21 juillet 2026 : Le Bitcoin (BTC) franchit la barre des 65 000 $, atteignant un sommet intrajournalier de 65 799 $ — son plus haut niveau depuis 14 jours, soit depuis le 9 juillet. Au moment de la publication, le 21 juillet (UTC), les données du marché Gate indiquent un BTC à 65 985,9 $, en hausse de 3,16 % sur 24 heures, avec une capitalisation boursière d’environ 1,32 billion de dollars. Ce prix reste inférieur d’environ 48 % au record historique d’environ 126 000 $ établi en octobre 2025, mais il a rebondi d’environ 14 % par rapport au point bas intrajournalier de 57 800 $ du 1er juillet.
Après plusieurs mois de repli, huit semaines consécutives de sorties nettes sur les ETF et une forte volatilité macroéconomique, les acteurs du marché sont confrontés à une question centrale : le retour à 65 000 $ confirme-t-il un point bas de cycle, ou s’agit-il simplement d’un rebond technique dans une tendance baissière plus large ?
Cet article analyse la logique sous-jacente à cette interrogation sous trois angles : les caractéristiques structurelles du rebond, l’évolution des flux sur les ETF et les améliorations marginales de l’environnement macroéconomique.
Rebond des prix : du halving au rebond — caractéristiques structurelles
Le cycle baissier actuel du Bitcoin a débuté à son sommet historique, proche de 126 000 $, en octobre 2025. Le prix a reculé de façon continue, tombant autour de 57 800 $ le 1er juillet 2026, soit une baisse maximale d’environ 54 % depuis le pic. Depuis ce point bas, le BTC a rebondi d’environ 14 % pour atteindre 65 985,9 $ au 21 juillet. Ce rebond n’a pas été linéaire : le 14 juillet, le prix est remonté vers 62 000 $, puis a évolué près d’une semaine dans une fourchette étroite entre 63 000 $ et 65 000 $, avant de franchir à nouveau les 65 000 $ le 21 juillet.
D’un point de vue technique, le Bitcoin a repris la moyenne mobile sur 200 semaines, située autour de 63 300 $, un seuil que certains analystes considèrent comme une frontière clé entre marchés baissiers et haussiers de long terme. Parallèlement, le prix a inscrit des creux de plus en plus hauts depuis fin juin, dessinant un canal haussier classique à court terme. Toutefois, le seuil des 65 000 $ a servi à plusieurs reprises de résistance en juillet. Le 15 juillet, le BTC a atteint ce niveau avant de refluer rapidement vers 62 460 $, et plusieurs tentatives ultérieures n’ont pas permis de s’y maintenir. La cassure du 21 juillet a permis d’inscrire un plus haut sur 14 jours, mais après un pic à 65 788 $ en séance, le prix a reflué pour clôturer à 65 172 $ à 8h00 (UTC). Sur le graphique 4 heures, trois tentatives proches de 65 800 $ ont échoué, avec des signes manifestes d’essoufflement de la dynamique haussière.
Ce schéma de « rebond sans franchissement décisif » est généralement interprété en analyse technique comme le signe que la tendance n’est pas encore inversée. Les bandes de Bollinger se sont fortement resserrées, avec un écart d’environ 2 200 points entre la bande supérieure et la bande inférieure. Le RSI oscille entre 53 et 55 sur trois cycles, ce qui traduit un marché en range, sans tendance affirmée, plutôt que le démarrage d’un nouveau mouvement directionnel.
Les institutions sont également partagées sur la formation d’un point bas. Standard Chartered estime que le creux de cycle pourrait se situer vers 59 000 $ et maintient un objectif de 100 000 $ à fin 2026. 10x Research anticipe un point bas potentiel entre 46 628 $ et 50 732 $. Citi a abaissé son objectif à 12 mois de 112 000 $ à 82 000 $ et a révisé à zéro son estimation des flux entrants sur ETF pour l’an prochain. Galaxy Research adopte une approche plus prudente, projetant un plancher entre 40 000 $ et 46 000 $. L’éventail des prévisions institutionnelles — plus de 54 000 $ d’écart — illustre le degré élevé d’incertitude qui prévaut sur la valorisation actuelle du marché.
Flux sur les ETF : de huit semaines de sorties à cinq jours consécutifs d’entrées
Les flux sur les ETF constituent un indicateur clé de l’appétit institutionnel pour le Bitcoin. Après huit semaines consécutives de sorties nettes, totalisant plus de 8,2 milliards de dollars, les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré une entrée nette de 75,7 millions de dollars sur la semaine close le 17 juillet, soit la deuxième semaine consécutive de flux positifs. Les deux semaines précédentes affichaient une entrée nette cumulée d’environ 273 millions de dollars.
La troisième semaine de juillet a vu une accélération des entrées. Selon les données du 21 juillet, les ETF BTC au comptant américains ont enregistré une entrée nette de 227 millions de dollars sur une seule journée, marquant le cinquième jour de suite de flux positifs. IBIT de BlackRock arrive en tête avec une entrée nette de 116 millions de dollars (environ 1 790 BTC), suivi de ARKB (Ark & 21Shares) avec 72,74 millions de dollars (environ 1 120 BTC). GBTC de Grayscale est le seul produit ETF à avoir enregistré une sortie nette, de 45,4 millions de dollars. À ce jour, la valeur nette totale des ETF Bitcoin au comptant s’élève à environ 79,16 milliards de dollars, soit environ 6,04 % de la capitalisation totale du Bitcoin, avec des entrées nettes cumulées de 51,58 milliards de dollars.
Dans une perspective plus large, les sorties de 8,2 milliards de dollars éclipsent les 273 millions d’entrées récentes, soit un rapport de près de 30 pour 1. Comme le souligne Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg, les ETF Bitcoin pourraient suivre une trajectoire similaire à celle des ETF or : « rallies spectaculaires, corrections douloureuses et reprises qui mettent la patience des investisseurs à l’épreuve ». Si cinq jours consécutifs d’entrées constituent un signal marginal positif, leur ampleur reste modeste au regard des sorties précédentes. La décision de Citi, le 1er juillet, de ramener à zéro son estimation des flux entrants sur ETF pour l’année à venir traduit également la prudence institutionnelle face à un retour massif de capitaux à court terme.
La pérennité de ces flux reste par ailleurs incertaine. Depuis juillet, les ETF Bitcoin ont parfois enregistré d’importantes entrées suivies de sorties le lendemain. Savoir si cinq jours consécutifs d’entrées marquent un retournement de tendance ou relèvent d’une simple fluctuation à court terme nécessitera davantage de données pour être confirmé.
Environnement macroéconomique : le double jeu du risque géopolitique et de la politique monétaire
Des évolutions marginales se dessinent sur le plan macroéconomique, mais la direction demeure incertaine.
Sur le plan géopolitique, les tensions entre les États-Unis et l’Iran ont récemment pesé sur les actifs risqués. Le 21 juillet, le ministère israélien des Affaires étrangères a officiellement rejeté une déclaration commune de 25 pays, faisant passer brutalement la perspective d’un cessez-le-feu de « probable » à « reporté indéfiniment ». Le WTI a clôturé à 83,23 $ le baril, avec un pic intrajournalier à 84,80 $, soit un plus haut depuis le 12 juin. Le Brent a brièvement franchi les 91 $. Les taux des bons du Trésor US à 10 ans ont progressé de 4,22 points de base à 4,592 %, et ceux à 30 ans ont dépassé 5,1 %. La hausse des prix du pétrole alimente les anticipations d’inflation, ce qui se répercute sur le marché obligataire. Des taux sans risque plus élevés augmentent le coût d’opportunité et réduisent l’appétit institutionnel pour le Bitcoin.
Cependant, les États-Unis comme l’Iran ont manifesté leur volonté de négocier. Des médiateurs régionaux ont proposé un plan de cessez-le-feu de 10 jours pour rouvrir deux couloirs dans le détroit d’Ormuz. Si les deux parties continuent d’exercer une pression militaire pour peser dans les discussions, les canaux diplomatiques restent ouverts. Une avancée dans les négociations pourrait réduire la prime de risque géopolitique, ce qui serait potentiellement favorable au Bitcoin.
Côté politique monétaire, la décision de la Réserve fédérale des 28–29 juillet est très attendue. Selon le CME « FedWatch », la probabilité d’un statu quo en juillet est de 84,5 %, contre 15,5 % pour une hausse de 25 points de base. L’inflation sous-jacente américaine pour juin a reculé de façon inattendue à 2,6 % sur un an, amenant Goldman Sachs à conclure que ces données « écartent de fait » une hausse en juillet. Toutefois, la probabilité d’une hausse de 25 points de base en septembre est montée à 52 %. La Fed est passée d’un biais accommodant à une approche flexible et dépendante des données. Goldman Sachs prévoit les premières baisses de taux pour juin et décembre 2027, tandis que Morgan Stanley anticipe un statu quo toute l’année, avec deux baisses seulement si l’inflation ralentit suffisamment en 2027.
Le tableau macroéconomique reste contradictoire : des données d’inflation en repli à court terme coexistent avec des tensions géopolitiques qui tirent les prix du pétrole à la hausse ; la probabilité d’une hausse en juillet est très faible, mais celle d’une hausse en septembre augmente. Cette dynamique de « mieux à court terme, incertitude à moyen terme » complique la valorisation des actifs risqués. Les données d’options du 31 juillet sur Deribit montrent un intérêt ouvert important sur les options d’achat à 70 000 $ et 72 000 $. Une opération de bloc importante a été interprétée comme l’achat de 20 000 calls 70 000 $ et la vente de 20 000 calls 72 000 $ — un bull call spread d’une valeur nominale d’environ 2,5 milliards de dollars. Cette opération expire deux jours après la décision de la Fed du 29 juillet, et le marché y voit un pari de court terme sur un signal accommodant. La structure même du marché des options suggère que les 65 000 $ ne sont pas unanimement perçus comme un « point bas », mais plutôt comme une zone d’affrontement clé entre acheteurs et vendeurs.
Conclusion
Le retour du Bitcoin à 65 000 $ résulte de la convergence de plusieurs facteurs : un rebond d’environ 14 % depuis le point bas de 57 800 $, une inversion des flux ETF passant de huit semaines de sorties à cinq jours consécutifs d’entrées, et une amélioration ponctuelle des données d’inflation, sur fond de nouvelles opportunités diplomatiques sur le plan géopolitique. Toutefois, il est encore trop tôt pour considérer ces signaux comme la preuve définitive d’un point bas de cycle.
D’un point de vue technique, le seuil des 65 000 $ a servi de résistance à plusieurs reprises en juillet, et la validité de la cassure dépendra d’une confirmation par les volumes. Sur le plan des flux de capitaux, les 273 millions de dollars d’entrées récentes restent modestes face aux 8,2 milliards de sorties. À l’échelle macroéconomique, les tensions géopolitiques demeurent et les anticipations de hausse des taux en septembre s’intensifient.
Comme l’illustre l’écart de plus de 54 000 $ entre les prévisions de point bas de Standard Chartered, Citi et Galaxy, le marché se trouve à un moment charnière de l’évaluation du cycle. Le rebond vers 65 000 $ constitue un point d’observation important, mais savoir s’il s’agit d’un retournement de tendance ou d’un simple rebond intermédiaire dans une phase de consolidation plus large ne sera probablement éclairci qu’après la décision de la Fed en juillet et l’évolution des négociations entre les États-Unis et l’Iran.
Pour les acteurs du marché, dans une phase où la direction reste incertaine, suivre en continu la structure des prix, les flux de capitaux et les variables macroéconomiques pourrait s’avérer plus pertinent que de chercher à qualifier hâtivement le marché de « point bas » ou de « rebond ».
FAQ
Q1 : De combien le Bitcoin a-t-il reculé par rapport à son plus haut historique lors de ce cycle ?
Le Bitcoin a inscrit un sommet historique d’environ 126 000 $ en octobre 2025. Le 1er juillet 2026, il est descendu autour de 57 800 $, soit une baisse maximale d’environ 54 %. Au 21 juillet, il a rebondi à 65 985,9 $, restant encore à près de 48 % sous le record.
Q2 : Quelles sont les tendances récentes des flux sur les ETF Bitcoin ?
Au 21 juillet, les ETF BTC au comptant américains ont enregistré cinq jours consécutifs d’entrées nettes, avec une entrée nette journalière d’environ 227 millions de dollars. Auparavant, on comptait huit semaines consécutives de sorties nettes totalisant plus de 8,2 milliards de dollars.
Q3 : Comment les institutions divergent-elles sur leurs prévisions de point bas pour le Bitcoin ?
Standard Chartered situe le point bas de cycle autour de 59 000 $ et vise 100 000 $. 10x Research anticipe un creux entre 46 628 $ et 50 732 $. Citi a abaissé son objectif à 82 000 $. Galaxy Research projette un plancher entre 40 000 $ et 46 000 $.
Q4 : Quel impact la décision de la Fed en juillet pourrait-elle avoir sur le Bitcoin ?
La Fed rendra sa décision sur les taux les 28–29 juillet. Les données CME indiquent une probabilité de 84,5 % de maintien des taux en juillet. Un signal accommodant pourrait soutenir les actifs risqués ; une insistance sur les risques d’inflation pourrait limiter le potentiel de rebond du Bitcoin.
Q5 : Les 65 000 $ constituent-ils un seuil technique important ?
Les 65 000 $ correspondent à la position de la moyenne mobile à 50 jours et ont servi de zone de résistance clé tout au long du mois de juillet. Si le BTC parvient à se maintenir au-dessus de ce niveau avec des volumes soutenus, le rebond pourrait s’étendre vers 67 000–68 000 $. En cas d’échecs répétés, le risque de correction s’accentue.
