TradFi : décryptage des fondamentaux de la finance traditionnelle

Qu’est-ce que la finance traditionnelle ?

La finance traditionnelle, ou TradFi, désigne le système financier établi qui constitue la base des économies mondiales depuis des décennies. Ce système englobe un large éventail d’institutions financières qui collaborent afin de faciliter les activités économiques et d’assurer la stabilité financière.

L’écosystème TradFi comprend différents types d’institutions financières, telles que les banques centrales, banques commerciales, sociétés de courtage, banques d’investissement, coopératives de crédit, fonds de pension, banques de détail, compagnies d’assurance, sociétés de crédit immobilier, associations d’épargne et de crédit, et fonds communs de placement. Ces institutions jouent le rôle d’intermédiaires, facilitant les transactions entre parties et veillant à la circulation des capitaux dans l’économie.

Dès lors que vous détenez un compte d’épargne ou un compte courant dans une banque, vous faites déjà partie de la TradFi. Les services d’assurance, la négociation d’actifs financiers, les prêts bancaires, les crédits immobiliers et les services d’investissement sont tous des composantes majeures de l’écosystème TradFi. Ces services sont à ce point intégrés à la vie moderne que la majorité des personnes interagissent quotidiennement avec la TradFi, souvent sans en avoir conscience.

Le terme TradFi est fréquemment employé en opposition à la DeFi (Finance Décentralisée), un système plus récent qui vise la décentralisation et l’absence d’intermédiaires. Cette comparaison prend de l’importance à mesure que le secteur financier évolue et que de nouvelles technologies défient les modèles traditionnels.

Institutions financières dans la TradFi et leurs rôles

La finance traditionnelle s’appuie sur une grande diversité d’institutions, chacune ayant une fonction spécifique pour assurer la stabilité et la circulation des capitaux dans l’économie. Comprendre ces institutions et leurs rôles est essentiel pour saisir le fonctionnement du système financier moderne.

Banques centrales

Les banques centrales supervisent et régulent toutes les banques agréées d’un pays. Elles sont chargées de la politique monétaire, de la fixation des taux d’intérêt, du financement des banques commerciales et de la stabilité globale du système financier. Leur rôle est déterminant dans le maintien de la stabilité économique et la gestion de l’inflation.

Bien qu’elles n’aient pas de clients particuliers, les banques centrales agissent comme la « banque des banques ». Elles fournissent liquidités et orientation au système bancaire, garantissant que les banques commerciales disposent des ressources nécessaires pour servir leurs clients efficacement.

Un de leurs rôles principaux est de réguler la circulation de la monnaie fiduciaire — la devise officielle d’un pays. Cette mission donne aux banques centrales une influence majeure sur l’économie et la politique monétaire.

Chaque pays possède sa propre banque centrale. Aux États-Unis, il s’agit de la Federal Reserve (Fed) ; au Royaume-Uni, la Bank of England ; en Suisse, la Banque nationale suisse ; en Chine, la Banque populaire de Chine. Ces institutions coopèrent entre elles pour maintenir la stabilité financière mondiale.

Banques commerciales et de détail

Les banques de détail servent directement les particuliers en proposant des services essentiels : comptes d’épargne et courants, cartes de débit et de crédit, prêts personnels. Elles sont le premier point de contact entre l’individu et le système financier.

Les banques commerciales, elles, s’adressent aux entreprises — petites ou grandes — en offrant des prêts, des solutions de gestion de trésorerie, des financements commerciaux et des produits bancaires dédiés. Ces services permettent aux entreprises d’opérer et de se développer.

Banques d’investissement

Les banques d’investissement accompagnent les entreprises, gouvernements et particuliers dans la levée de capitaux. Elles souscrivent des titres, gèrent les introductions en bourse (IPO), conseillent sur les fusions-acquisitions et proposent des stratégies de portefeuille pour optimiser les rendements. Elles jouent un rôle central sur les marchés de capitaux et dans la finance d’entreprise.

Coopératives de crédit

Les coopératives de crédit sont des organisations à but non lucratif qui redistribuent les bénéfices à leurs membres via des frais réduits et des taux plus élevés sur les dépôts. Elles servent des groupes partageant un lien commun — professionnel, communautaire ou géographique — et fonctionnent de manière démocratique, chaque membre ayant voix au chapitre. Cette approche centrée sur les membres conduit souvent à des conditions plus favorables pour les clients.

Sociétés de courtage

Les sociétés de courtage servent d’intermédiaires pour l’achat et la vente d’instruments financiers — actions, obligations, ETF et fonds communs. Elles proposent aussi des outils de recherche, des conseils en investissement et la gestion de portefeuille, facilitant ainsi l’accès aux marchés financiers.

Associations d’épargne et de crédit

Également appelées « thrift institutions », ces associations se concentrent principalement sur les crédits immobiliers résidentiels. Elles proposent aussi des comptes courants et des prêts personnels. Les détenteurs de comptes en sont souvent les propriétaires, bénéficiant ainsi d’un service plus personnalisé et de taux compétitifs.

Sociétés de crédit immobilier

Ces sociétés sont spécialisées dans l’octroi et le financement de prêts hypothécaires. Certaines s’adressent aux particuliers, d’autres se consacrent à l’immobilier commercial. Elles peuvent céder leurs prêts à de plus grandes institutions ou les conserver pour gestion, jouant un rôle clé sur le marché immobilier.

Compagnies d’assurance

Les compagnies d’assurance permettent aux particuliers et entreprises de gérer les risques financiers liés aux accidents, maladies, dommages matériels et autres imprévus. En échange de primes, elles proposent des garanties adaptées, assurant protection financière et sérénité.

Sociétés de gestion d’actifs

Les sociétés de gestion d’actifs mutualisent le capital de particuliers, d’institutions ou de fonds de pension pour investir dans des actions, obligations ou l’immobilier. Elles gèrent fonds communs, ETF et portefeuilles pour divers profils d’investisseurs, avec pour objectif la croissance du patrimoine selon les objectifs et le profil de risque de chacun.

TradFi et crypto : ETF et adoption institutionnelle

La finance traditionnelle ne reste plus à l’écart de la crypto. D’importants gestionnaires d’actifs comme BlackRock, Fidelity et Grayscale ont lancé des ETF spot Bitcoin et Ethereum afin d’offrir une exposition réglementée aux actifs numériques, sans les contraintes de la détention directe. Cette évolution marque un tournant dans la perception des cryptomonnaies par les institutions traditionnelles.

L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock a attiré d’importants encours, le positionnant parmi les plus grands fonds Bitcoin au monde. Cette dynamique autour des ETF reflète un mouvement institutionnel plus large vers l’acceptation des actifs numériques comme supports d’investissement légitimes.

Cette dynamique traduit un changement institutionnel plus large. Des sociétés comme 21Shares et WisdomTree ont lancé des produits d’échange adossés à la crypto en Europe, tandis que Grayscale a élargi son offre à des fonds Ethereum et à des fonds crypto axés sur l’IA. Ces évolutions multiplient les possibilités d’intégrer les actifs numériques à vos stratégies d’investissement.

Les pouvoirs publics s’y intéressent aussi. Des États comme le New Hampshire ont adopté des lois permettant d’allouer jusqu’à 5 % de leurs réserves en Bitcoin. Cela traduit l’acceptation croissante de la crypto dans la finance publique et l’intégration des actifs numériques dans la planification financière traditionnelle.

Par ailleurs, le lancement de plateformes réglementées de produits dérivés crypto, telles que GFO-X à Londres, témoigne de l’intégration de la crypto dans les marchés financiers classiques. Cette tendance montre que la frontière entre TradFi et crypto s’estompe progressivement.

Concrètement, cela signifie que la crypto devient une composante de plus en plus accessible d’un portefeuille diversifié. Les barrières à l’entrée diminuent grâce au soutien des institutions financières établies et à l’évolution des réglementations. Il devient plus simple d’envisager des investissements crypto dans l’écosystème TradFi.

Importance de la régulation dans la TradFi

La réglementation encadre l’activité des institutions financières dans la TradFi, assurant stabilité, transparence et protection des consommateurs. Les obligations les plus courantes sont le KYC (Know Your Customer) et l’AML (Anti-Money Laundering), qui fondent la conformité financière.

Le Know Your Customer implique d’identifier et de vérifier l’identité du client. Lors de l’ouverture d’un compte bancaire, il faut généralement fournir nom complet, pièce d’identité officielle, numéro de téléphone et photo récente. Ce processus prévient la fraude et garantit que les institutions connaissent leurs clients.

L’anti-blanchiment vise à empêcher la dissimulation de fonds illicites en revenus légitimes. Les institutions doivent surveiller les transactions et signaler toute activité suspecte aux autorités compétentes.

Dans certains pays, les banques centrales veillent au respect des règles par les institutions financières. Dans d’autres, des régulateurs spécialisés supervisent différents marchés. Sans ces autorités, les économies seraient exposées à l’instabilité, à la fraude et à des défaillances systémiques.

Ainsi, la régulation est essentielle : elle assure la stabilité du système financier, protège consommateurs et économie, et empêche les acteurs non autorisés de fournir des services financiers. Ce cadre réglementaire distingue fondamentalement la TradFi des systèmes moins régulés.

Avantages et inconvénients de la TradFi

Évaluer les atouts et les limites de la finance traditionnelle permet de mieux choisir ses services et investissements financiers.

Avantages :

• Système historique bénéficiant d’une forte confiance du public
• Supervision réglementaire approfondie protégeant contre la fraude et les abus
• Large gamme de services financiers et de produits adaptés à des besoins variés
• Accent mis sur la protection du consommateur et une conduite responsable
• Assurance des dépôts protégeant les clients en cas de faillite bancaire dans certaines limites
• Notation de crédit facilitant l’accès aux prêts selon l’historique et la solvabilité

Inconvénients :

• Des pratiques comme le front-running, le délit d’initié ou l’accès inégal persistent malgré la régulation
• Le blanchiment d’argent subsiste malgré les dispositifs AML
• Transactions souvent lentes, avec des délais pour les transferts internationaux
• Frais élevés dus aux nombreux intermédiaires
• Accès conditionné à de nombreux documents, excluant ceux sans justificatifs ou historique de crédit

Comprendre le système bancaire dans la TradFi

Les banques recueillent les dépôts des clients via comptes d’épargne ou courants. Elles obtiennent aussi des fonds de l’État, qu’elles combinent avec les dépôts pour accorder des prêts. Cette fonction fait des banques le pilier du système financier traditionnel.

Autrement dit, les banques sont des intermédiaires financiers : elles transfèrent les fonds des déposants excédentaires vers ceux qui en ont besoin, particuliers ou entreprises. Cette intermédiation est essentielle à la croissance économique.

Les banques réalisent des bénéfices en appliquant des taux d’intérêt sur les prêts supérieurs à ceux versés sur les fonds empruntés à l’État (via la banque centrale). L’État devient ainsi le principal déposant et créancier des banques. Ce système crée une relation symbiotique entre banques, pouvoirs publics et clients.

Panorama des intermédiaires financiers dans la TradFi

Banques, coopératives de crédit, conseillers financiers, compagnies d’assurance et autres intermédiaires jouent un rôle essentiel dans la TradFi. Ils fournissent des services que les individus auraient du mal à reproduire seuls. Voici quelques avantages des intermédiaires financiers :

• Réduction du risque : Les banques permettent de répartir les prêts sur plusieurs emprunteurs sélectionnés, ce qui réduit le risque par rapport à un prêt unique. Les compagnies d’assurance minimisent le risque de pertes financières en indemnisant leurs clients en cas de sinistre. Cette diversification est un bénéfice clé des intermédiaires.

• Économies d’envergure fonctionnelle : Les intermédiaires proposent des services spécialisés adaptés à différents besoins. Par exemple, les banques commerciales conçoivent des produits pour PME ou grandes entreprises selon leurs exigences. Cette spécialisation améliore l’efficacité.

• Économies d’échelle : Les intermédiaires disposent de liquidités importantes qu’ils prêtent à de nombreux emprunteurs solvables, réduisant ainsi les coûts opérationnels et permettant d’offrir des taux compétitifs. Leur taille crée des gains d’efficacité pour déposants et emprunteurs.

Panorama des principaux instruments financiers dans la TradFi

Un instrument financier est un contrat ayant une valeur négociable. Ces instruments sont la base du système financier traditionnel, permettant l’allocation de capital et la gestion des risques. Voici les principaux instruments présents dans la TradFi.

Actions

Les actions représentent une part de propriété dans une entreprise. Les actionnaires détiennent une fraction des actifs et des bénéfices, proportionnelle au nombre d’actions possédées. Les actions sont des instruments de capitaux propres permettant de participer à la croissance de l’entreprise.

Fonds communs de placement

Un fonds commun de placement regroupe les capitaux de nombreux investisseurs, puis les investit dans des actions, titres de créance à court terme et autres actifs, offrant diversification et gestion professionnelle.

Les investisseurs qui achètent des parts détiennent une fraction du fonds et reçoivent leur part des revenus générés. Les fonds communs sont des instruments de capitaux propres (les fonds monétaires en sont un exemple). Cette structure permet l’accès à l’investissement pour ceux qui n’ont ni expertise ni capital pour diversifier seuls.

Obligations

Les obligations sont des instruments de dette à long terme émis par des gouvernements ou entreprises pour lever des fonds. L’investisseur prête à l’émetteur pour une durée fixée et perçoit des intérêts réguliers.

L’émetteur rembourse le capital à l’échéance, avec les intérêts. Les obligations sont généralement moins risquées que les actions, ce qui attire les investisseurs prudents.

Bons du Trésor

Les bons du Trésor (T-bills) sont des instruments de dette à court terme émis par les gouvernements, assortis d’un taux d’intérêt prédéfini et d’une échéance de 365 jours ou moins.

L’investisseur récupère son capital plus intérêts à l’échéance. Ces instruments sont peu risqués car garantis par le Trésor public, constituant une valeur refuge pour les investisseurs prudents.

Dépôts bancaires

Les dépôts bancaires sont les fonds placés par les clients dans une banque via comptes courants, livrets ou comptes d’épargne. Ce sont des dettes de la banque envers le déposant, créant une obligation contractuelle.

Les dépôts bancaires sont donc des instruments de trésorerie de type dette. Les chèques et prêts sont également considérés comme tels car ils permettent des paiements entre comptes. L’assurance des dépôts protège les fonds des clients jusqu’à un certain montant, renforçant la confiance dans le système bancaire.

Certificats de dépôt

Un certificat de dépôt est un compte d’épargne bloqué sur une période donnée. À l’échéance, l’investisseur récupère son capital et les intérêts. Ces instruments offrent des taux supérieurs aux comptes d’épargne classiques en contrepartie de l’immobilisation des fonds.

Billets de trésorerie

Les billets de trésorerie sont des dettes à court terme non garanties émises par banques ou grandes entreprises pour financer leurs opérations. Ils offrent un taux fixe et une échéance maximale de 270 jours. Ils constituent une source de financement à court terme pour les entreprises à forte solvabilité.

ETF

Les ETF (fonds négociés en bourse) sont des véhicules d’investissement permettant de regrouper des capitaux et de générer des intérêts. Le fonds investit ensuite dans actions, obligations et autres titres, offrant une diversification proche de celle des fonds communs.

Les ETF sont plus flexibles car négociables en continu sur les marchés. À l’inverse, les fonds communs ne s’achètent ou se vendent qu’en fin de journée. Cette liquidité séduit les investisseurs actifs.

Produits dérivés

Les produits dérivés sont des contrats financiers dont la valeur dépend d’un actif sous-jacent (actions, indices, obligations, actifs numériques, taux d’intérêt ou matières premières). Les quatre principaux dérivés sont les contrats à terme, à terme ferme, swaps et options, chacun répondant à des besoins de couverture ou de spéculation.

Titres adossés à des créances hypothécaires

Les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) sont des instruments de dette créés en regroupant des prêts immobiliers, pour constituer un actif négociable adossé à ces créances.

En achetant un MBS, vous financez des acquéreurs immobiliers et percevez des paiements réguliers. Ces instruments ont joué un rôle dans la crise financière de 2008, illustrant à la fois leur utilité et leurs risques.

Sociétés d’investissement immobilier cotées (REIT)

Les REIT sont des véhicules d’investissement collectif dans l’immobilier. Ils permettent d’investir dans des actifs comme hôtels, centres commerciaux ou appartements et de percevoir des revenus. Ce modèle donne accès à l’immobilier pour ceux qui ne peuvent acheter directement.

Fonds de pension

Les fonds de pension sont des dispositifs d’investissement offrant des prestations de retraite. Employés et employeurs peuvent y cotiser. Les gestionnaires investissent ces fonds pour verser un revenu après la retraite. Ils sont essentiels à la sécurité financière des retraités.

Cartes de crédit

Les cartes de crédit sont des instruments de dette non garantie permettant d’emprunter jusqu’à une limite fixée. Le titulaire doit rembourser le solde et les intérêts à chaque cycle de facturation. Elles offrent de la souplesse mais peuvent entraîner une accumulation de dettes si mal gérées.

Gestion des risques dans la TradFi

Les États mettent en place des systèmes d’assurance des dépôts pour protéger les clients en cas de défaillance bancaire. Les instruments couverts varient selon le pays et toutes les institutions n’en bénéficient pas.

Par exemple, la Federal Deposit Insurance Commission (FDIC) américaine couvre les dépôts à hauteur de 250 000 $ par client et par catégorie de compte, uniquement dans les banques assurées. Cela offre un filet de sécurité avec des limites précises.

La FDIC n’assure ni actions, ni obligations, ni T-bills, ni actifs crypto, ni fonds communs, ni coffres, ni autres produits. Les investisseurs doivent donc diversifier leurs portefeuilles pour limiter les risques. Comprendre ces limites est crucial pour une bonne gestion des risques.

L’avenir de la TradFi dans une économie numérique

La finance décentralisée bouscule déjà la TradFi en offrant davantage de liberté et d’inclusion financière. Ces avantages sont nécessaires, car le système actuel est restrictif et nombre de personnes restent exclues. La TradFi pourrait ainsi adopter des structures décentralisées à mesure que la demande d’inclusion et de liberté augmente.

La DeFi peut aussi tirer profit des bonnes pratiques de la TradFi, notamment pour la protection des consommateurs et la lutte contre la fraude. Les cadres réglementaires et mécanismes de protection développés par la TradFi offrent des enseignements précieux aux nouvelles technologies financières.

Les deux secteurs commencent à se rejoindre, chacun empruntant à l’autre : la TradFi investit dans la DeFi, tandis que les protocoles décentralisés cherchent à renforcer la protection et l’ergonomie. L’avenir de la finance pourrait donc être hybride, combinant le meilleur des deux mondes.

FAQ

Qu’est-ce que la finance traditionnelle (TradFi) ? Quelles sont ses caractéristiques principales ?

La TradFi désigne la finance traditionnelle opérée par des banques et institutions établies. Ses caractéristiques clés sont la présence d’intermédiaires, des services comme prêts et dépôts, une régulation centralisée et des cadres opérationnels assurant sécurité et confiance dans les transactions.

Quels sont les principaux composants de la finance traditionnelle ? Quelles institutions et acteurs interviennent ?

La finance traditionnelle réunit systèmes bancaires, marchés boursiers et institutions d’investissement. Les institutions clés sont banques centrales, places boursières et autorités de régulation. Les principaux acteurs sont banques, investisseurs, entreprises et intermédiaires facilitant l’allocation de capitaux.

Quel rôle jouent les systèmes bancaires dans la finance traditionnelle ?

Les banques sont centrales dans la finance traditionnelle : elles fournissent dépôts, prêts et services de paiement, facilitant l’activité économique et la circulation des capitaux. Elles contribuent aussi à la régulation des marchés pour garantir stabilité et sécurité.

Qu’est-ce qu’un marché d’actions, un marché obligataire et un marché de produits dérivés ? Comment fonctionnent-ils ?

Les marchés d’actions négocient des titres de sociétés. Les marchés obligataires émettent et échangent des titres de créance. Les marchés de produits dérivés traitent des contrats à durée limitée comme options et contrats à terme. Chaque marché fonctionne via des échanges entre acheteurs et vendeurs à des prix définis.

Quelle différence entre finance traditionnelle et finance numérique/crypto ?

La finance traditionnelle repose sur banques et institutions centrales, tandis que la finance numérique/crypto utilise la blockchain pour plus de transparence, des règlements rapides et des coûts réduits, sans intermédiaires.

Qu’est-ce qu’une banque centrale ? Quelles sont ses fonctions dans le système financier traditionnel ?

La banque centrale est l’institution financière principale d’un pays, responsable de la politique monétaire, du contrôle de la masse monétaire, de la gestion des taux d’intérêt et de la stabilité du système. Elle garantit l’intégrité de la monnaie et la sécurité économique.

Quelle est l’importance de la régulation et de la conformité dans la finance traditionnelle ? Quels sont les principaux cadres réglementaires ?

La régulation et la conformité sont cruciales pour prévenir la fraude, garantir la stabilité des marchés et protéger les investisseurs. Les principaux cadres sont les lois nationales, normes internationales, règles anti-blanchiment et protections du consommateur, appliqués par banques centrales et autorités financières.

Quel est le rôle de l’assurance, des retraites et de la gestion d’actifs dans la finance traditionnelle ?

L’assurance protège contre les risques, la retraite permet d’accumuler un patrimoine à long terme, la gestion d’actifs favorise la croissance de l’investissement. Ensemble, ils aident à protéger le patrimoine et à atteindre des objectifs financiers grâce à des solutions globales.

Quels sont les avantages et les limites de la finance traditionnelle ?

La finance traditionnelle offre sécurité, protection réglementaire et stabilité des actifs. Ses limites sont la lenteur des transactions, l’accessibilité restreinte hors horaires ouvrés et des frais élevés. Les solutions blockchain répondent à ces limites avec des règlements instantanés et une disponibilité continue.

Comment les particuliers peuvent-ils participer et bénéficier du système financier traditionnel ?

Les particuliers peuvent participer via dépôts bancaires, prêts et investissements dans actions et obligations proposés par les institutions financières. Ces services sont accessibles à tous les niveaux de revenus, offrant des opportunités d’accroissement du patrimoine et de sécurité financière.