¿Por qué Saylor siempre compra el pico de Bitcoin? El experto explica

Contenido editorial confiable, revisado por expertos líderes de la industria y editores veteranos. Divulgación de Ad La reputación de Michael Saylor por comprar Bitcoin cerca de máximos locales es menos un fallo de timing que una función de cómo funciona el modelo de tesorería, según Dylan LeClair, director de Estrategia de Bitcoin de Metaplanet. En una entrevista, LeClair sostuvo que el patrón aparente refleja cuándo los mercados de capitales están más abiertos, no un esfuerzo deliberado por perseguir picos.

Por qué Saylor sigue comprando el máximo de Bitcoin

LeClair dijo que las críticas malinterpretan la mecánica detrás de las compras de Strategy. “El modelo de tesorería de Bitcoin es muy procíclico”, dijo. “Así que cuando las cosas van bien, en general, en un mercado de cuatro años o minuto a minuto, es lo más fácil para levantar capital. Y así, los mercados de capitales están completamente abiertos cuando Bitcoin es fuerte para las acciones ordinarias. Pero cuando está débil, no lo están”.

Ese dinamismo, dijo, ayuda a explicar por qué las compras de Strategy a menudo llegan cuando Bitcoin ya se está negociando con fuerza. Si las acciones de la empresa están funcionando bien y su valor empresarial es rico en relación con sus tenencias de Bitcoin, se vuelve más fácil y atractivo emitir acciones y convertir ese capital en más BTC. “Cuando vendemos acciones, literalmente compramos minuto a minuto”, dijo LeClair, refiriéndose a la propia descripción de Saylor del proceso. “Entonces, cuando sale una compra semanal, la gente dice, bueno, Strategy volvió a comprar el rango alto. Bueno, es como, no, la causalidad está invertida”.

Lectura relacionada: Cómo los datos laborales estadounidenses en debilitamiento podrían impactar el mercado de Bitcoin — InformeEn la versión de LeClair, Strategy no está comprando fortaleza porque quiera pagar de más. Está comprando cuando su ventana de financiamiento es más fuerte. Esa distinción importa, especialmente para las empresas de tesorería de Bitcoin que cotizan en bolsa, cuya capacidad de levantar capital está estrechamente vinculada al sentimiento, los múltiplos de las acciones y la liquidez del mercado.

Dijo que ese modelo ahora está evolucionando. Donde Strategy antes dependía principalmente de la emisión de acciones ordinarias y, en algunos momentos, de bonos convertibles, LeClair señaló la creciente importancia de las ofertas de capital preferente, especialmente STRC, como un posible cambio en la forma en que las firmas vinculadas a Bitcoin financian compras a través de diferentes regímenes de mercado. El atractivo es que los preferentes podrían permitir que las empresas sigan levantando capital incluso cuando Bitcoin está débil y las acciones ordinarias son menos atractivas para emitir.

“Lo que pasa con STRC que es realmente, realmente interesante es que ahora tienen un mecanismo para básicamente recaudar independientemente de las condiciones del mercado”, dijo. “Entonces Bitcoin puede estar fuerte, Bitcoin puede estar débil. Si STRC está en 100, pueden recaudar muchísima, muchísima plata”. Agregó que Strategy ya había utilizado esa estructura con agresividad, diciendo que Saylor recaudó $1.2 mil millones en una semana sin vender MSTR.

Lectura relacionada: Los ETFs Spot de Bitcoin rompen racha positiva de 4 semanas con salida de $296MLeClair lo planteó como algo más que un ajuste de financiamiento. Lo describió como un nuevo puente entre la exposición a BTC y los grupos de capital que no pueden comprar BTC spot ni incluso ETFs directamente. “Hay billones de dólares de renta fija en el mundo que quieren baja volatilidad, alto rendimiento”, dijo. “Entonces Saylor dice, okay, bueno, yo diseñaré, yo os ingenieraré un valor para ustedes”.

Ese ángulo más amplio de mercados de capitales atravesó gran parte de la entrevista de LeClair. Aunque dijo que la tesis central de BTC de Metaplanet no ha cambiado pese a la caída del mercado, reconoció que la ejecución sí. En mercados fuertes, las firmas de tesorería pueden apoyarse en la recaudación de capital mediante acciones ordinarias. En condiciones más débiles, otros instrumentos pueden importar más. “Las formas en que navegamos los mercados de capitales se han ajustado un poco”, dijo.

LeClair también sugirió que Strategy se está convirtiendo en el comprador marginal de Bitcoin, argumentando que Saylor ahora está comprando más que los ETFs combinados. Al mismo tiempo, dijo que la empresa está mejorando su estructura de capital emitiendo nuevos valores mientras hace que su deuda convertible existente sea menos significativa en relación con el resto del balance. En su opinión, esa combinación está creando un motor de adquisición para BTC cada vez más poderoso.

Al momento de la publicación, BTC cotizaba a $67,639.

BTC debe recuperar la EMA de 200 semanas, gráfico de 1 semana | Fuente: BTCUSDT en TradingView.comImagen destacada de YouTube, gráfico de TradingView.com

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