dé cuenta de que fácilmente podríamos estar en un entorno de estanflación.” En cierto modo, una combinación de alta inflación, crecimiento económico estancado y alto desempleo reflejaría la depreciación de la moneda y las preocupaciones por la seguridad financiera que llevaron al CEO de BlackRock, Larry Fink, a destacar las criptomonedas y el oro como “activos de miedo” en octubre. El sentimiento fue compartido por Gerry O’Shea, jefe de análisis de mercados globales en la gestora de activos criptográficos Hashdex, quien argumentó que los vientos en contra macroeconómicos para Bitcoin probablemente no desacelerarán su adopción entre los inversores institucionales que asignan en nombre de sus clientes. “Hay muchos asesores de inversión que han estado haciendo su debida diligencia,” dijo. “Dado su mandato, ven esto como una oportunidad para que sus clientes tengan exposición.”

‘Incomodamente alto’ El viernes, el petróleo West Texas Intermediate bajó a $109 por barril, según datos de Trading Economics. Desde que el conflicto en Irán alteró los mercados energéticos globales, a través de restricciones en corredores clave como el Estrecho de Hormuz, el referente estadounidense ha llegado a subir hasta $116 por barril. Los economistas de Bank of America escribieron que las condiciones para una subida de tasas probablemente se cumplirían “si el shock de Irán se mantiene pero es moderado,” describiendo los $80 a $100 por barril como un “punto dulce.” En Myriad, un mercado de predicciones propiedad de la matriz de Decrypt, DASTAN, los operadores previeron el viernes una probabilidad del 67% de que el crudo Brent, referencia internacional, subiera a $120 por barril antes de caer a $55 por barril. Además, estimaron una probabilidad del 11% de que EE. UU. alcanzara un alto el fuego con Irán antes de fin de mes. 

Los economistas del banco están entre los que aún pronostican dos recortes de 25 puntos básicos este año, pero los operadores actualmente mantienen la respiración hasta mediados de 2027, según CME FedWatch. “Todavía estamos lejos de que la Fed suba las tasas,” dijo Zach Pandl, jefe de investigación de la gestora de activos criptográficos Grayscale, a Decrypt. “A menos que el aumento en los precios del petróleo comience a influir en las expectativas de inflación a largo plazo, los funcionarios de la Fed probablemente lo considerarán transitorio.” De hecho, el marco de la Fed generalmente “ignora” los costos volátiles de alimentos y energía, centrándose en los llamados bienes y servicios básicos. Los economistas de Bank of America señalaron que los costos de insumos para estos sectores podrían aumentar debido a los mayores precios energéticos, pero también plantearon la posibilidad de una interrupción más amplia en la cadena de suministro, con costos de envío de fertilizantes y aluminio también en aumento. Agregaron que “la inflación subyacente ya es incómodamente alta,” con la medida de inflación preferida de la Fed mostrando un aumento del 2.8% en enero en comparación con el año anterior. Esa medida ha estado por encima del objetivo del 2% de la Fed durante casi cinco años. Bitcoin ha caído mucho desde sus máximos históricos de $126,000 el año pasado, lo que llevó a Pandl a atribuir el reciente rendimiento superior del activo digital en comparación con el oro y las acciones a una recuperación del sentimiento y a tendencias más amplias en la industria. “Bitcoin ha tenido un comportamiento notable desde el inicio de la guerra con Irán,” dijo. “Creemos que esto refleja condiciones de sobreventa y noticias fundamentales positivas continuas relacionadas con stablecoins y tokenización.” El mandato de Powell como presidente está previsto que termine en mayo. Pero el miércoles, indicó que continuaría en su cargo actual hasta que su sucesor, el exgobernador de la Fed Kevin Warsh, sea confirmado por el Senado de EE. UU. Los economistas de Bank of America señalaron que Powell “no es tan dovish” como probablemente lo sea Warsh, lo que refuerza la posibilidad de una subida. “Esto es importante porque consideramos que la reunión más temprana en la que la Fed podría comenzar a subir tasas sería en junio,” añadieron.