Le 22 juillet 2026, Pi Network a officiellement activé le protocole v25. Il s’agit de la plus importante mise à niveau du protocole du projet cette année, avec des changements majeurs incluant l’introduction de l’algorithme de cryptographie à courbe elliptique BN254, la prise en charge de la fonction de hachage Poseidon et des améliorations de l’interface utilisateur de l’application de minage.
Cependant, cette avancée technique n’a pas généré d’élan positif durable sur le marché.
Porté par les attentes liées à la mise à niveau, le PI a rebondi depuis son plus bas historique de 0,0705 $ le 14 juillet, atteignant jusqu’à 0,103 $ le 19 juillet. Mais après l’activation du protocole, le prix a progressivement reculé. Au 23 juillet (UTC+8), le PI s’échangeait autour de 0,09082 $, en baisse de 0,58 % sur 24 heures, avec une capitalisation d’environ 994 millions de dollars et un volume d’échanges sur 24 heures d’environ 1,1746 million de dollars.
Désormais, l’attention du marché se déplace de « La mise à niveau a-t-elle réussi ? » vers une question plus fondamentale : Des capacités techniques renforcées peuvent-elles se traduire par une demande réelle des utilisateurs et un soutien du prix ?
Qu’apporte concrètement la mise à niveau du protocole v25 ?
Selon l’annonce officielle de Pi Network, le protocole v25 est présenté comme une mise à niveau axée sur la stabilité et la fiabilité du réseau, tout en introduisant des capacités de smart contracts plus efficaces et respectueuses de la vie privée. Cette mise à niveau comporte deux évolutions cryptographiques majeures.
Algorithme de cryptographie BN254
BN254 (également appelé Alt-BN128) est un schéma de couplage sur courbe elliptique optimisé pour la génération et la vérification de preuves à divulgation nulle de connaissance (zero-knowledge proofs). Il utilise les mêmes primitives cryptographiques que l’infrastructure ZK d’Ethereum. En adoptant BN254, Pi Network aligne sa feuille de route technique sur le standard de l’écosystème zero-knowledge (ZK) au sens large, plutôt que d’opter pour une approche propriétaire fermée.
L’intérêt de BN254 réside dans la mise à disposition d’outils fondamentaux permettant aux développeurs de concevoir des applications zk-SNARKs et zk-rollup. À mesure que la mise à l’échelle Layer 2 et le calcul confidentiel deviennent la norme dans l’industrie, cette base technique positionne Pi Network pour des cas d’usage Web3 plus avancés à l’avenir.
Fonction de hachage Poseidon
Poseidon est une fonction de hachage spécifiquement conçue pour l’efficacité dans les circuits ZK. Comparée aux algorithmes de hachage traditionnels comme SHA-256, Poseidon réduit considérablement la charge de calcul requise dans les circuits de preuve à divulgation nulle de connaissance, ce qui en fait la fonction de hachage privilégiée pour le développement d’applications ZK dans l’écosystème blockchain.
Ces deux technologies sont largement reconnues dans le secteur : BN254 est le standard de facto dans l’écosystème ZK d’Ethereum, et Poseidon a été adopté par plusieurs projets Layer 2 majeurs. Pour Pi Network, cette mise à niveau résout un problème de « compatibilité » dans la chaîne d’outils des développeurs : elle permet aux développeurs externes de migrer des outils de développement ZK et des bibliothèques de preuves existants vers Pi Network, sans devoir tout reconstruire.
Il convient toutefois de préciser que le protocole v25 fournit les « briques de base », pas les « bâtiments ». BN254 et Poseidon sont des primitives cryptographiques servant à construire des applications confidentielles ; ils ne permettent pas, à eux seuls, de proposer des paiements privés de bout en bout ou des dApps complètes. Les développeurs doivent encore concevoir les circuits, générer les preuves, déployer les contrats de vérification et définir des règles concrètes de confidentialité des données.
Pourquoi le prix du PI n’a-t-il pas poursuivi sa hausse après la mise à niveau ?
Raison 1 : Le marché avait déjà anticipé la mise à niveau
L’évolution du prix du PI a suivi un schéma classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ».
Le 14 juillet, le PI a atteint son plus bas historique à 0,0705 $. À mesure que la nouvelle de la mise à niveau du protocole v25 se propageait, le prix a rebondi jusqu’à un pic intrajournalier de 0,103 $ le 19 juillet. Lorsque la mise à niveau a été officiellement déployée le 22 juillet, le prix a commencé à refluer, sans parvenir à se maintenir au-dessus du seuil des 0,10 $.
Les données de volume d’échanges apportent un éclairage supplémentaire : le 20 juillet, le volume quotidien du PI a bondi à 33,7 millions de dollars. Le jour de la mise à niveau, il est retombé autour de 18,5 millions de dollars, puis a continué de baisser. Cela indique que les capitaux ayant alimenté le rebond précédent ont majoritairement pris leurs profits autour de l’événement, plutôt que de miser sur une hausse durable.
Ce schéma n’est pas propre à Pi Network. Lors du lancement du protocole v24 en juin 2026, une tendance similaire a été observée : les prix ont modestement rebondi avant la mise à niveau, puis ont repris leur tendance baissière par la suite. Lorsque le marché considère les mises à niveau techniques comme de simples « événements » et non comme des « tournants », un repli du prix est l’issue la plus probable.
Raison 2 : Les déblocages de tokens exercent toujours une pression sur le prix
Les mises à niveau techniques agissent sur la capacité de l’offre, mais la principale variable de marché du PI réside actuellement dans le volume important de tokens mis en circulation.
D’après le fournisseur de données on-chain PiScan, environ 1,21 milliard de PI devraient être mis en circulation en 2026, soit en moyenne 6,5 millions de tokens libérés chaque jour. De juillet à décembre 2026 seulement, plus de 775,8 millions de PI sont programmés pour être débloqués.
Au 23 juillet, l’offre totale de PI s’élevait à 16,833 milliards, pour une capitalisation d’environ 994 millions de dollars. Au cours actuel, les déblocages prévus pour le second semestre 2026 représentent à eux seuls environ 70 millions de dollars. Avec un afflux constant de nouveaux tokens sur le marché, une appréciation du prix nécessiterait une demande additionnelle nettement supérieure pour absorber cette pression vendeuse.
Il est important de noter que tous les tokens débloqués ne sont pas immédiatement vendus sur les plateformes d’échange. Certains détenteurs peuvent choisir de conserver leurs tokens, mais même si seule une partie est vendue, l’impact sur le prix reste significatif, compte tenu du volume d’échanges quotidien moyen actuel de seulement 1,17 million de dollars.
Raison 3 : La demande réelle de l’écosystème reste à démontrer
Le protocole v25 renforce les « capacités techniques » de Pi Network, mais la valorisation du marché dépend en dernier ressort de la « demande d’utilisation réelle ».
À ce jour, l’activité économique on-chain sur Pi Network demeure limitée. Bien que le projet revendique plus de 60 millions d’utilisateurs actifs, un écart important subsiste entre la taille de la base d’utilisateurs et la demande sur la blockchain. Les indicateurs clés comme le nombre de dApps vérifiables, le volume de transactions on-chain ou la participation des développeurs n’affichent pas encore une croissance à la hauteur des avancées techniques.
À l’occasion du Pi2Day 2026, Pi Network a lancé trois produits : SoloHost, Pi Sign-in et PiVerify, avec pour objectif d’élargir son périmètre d’activité de l’application de minage vers la vérification d’identité, le calcul distribué et les services à destination des développeurs externes. Ces axes produits sont cohérents avec les capacités ZK du protocole v25 — en particulier le service de vérification d’identité PiVerify, qui peut s’appuyer sur les preuves à divulgation nulle de connaissance pour un KYC respectueux de la vie privée. Toutefois, ces produits n’en sont qu’à leurs débuts et leur impact réel sur l’activité on-chain et la demande de PI reste à quantifier.
Pi Network peut-il dépasser son plafond de valorisation grâce à la croissance de son écosystème ?
Facteurs haussiers
L’atout le plus distinctif de Pi Network est sa base revendiquée de plus de 60 millions d’utilisateurs. Si cette base parvient progressivement à se convertir en activité on-chain — que ce soit via l’usage de dApps, les paiements ou l’engagement des développeurs — cela pourrait générer des effets de réseau significatifs.
Sur le plan technique, les preuves à divulgation nulle de connaissance s’imposent comme une tendance majeure de la blockchain. Les solutions Layer 2 d’Ethereum, les zkRollups et le calcul confidentiel accélèrent tous l’adoption des technologies ZK. En s’alignant sur les standards du secteur avec le protocole v25, Pi Network se maintient au moins au niveau des tendances techniques dominantes.
Par ailleurs, Pi Network poursuit la migration vers le mainnet. En janvier 2026, environ 16 millions d’utilisateurs avaient achevé leur migration. Faire passer davantage d’utilisateurs du testnet au mainnet est essentiel pour la vitalité de l’écosystème.
Facteurs de risque
Les déblocages continus de tokens constituent le principal vent contraire. Au cours des 12 prochains mois, plus de 1,71 milliard de PI devraient être débloqués. Sans croissance claire de la demande, cette augmentation régulière de l’offre exercera une pression structurelle sur le prix.
L’insuffisance des applications d’écosystème est un autre défi central. Une large base d’utilisateurs ne se traduit pas automatiquement par une forte demande on-chain : la demande réelle de PI n’émergera que lorsque les utilisateurs commenceront à transiger, utiliser des dApps, participer à la DeFi ou effectuer des paiements. Ces usages en sont encore à leurs balbutiements.
La concurrence sur le marché est également un facteur majeur. Pi Network fait face à des rivaux tels que Ethereum L2, Solana, TON, Sui et Aptos — des blockchains publiques dotées d’écosystèmes développeurs matures et d’une forte activité on-chain. Pour attirer développeurs et applications, Pi Network doit prouver que sa base de 60 millions d’utilisateurs offre un avantage de distribution supérieur à celui des autres blockchains.
Quels indicateurs clés surveiller à l’avenir ?
Indicateurs court terme (prochaines semaines à mois)
- Seuil de résistance des 0,10 $ : Il s’agit du principal obstacle technique immédiat. Après l’avoir brièvement franchi le 19 juillet, le prix est rapidement retombé. La capacité du PI à reconquérir et maintenir ce niveau sera un indicateur clé du sentiment à court terme.
- Évolution du volume d’échanges : L’écart est immense entre les 33,7 millions de dollars de volume quotidien avant la mise à niveau et les quelque 1,17 million de dollars après. Un rebond du volume d’échanges signalerait l’arrivée de nouveaux capitaux sur le marché.
- Progression des déblocages : Le rythme de déblocage de plus de 775,8 millions de PI entre juillet et décembre influera directement sur l’équilibre offre-demande à court terme.
Indicateurs moyen-long terme (prochains mois à un an)
- Nombre de dApps et de transactions on-chain : Ce sont des mesures centrales de l’activité de l’écosystème. Le nombre de dApps vérifiables et le volume de transactions restent encore limités.
- Participation des développeurs : Le protocole v25 abaisse la barrière à l’entrée pour le développement d’applications ZK, mais il reste à voir si les développeurs s’investiront réellement dans l’écosystème Pi.
- Adoption des produits : La capacité de produits comme PiVerify et SoloHost à attirer des entreprises et développeurs externes déterminera si Pi Network peut évoluer d’une « plateforme de minage » vers une « plateforme de services ».
Conclusion
Le protocole v25 constitue une avancée notable de l’infrastructure technique de Pi Network. L’intégration de BN254 et de la fonction de hachage Poseidon aligne ses capacités de preuves à divulgation nulle de connaissance sur les standards du secteur, posant les bases de cas d’usage Web3 plus avancés.
Mais une mise à niveau technique seule ne crée pas de soutien direct au prix.
La situation actuelle du PI — 0,09082 $, soit une baisse d’environ 79,92 % par rapport à son plus haut historique — s’explique par un déséquilibre offre-demande : les déblocages continus augmentent l’offre sur le marché, tandis que la demande de l’écosystème reste insuffisante pour l’absorber. Le protocole v25 répond à la question « est-ce réalisable », mais le marché attend la preuve de « qui l’utilise réellement ».
Au cours des 6 à 12 prochains mois, le véritable enjeu pour Pi Network ne sera pas l’avancée technique, mais sa capacité à convertir ses 60 millions d’utilisateurs en une activité économique on-chain réelle, avec une croissance de la demande supérieure à l’augmentation de l’offre. D’ici là, l’impact des mises à niveau techniques sur le prix devrait rester limité et de courte durée.
FAQ
Q1 : Quel impact direct la mise à niveau du protocole v25 a-t-elle sur le prix du PI ?
Autour du lancement du protocole v25, le prix du PI a suivi une trajectoire classique « acheter la rumeur, vendre la nouvelle ». Le prix a rebondi de 0,0705 $ à 0,103 $ avant la mise à niveau, puis est retombé autour de 0,09 $ après. La mise à niveau en elle-même ne crée pas de demande directe pour le token ; les effets à court terme sur le prix sont principalement liés au sentiment de marché et au comportement des traders.
Q2 : D’autres mises à niveau majeures sont-elles prévues pour Pi Network ?
L’équipe centrale de Pi Network a confirmé que le protocole v26 est déjà programmé. Tout au long de 2026, Pi a mené une série de mises à niveau du protocole, de la v19 à la v26, chaque version s’appuyant sur la précédente. Le calendrier précis suivra les annonces officielles.
Q3 : Quelle est l’ampleur de la pression liée aux déblocages de tokens PI ?
Environ 1,21 milliard de PI devraient être mis en circulation en 2026, soit en moyenne 6,5 millions par jour. Rien que de juillet à décembre, plus de 775,8 millions de PI doivent être débloqués. Cette augmentation régulière de l’offre constitue l’une des principales pressions structurelles sur le prix du PI.
Q4 : À quel stade de développement en est actuellement l’écosystème de Pi Network ?
Pi Network est en transition d’une « application de minage » vers une « plateforme de services ». Lors du Pi2Day 2026, trois produits — SoloHost, Pi Sign-in et PiVerify — ont été lancés, ciblant les développeurs et entreprises externes. Toutefois, les indicateurs centraux de l’écosystème comme le volume de transactions on-chain, le nombre de dApps et l’activité des développeurs en sont encore à un stade précoce, la demande on-chain à grande échelle restant à émerger.
Q5 : Le prix du PI peut-il franchir à l’avenir le seuil des 0,10 $ ?
Le seuil de 0,10 $ constitue une résistance psychologique et technique clé. Un franchissement à court terme nécessiterait un rebond du volume d’échanges et un regain d’intérêt acheteur ; une progression durable à moyen-long terme supposerait que la croissance de la demande dépasse celle des déblocages de tokens. À ce jour, aucune de ces conditions n’est clairement réunie.
