Au 16 juillet 2026, Ethereum (ETH) s’échange à 1 916 $, avec un sommet sur 24 heures à 1 946 $. Depuis un point bas local de 1 601 $ atteint le 2 juillet, l’ETH a progressé d’environ 19,6 % en deux semaines, surperformant nettement le Bitcoin sur la même période. Tandis que le Bitcoin consolide entre 64 000 $ et 65 600 $, la vigueur autonome d’Ethereum incite le marché à réévaluer ses facteurs de valorisation.
Comment l’amélioration de la liquidité macroéconomique a déclenché le rallye de l’ETH
Le 14 juillet, le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a publié le rapport de l’indice des prix à la consommation (CPI) pour le mois de juin. Les données font état d’un recul de 0,4 % du CPI en juin par rapport au mois précédent, bien en deçà de la baisse attendue de 0,1 % et en nette rupture avec la hausse de 0,5 % du mois précédent. Sur un an, l’inflation est passée de 4,2 % en mai à 3,5 %, un chiffre inférieur aux 3,8 % anticipés. Il s’agit de la première croissance mensuelle négative du CPI depuis six ans.
Ce recul plus marqué que prévu de l’inflation a immédiatement réduit les anticipations de hausse des taux lors du FOMC de juillet, entraînant une baisse des rendements des bons du Trésor américains et du dollar. Pour le marché des cryptomonnaies, cette amélioration marginale de la liquidité macroéconomique a servi de catalyseur à une revalorisation des actifs risqués. Le Bitcoin a bondi de près de 900 $ en 30 minutes après la publication des données, tandis que l’Ethereum a affiché une résilience encore supérieure.
Cependant, il convient de souligner que ce rallye repose avant tout sur une revalorisation liée à la liquidité, et non sur un véritable retournement de tendance. Le signal de « soft landing » envoyé par le CPI a ouvert une fenêtre temporaire pour les actifs risqués, mais la capacité d’Ethereum à prolonger ce rebond en une dynamique de moyen terme dépendra des prochaines données macroéconomiques et des évolutions internes de son écosystème.
La structure technique plaide-t-elle pour une poursuite de la hausse de l’ETH ?
D’un point de vue technique, Ethereum a établi un plancher près de 1 730 $ le 9 juillet, a retesté ce niveau le 13 juillet, puis s’est envolé de 12,5 % jusqu’à 1 946 $ en seulement deux chandeliers de quatre heures. Ce schéma de « double bottom », combiné à une sortie sur des volumes importants, constitue un signal clair de retournement à court terme.
Au 16 juillet, les moyennes mobiles sur quatre heures de l’ETH sont toutes orientées à la hausse : la MA5 se situe à 1 907 $, la MA10 à 1 885 $ et la MA30 à 1 826 $. Le cours évolue au-dessus de ces trois moyennes, et la séquence MA5 > MA10 > MA30, avec une pente marquée, traduit une configuration haussière inédite depuis la correction de fin juin. Sur le graphique journalier, les lignes MACD forment un croisement haussier sous la ligne zéro, indiquant également un changement de dynamique pour la première fois depuis fin juin.
Cela dit, la structure baissière de moyen terme demeure : l’EMA50 (environ 2 200 $) et l’EMA200 (environ 2 500 $) restent nettement au-dessus des niveaux actuels. La zone 1 920–1 950 $ marque la borne supérieure d’une zone de fort volume depuis la mi-juin, et un premier test pourrait susciter des prises de bénéfices de la part des traders cherchant à revenir à l’équilibre. Le support immédiat se situe entre 1 890 $ et 1 910 $, avec un support plus solide à 1 840–1 870 $. La résistance immédiate s’établit à 1 945–1 970 $, la résistance majeure à 2 000–2 050 $.
La variable technique clé réside dans la capacité de l’ETH à se maintenir au-dessus de 1 890 $, à valider ce support et à franchir de manière décisive le précédent sommet à 1 946 $. Un franchissement réussi pourrait ouvrir la voie au seuil psychologique des 2 000 $ et potentiellement à 2 050 $ ou plus. À l’inverse, un repli sous 1 890 $ pourrait ramener l’ETH dans la zone 1 840–1 870 $.
Données on-chain : double signal entre faibles frais de gas et adresses actives
Les données on-chain apportent une validation supplémentaire au rallye actuel de l’ETH. Le 8 juillet, les frais de gas sur Ethereum sont tombés autour de 1 Gwei, réduisant significativement le coût des transactions sur le mainnet. Ce contexte de frais bas améliore l’expérience utilisateur et facilite l’accès des petits acteurs à la DeFi et aux transferts d’actifs sur le réseau principal.
En ce qui concerne les adresses actives, le nombre quotidien d’adresses actives sur Ethereum a dépassé le million et a même franchi 1,3 million lors du cycle 2025–2026, établissant un nouveau record historique. Selon Glassnode, la moyenne mobile sur 30 jours des adresses actives reste autour de 450 000—un niveau comparable à celui observé lorsque l’ETH évoluait au-dessus de 4 500 $ en août–septembre 2025.
Cette combinaison de données révèle une situation on-chain « atypique » : les frais de gas sont historiquement bas, mais l’activité réseau demeure proche de ses plus hauts. Si des frais réduits diminuent la quantité d’ETH brûlée via les frais de base—ce qui atténue le récit déflationniste—le maintien d’un nombre élevé d’adresses actives indique que la demande fondamentale pour le réseau ne s’est pas contractée malgré les corrections de prix.
La tension entre ces deux facteurs est désormais au cœur des débats sur la valorisation d’Ethereum : le mécanisme reliant la croissance de l’utilisation du réseau à la captation de valeur du token connaît une évolution structurelle, et le marché est en train de revaloriser cette dynamique.
Flux ETF inversés : retour structurel de la demande institutionnelle
L’évolution des flux sur les ETF Ethereum au comptant est un facteur clé pour comprendre la vigueur de ce rallye.
Après huit semaines consécutives de sorties nettes, les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 84,42 millions de dollars d’entrées nettes sur la semaine du 6 au 10 juillet, mettant fin à une période de deux mois marquée par environ 1,2 milliard de dollars de sorties. Le 14 juillet, les ETF au comptant ont affiché 58,34 millions de dollars d’entrées nettes supplémentaires, aucun des dix produits n’ayant enregistré de sorties ce jour-là. L’ETF ETHA de BlackRock a concentré à lui seul l’intégralité de ces 58,34 millions de dollars d’entrées.
Au 16 juillet, les ETF Ethereum au comptant totalisent une valeur nette d’actifs de 10,09 milliards de dollars, soit 4,46 % de la capitalisation totale d’Ethereum, avec des entrées nettes cumulées de 11,02 milliards de dollars.
Ce retournement des flux de capitaux comporte deux implications. Premièrement, la fin de huit semaines de sorties marque clairement la conclusion de la récente phase de retrait institutionnel. Deuxièmement, la « feuille blanche » du 14 juillet—aucun ETF n’ayant enregistré de sortie nette—montre que l’intérêt acheteur est généralisé, et non le fruit d’une simple rotation entre produits.
Le redémarrage des flux d’entrées sur les ETF a coïncidé de près avec la publication du CPI, ce qui suggère que l’amélioration des anticipations macroéconomiques se traduit par de réels arbitrages institutionnels. Il convient toutefois de noter que, sur la même période, les ETF altcoins (tels que XRP, Solana et HYPE) n’ont pas enregistré d’activité, ce qui indique que le rebond du capital reste très sélectif—principalement concentré sur le Bitcoin et l’Ethereum.
Ratio ETH/BTC : d’une faiblesse prolongée à un signal de retournement à court terme
Le ratio ETH/BTC reflète directement la force relative d’Ethereum face au Bitcoin. Le 7 juillet, le ratio est passé au-dessus de 0,028, contre 0,0267 à la fin juin. Si la tendance sur trois mois reste favorable au Bitcoin, le rebond de juillet a permis à l’ETH/BTC de sortir de ses plus bas annuels.
Ce redressement du ratio ETH/BTC a plusieurs implications. D’un point de vue rotationnel, les capitaux reviennent progressivement vers Ethereum après une période de sous-performance. Structurellement, une hausse du ratio ETH/BTC est souvent interprétée comme un signe d’appétit croissant pour le risque sur le marché—le passage des investisseurs du « refuge » Bitcoin à l’Ethereum, plus volatil, reflète généralement un regain d’optimisme sur l’ensemble des crypto-actifs.
Néanmoins, le rallye de l’ETH/BTC se heurte à des contraintes structurelles. Tout au long de 2026, la demande plus forte pour les ETF Bitcoin, des flux relativement plus faibles sur les fonds Ethereum, ainsi que la concurrence des réseaux Layer 2, n’ont pas fondamentalement changé. La poursuite de la hausse du ratio dépendra de la capacité d’Ethereum à affirmer une proposition de valeur suffisamment convaincante pour compenser le récit du Bitcoin comme « or numérique » à l’échelle de l’écosystème.
Évolution de l’écosystème Ethereum : des mises à niveau techniques à la redéfinition du récit de valeur
Le récit fondamental d’Ethereum est en pleine mutation. La mise à niveau Dencun (mars 2024) a introduit l’EIP-4844, offrant aux solutions Layer 2 des canaux de données blob dédiés et des marchés de frais indépendants. Cette évolution a drastiquement réduit les coûts de transaction sur les réseaux Layer 2, modifiant en profondeur la structure économique d’Ethereum.
Du côté positif, Dencun a stimulé l’activité sur les Layer 2, avec un volume total de transactions en hausse continue. À l’inverse, les transactions sur Layer 2 règlent désormais leurs frais dans leurs tokens natifs (comme ARB et OP), tandis que l’ETH joue principalement le rôle de token de règlement sur la couche principale. Ce changement a entraîné une baisse d’environ 37 % de l’ETH brûlé sur un an (données T1 2026), affaiblissant le récit déflationniste.
Cette évolution structurelle pousse le marché à repenser le cadre de valorisation d’Ethereum. Le réseau passe d’un récit « frais élevés, burn élevé, déflationniste » à une logique plus diversifiée de « frais faibles, forte activité, expansion de l’écosystème ». Les acteurs du marché basculent progressivement d’une logique déflationniste axée sur l’offre vers une évaluation plus globale de l’activité réseau et de l’échelle économique de l’écosystème.
Les prochaines mises à niveau Fusaka et Glamsterdam accéléreront encore la transition, de l’optimisation de la capacité vers la coordination des mécanismes et le développement architectural de long terme. Leur capacité à améliorer l’expérience utilisateur tout en restaurant la captation de valeur de l’ETH sera un facteur déterminant pour la performance relative d’Ethereum à moyen et long terme.
Pérennité du rallye : trois questions clés
En résumé, la durabilité du rallye actuel d’Ethereum repose sur trois questions centrales.
Premièrement, l’amélioration de la liquidité macroéconomique peut-elle se maintenir ? Le recul plus marqué que prévu du CPI de juin a offert un soutien de court terme aux actifs risqués, mais la trajectoire de la politique monétaire de la Fed dépendra toujours des prochaines données sur l’inflation. En cas de retournement de l’inflation, le soutien macroéconomique pourrait rapidement s’estomper.
Deuxièmement, la structure technique de moyen terme peut-elle se rétablir ? Les graphiques journaliers et hebdomadaires de l’ETH restent orientés à la baisse sur le moyen terme, avec l’EMA50 (2 200 $) et l’EMA200 (2 500 $) encore 15 à 30 % au-dessus des niveaux actuels. Après un rebond de 19,6 % depuis le point bas de 1 601 $, l’ETH a rejoint la zone de fort volume 1 920–1 950 $, où la superposition de prises de bénéfices à court terme et de ventes à l’équilibre pourrait générer des résistances.
Troisièmement, la transmission entre fondamentaux on-chain et prix fonctionne-t-elle efficacement ? Les faibles frais de gas ont réduit le taux de burn d’ETH, tandis que les réseaux Layer 2 continuent d’absorber une partie de l’activité du mainnet. L’engagement élevé sur le réseau ne s’est pas encore totalement traduit par un soutien du prix de l’ETH, et la résolution de ce décalage nécessitera un nouveau mécanisme de redistribution de la valeur de l’écosystème.
Conclusion
Au 16 juillet 2026, Ethereum s’impose en tête des principales cryptomonnaies avec un prix de 1 916 $, en hausse de 1,88 % sur 24 heures et un rebond de 19,6 % depuis son point bas du 2 juillet à 1 601 $. Ce rallye résulte d’une conjonction de facteurs : amélioration de la liquidité macroéconomique, redressement de la structure technique, inversion des flux sur les ETF et maintien d’une activité on-chain soutenue.
Cependant, il existe une différence fondamentale entre un rallye et un véritable retournement de tendance. L’ETH reste engagé dans un processus de réparation de sa structure baissière de moyen terme, avec des résistances successives dans la zone de fort volume 1 920–1 950 $, sur l’EMA50 à 2 200 $ et sur l’EMA200 à 2 500 $. Le récit de valeur d’Ethereum évolue également structurellement—d’un « actif déflationniste » vers un « layer de règlement d’écosystème »—et la méthode d’évaluation de l’ETH par le marché est toujours en mutation.
Les variables clés à surveiller seront : la capacité du ratio ETH/BTC à poursuivre sa hausse et franchir des résistances majeures, la pérennité des flux entrants sur les ETF Ethereum au comptant, et le potentiel des prochaines mises à niveau du réseau à stimuler la vitalité de l’écosystème tout en améliorant la captation de valeur de l’ETH.
Foire aux questions (FAQ)
Q : Quels sont les principaux moteurs du rallye actuel d’Ethereum ?
Ce rallye résulte de plusieurs facteurs : la baisse du CPI américain de juin, plus forte que prévu, a amélioré les anticipations de liquidité macroéconomique ; l’ETH a formé un double bottom à 1 730 $ et a cassé à la hausse sur des volumes importants ; les ETF Ethereum au comptant ont mis fin à huit semaines consécutives de sorties nettes, avec une entrée nette de 58,34 millions de dollars en une seule journée le 14 juillet ; enfin, le nombre d’adresses actives on-chain reste à des niveaux historiques.
Q : Où en est le ratio ETH/BTC actuellement ?
En juillet, le ratio ETH/BTC est passé au-dessus de 0,028, contre 0,0267 à la fin juin. Si un rebond a eu lieu en juillet, la tendance des trois derniers mois reste favorable au Bitcoin. Pour que la hausse du ratio ETH/BTC se poursuive, Ethereum devra affirmer une proposition de valeur plus convaincante à l’échelle de l’écosystème.
Q : Après le franchissement des 1 900 $ par l’ETH, quels sont les principaux niveaux de support et de résistance ?
Le support immédiat se situe à 1 890–1 910 $, avec un support renforcé à 1 840–1 870 $. La résistance de court terme est à 1 945–1 970 $, la résistance majeure à 2 000–2 050 $. La zone 1 920–1 950 $ correspond à la borne supérieure de la zone de fort volume de mi-juin, qui pourrait voir une pression vendeuse de la part des traders cherchant à revenir à l’équilibre. À moyen terme, l’EMA50 autour de 2 200 $ et l’EMA200 autour de 2 500 $ constituent toujours des barrières techniques majeures.
Q : Quel est l’impact des faibles frais de gas sur le prix de l’ETH ?
Les frais de gas sur Ethereum sont tombés autour de 1 Gwei, réduisant le coût des transactions sur le mainnet et améliorant l’expérience utilisateur. Cependant, cela diminue également la quantité d’ETH brûlée via les frais de base, ce qui affaiblit dans une certaine mesure le récit déflationniste. Cela traduit un arbitrage entre l’utilisabilité du réseau et la dynamique d’offre de l’actif.
Q : Qu’est-ce qui a changé concernant les flux des ETF Ethereum au comptant ?
Après huit semaines consécutives de sorties nettes, les ETF Ethereum au comptant ont enregistré 84,42 millions de dollars d’entrées nettes durant la semaine du 6 au 10 juillet. Le 14 juillet, ils ont affiché 58,34 millions de dollars d’entrées nettes supplémentaires, sans aucune sortie nette sur aucun ETF ce jour-là. Au 16 juillet, les ETF Ethereum au comptant totalisent une valeur nette d’actifs de 10,09 milliards de dollars.
