Qu'est-ce qu'une CBDC (Central Bank Digital Currency) ? Aperçu clair et professionnel de ses différences par rapport aux cryptomonnaies

Qu'est-ce qu'une CBDC (Central Bank Digital Currency) ?

La CBDC (Central Bank Digital Currency) désigne une monnaie légale numérique émise par une banque centrale nationale. La monnaie légale est définie par la loi, à l'image du yen japonais ou du dollar américain. Les banques centrales émettant les CBDC en tant que passifs, l'État en garantit la valeur, ce qui les rend beaucoup moins sensibles aux fluctuations extrêmes des crypto-actifs.

Les CBDC constituent une nouvelle forme de monnaie électronique, différente des espèces ou des dépôts bancaires. Les espèces traditionnelles sont des billets et des pièces physiques, tandis que les CBDC n'existent que sous format numérique et s'utilisent via smartphone ou ordinateur. Les dépôts bancaires sont des passifs d'établissements financiers privés ; les CBDC sont des passifs directs des banques centrales, offrant ainsi une fiabilité et une sécurité accrues.

Ces dernières années, des pays comme la Chine, la Suède et les Bahamas ont activement développé des projets de CBDC. La Chine a lancé des pilotes à grande échelle pour le yuan numérique, déjà employé dans des transactions commerciales dans certaines villes. La Suède progresse sur le projet "e-krona" afin d'accélérer la transition vers une société sans espèces. Les Bahamas ont été le premier pays à déployer officiellement une CBDC nationale, le "Sand Dollar".

Au Japon, la Banque du Japon conduit des études progressives sur la faisabilité pratique des CBDC. De nombreuses problématiques sont à prendre en compte—notamment l'impact sur les banques privées, le système financier existant et la protection de la vie privée—ce qui conduit de nombreuses banques centrales à la prudence, tout en poursuivant leurs efforts de recherche et développement en vue d'une adoption éventuelle.

Différences entre la CBDC (Central Bank Digital Currency) et les crypto-actifs

Bien que CBDC et crypto-actifs soient tous deux des formes numériques, leurs attributs fondamentaux diffèrent profondément. Voici les principales différences selon trois axes majeurs.

CBDC vs Crypto-actifs #1 : Émetteur et statut légal

Les CBDC sont des monnaies légales numériques émises par des banques centrales, institutions gouvernementales. Elles bénéficient du même statut légal que les espèces, leur valeur étant garantie par la confiance et la solvabilité de l'État. En tant que monnaie légale, la loi impose leur acceptation pour toutes les obligations, y compris dettes et impôts.

Les CBDC sont moins sujettes aux fluctuations extrêmes du marché, car l'État en garantit la valeur. Une unité de CBDC équivaut toujours à une unité de monnaie légale. Soumises à l'inflation ou à la déflation, elles échappent cependant à la volatilité spéculative à court terme caractéristique des crypto-actifs.

À l'inverse, les crypto-actifs sont des monnaies numériques créées par des organismes privés, des particuliers ou des communautés décentralisées. Les plus connus, comme Bitcoin et Ethereum, fonctionnent sans autorité centrale grâce à la blockchain et une gestion décentralisée. Les crypto-actifs n'ont pas le statut de monnaie légale ; leur acceptation dépend du choix des individus ou des entreprises.

Les crypto-actifs sont hautement volatils, leur prix étant fixé par le marché. Par exemple, le Bitcoin peut fluctuer de plus de 10 % en une seule journée. Ils sont donc attractifs comme actifs d'investissement, mais difficiles à utiliser pour les paiements du quotidien.

CBDC vs Crypto-actifs #2 : Architecture technique

Les CBDC sont généralement développées à l'aide de la Distributed Ledger Technology (DLT). La DLT permet à plusieurs acteurs de partager et gérer un registre unique, ce qui rend la falsification des données difficile et assure transparence et confiance.

La blockchain, principale forme de DLT, enregistre les transactions dans des blocs chaînés, renforçant la résistance à la modification. Les CBDC s'appuient couramment sur la blockchain ou des DLT similaires, généralement en réseaux privés (permissioned) sous supervision des banques centrales.

Les crypto-actifs reposent également sur la DLT pour leur émission et leur gestion. Cependant, pour les principales crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum, le consensus entre participants s'obtient sans autorité centrale, grâce à des règles spécialisées nommées algorithmes de consensus.

Parmi ces algorithmes figurent le Proof of Work (PoW) et le Proof of Stake (PoS). Le PoW—utilisé par Bitcoin—valide les transactions à travers des calculs complexes. Le PoS, mis en œuvre dans Ethereum 2.0, sélectionne les validateurs selon la quantité de crypto-actifs détenus, ce qui réduit la consommation d'énergie.

Pour les CBDC, la banque centrale joue un rôle d'administrateur, rendant inutiles ces protocoles de consensus complexes. Seuls les nœuds approuvés par la banque centrale valident les transactions sur un réseau privé, permettant des règlements rapides et efficaces.

CBDC vs Crypto-actifs #3 : Usages et impact

Les CBDC sont conçues pour des objectifs d'intérêt public : moderniser les systèmes de paiement, réduire les coûts, s'adapter aux usages numériques et prévenir le blanchiment d'argent. Les banques centrales visent à émettre des CBDC pour préserver leur souveraineté monétaire tout en soutenant l'économie numérique.

Les CBDC favorisent aussi l'inclusion financière. Même sans compte bancaire, il est possible d'effectuer paiements ou transferts via smartphone, améliorant l'accès aux services financiers. Pour les transferts internationaux, les CBDC réduisent les coûts et accélèrent les traitements.

Les CBDC pourraient également jouer un rôle clé dans la préservation de la souveraineté monétaire et la stabilité financière. Si les monnaies numériques privées ou les stablecoins se généralisent, l'efficacité de la politique monétaire des banques centrales pourrait diminuer. En introduisant les CBDC, elles conservent le contrôle de l'émission monétaire à l'ère digitale.

À l'inverse, les crypto-actifs servent à des fins privées ou commerciales, comme les transactions libres, l'investissement ou l'innovation technologique. Leur principal usage reste l'investissement, avec spéculation et trading fondés sur la volatilité.

Les crypto-actifs répondent aussi à des besoins comme les transferts internationaux ou les micropaiements. Les virements bancaires internationaux sont coûteux ; les crypto-actifs les rendent plus rapides et abordables. Des actifs comme Ethereum, compatibles avec les smart contracts, permettent automatisation des transactions et applications décentralisées (DApps), ouvrant la voie à de nouveaux modèles économiques.

Principaux avantages de la CBDC (Central Bank Digital Currency)

Les CBDC offrent plusieurs bénéfices majeurs. Voici trois avantages essentiels, détaillés ci-dessous.

Avantage #1 : Réduction des coûts

L'émission et la gestion des espèces—pièces et billets—impliquent des coûts importants. La fabrication de la monnaie requiert des technologies et matériaux spécialisés, ainsi que des dispositifs de sécurité avancés. Collecter et détruire les anciens billets et pièces alourdit également la facture.

La circulation des espèces nécessite aussi infrastructures et personnel : déploiement et maintenance des distributeurs, transports sécurisés, gestion des espèces en banque et en magasin. Ces charges sont finalement supportées par l'ensemble de la société.

Les CBDC peuvent réduire considérablement ces dépenses. Entièrement dématérialisées, elles n'ont pas à être produites ni transportées, et leur gestion électronique maintient les coûts d'exploitation à un niveau bas.

Par ailleurs, les frais de transaction peuvent être minimisés. Les solutions privées de monnaie électronique ou cartes de crédit imposent souvent des commissions de 2 à 5 % sur les transactions—une contrainte lourde pour les petits commerçants.

En tant que bien public, les CBDC devraient être gérées sans but lucratif par les banques centrales. Les frais pourraient donc être nuls ou très faibles. Cela réduit la charge sur les commerçants et facilite les paiements pour les consommateurs.

Avantage #2 : Transparence élevée et réduction du risque de fraude

Toutes les transactions en CBDC sont enregistrées numériquement, ce qui les rend efficaces contre la fraude liée aux espèces. Le défaut majeur des espèces réside dans leur anonymat, qui complique la traçabilité des activités illicites telles que le blanchiment d'argent ou la fraude fiscale.

Les espèces sont quasiment impossibles à tracer, ce qui les rend attractives pour la criminalité organisée et la fraude fiscale. Malgré le renforcement des dispositifs internationaux de lutte contre le blanchiment et des contrôles KYC (Know Your Customer), le suivi des espèces reste difficile.

Avec les CBDC, chaque opération est inscrite dans un registre numérique et peut être tracée en cas de besoin. Cela facilite la détection des flux illicites et aide à prévenir des infractions telles que le blanchiment d'argent ou la fraude fiscale.

Le soutien de la banque centrale rend également les CBDC très fiables. Les monnaies électroniques et crypto-actifs du secteur privé peuvent voir leur valeur varier selon la santé de l'émetteur ou les conditions de marché, voire perdre toute valeur.

Par exemple, des utilisateurs ont déjà perdu leurs avoirs lors de faillites de grandes plateformes d'échange de crypto-actifs. Les CBDC, à l'inverse, sont des monnaies légales garanties par l'État, assurant stabilité et liquidité. Les utilisateurs peuvent ainsi les utiliser avec confiance au quotidien.

Avantage #3 : Plus grande efficacité des paiements

Les CBDC peuvent améliorer radicalement l'efficacité des paiements. Les transactions financières—paiements d'impôts, transferts—peuvent être réalisées instantanément, ce qui accélère les traitements. Les virements bancaires traditionnels sont limités aux horaires ouvrables et peuvent prendre plusieurs jours, tandis que les CBDC permettent des paiements en temps réel, 24 h/24, 365 jours par an.

À titre d'exemple, certaines aides COVID-19 ont mis des semaines, voire des mois à parvenir aux bénéficiaires. Avec les CBDC, l'État pourrait verser les aides rapidement et efficacement, en créditant directement les portefeuilles numériques et en réduisant coûts et délais administratifs.

Les CBDC permettent aussi une réponse rapide en cas d'urgence ou de catastrophe. Lors de crises majeures, pénuries de liquidités ou indisponibilité des distributeurs sont des risques réels. Transporter de l'espèce vers les zones sinistrées prend du temps et coûte cher, retardant l'aide.

Avec les CBDC, dès lors qu'il existe un accès à Internet, les paiements numériques restent possibles, facilitant la reprise de l'activité. Des modèles de CBDC capables de fonctionner hors ligne sont également à l'étude, pour permettre certains paiements même en cas de coupure réseau.

Défis et inconvénients de la CBDC (Central Bank Digital Currency)

Les CBDC comportent aussi des défis majeurs. Voici les principaux points de vigilance associés à leur adoption.

Inconvénient #1 : Perte d'anonymat des transactions

Si l'enregistrement numérique prévient la fraude, il réduit aussi l'anonymat des paiements. Certains s'inquiètent d'une possible atteinte à la vie privée, puisque banques centrales ou autorités associées peuvent observer les flux de transactions.

Avec les progrès technologiques, la protection des données personnelles devient cruciale. Si gouvernements ou banques centrales surveillent les données de transactions en CBDC, ils pourraient déduire des informations sur les dépenses, le patrimoine ou les relations des citoyens.

Par exemple, les autorités pourraient analyser les comportements d'achat pour ajuster la fiscalité ou cibler certains produits. Si des entreprises accèdent à ces données, elles pourraient les exploiter à des fins commerciales.

Dans des régimes autoritaires, le risque existe que les CBDC servent d'outil de surveillance : les autorités pourraient suivre les fonds de dissidents et restreindre l'accès aux CBDC, limitant la liberté d'expression et d'action politique.

Pour répondre à ces enjeux, il est essentiel d'intégrer des garde-fous en matière de vie privée lors de la conception des CBDC. Par exemple, l'anonymat pourrait être préservé pour les petits montants, tout en traçant uniquement les transactions importantes ou suspectes.

Inconvénient #2 : Risques élevés en cas de catastrophe ou de faille de sécurité

Les CBDC étant entièrement numériques, une catastrophe majeure ou une cyberattaque pourrait paralyser l'ensemble du système de paiement. Séismes, tempêtes ou inondations peuvent endommager infrastructures électriques ou réseaux, interrompant temporairement les transactions en CBDC.

Les cyberattaques constituent également une menace majeure. Des attaquants pourraient infiltrer les systèmes des banques centrales ou des réseaux CBDC, manipuler les données ou émettre frauduleusement de la monnaie. Une attaque aboutie pourrait perturber le système monétaire national, avec de graves conséquences économiques.

L'adoption des CBDC impose donc une sécurité renforcée et des solutions hors ligne robustes. Parmi les pistes : stocker un montant de CBDC sur carte à puce ou mobile pour des paiements offline via NFC, par exemple.

À l'inverse, les espèces fonctionnent sans électricité ni réseau—un atout en situation de crise. Les CBDC ne peuvent totalement remplacer cet avantage, d'où la nécessité de maintenir un certain volume d'espèces pour la gestion du risque.

Inconvénient #3 : Érosion du rôle d'intermédiation des banques privées

Si les CBDC se généralisent, les citoyens pourraient délaisser les banques privées, entraînant une baisse des dépôts. Or, ces dépôts servent à financer les prêts aux entreprises et aux particuliers, essentiels à l'économie.

Avec les CBDC, les particuliers peuvent détenir directement une monnaie numérique auprès de la banque centrale, réduisant le besoin d'intermédiaires privés. En période de stress financier, un "bank run numérique" pourrait survenir, les déposants transférant massivement leurs fonds en CBDC.

Cela compliquerait l'octroi de crédits, freinerait l'investissement et pourrait ralentir la croissance économique. Si les revenus bancaires chutent, leur activité pourrait être fragilisée, menaçant la stabilité financière globale.

Pour limiter ces risques, les banques centrales envisagent des plafonds de détention de CBDC, l'absence de rémunération, voire des taux négatifs pour freiner la fuite des dépôts. Des modèles à "deux niveaux" sont également à l'étude, où les banques privées servent d'intermédiaires pour la distribution, en coopération avec la banque centrale.

Initiatives japonaises en matière de CBDC (Central Bank Digital Currency)

En octobre 2020, la Banque du Japon a annoncé sa politique générale et ses plans pilotes pour les CBDC. Depuis avril 2021, elle mène des preuves de concept par étapes pour évaluer la faisabilité technique.

La Banque du Japon teste la CBDC en trois phases : la première a permis de valider les fonctions de base—émission, circulation, remboursement—et les performances du système. La deuxième a testé les fonctions avancées : paiements hors ligne, plafonds de détention, gestion de l'historique des transactions, afin d'identifier les enjeux techniques avant un usage réel.

La troisième phase prévoit des pilotes avec entreprises privées et consommateurs pour évaluer l'usage réel et les problématiques, afin d'éclairer la décision d'une éventuelle mise en œuvre à grande échelle.

Les objectifs clés du Japon pour la CBDC sont :

• Réduire les coûts des transactions en espèces et du traitement des paiements : L'usage du cash reste élevé au Japon, générant des coûts de fabrication et de gestion importants. La CBDC permettrait de réduire ces coûts et de moderniser le système de paiement.

• Renforcer la lutte contre la criminalité, notamment blanchiment et fraude fiscale : Les enregistrements de transactions en CBDC facilitent l'identification des flux illicites et participent à la lutte contre la criminalité financière.

• Développer des systèmes de paiement adaptés à une société digitale : Face à la progression des paiements dématérialisés, les CBDC offrent une infrastructure numérique publique et stimulent la concurrence avec les monnaies privées.

• Simplifier les paiements et transferts internationaux : Si les CBDC deviennent interopérables à l'échelle mondiale, les paiements internationaux seront accélérés et moins coûteux, soutenant commerce et tourisme.

En résumé, le Japon avance dans la recherche et le développement des CBDC, envisageant leur émission sous divers angles. Contrairement aux espèces ou à la monnaie électronique, les CBDC sont des monnaies numériques garanties par l'État, susceptibles de constituer une nouvelle base d'infrastructure financière. Alors que les CBDC promettent un environnement de paiement plus efficace et plus sûr, les initiatives japonaises suscitent un intérêt croissant.

Synthèse : Différences majeures entre la CBDC (Central Bank Digital Currency) et les crypto-actifs

CBDC et crypto-actifs attirent l'attention en tant que monnaies numériques, mais leurs caractéristiques et rôles diffèrent nettement. Cet article a mis en lumière les différences selon l'émetteur, l'architecture technique et l'usage.

Les CBDC sont des monnaies légales numériques émises par l'État, au même titre que les espèces et à valeur garantie. Elles visent principalement l'efficacité des systèmes de paiement, la réduction des coûts, l'adaptation à l'environnement digital et la lutte contre le blanchiment et la fraude fiscale au service de l'intérêt général.

Les CBDC affrontent également des défis : recul du rôle d'intermédiation bancaire, risque de ruée bancaire numérique, enjeux de confidentialité et vulnérabilité aux cyberattaques ou catastrophes. Les banques centrales adoptent une démarche prudente, fondée sur la conception soignée et l'expérimentation.

Les crypto-actifs sont des monnaies numériques décentralisées, principalement utilisées comme véhicules d'investissement. Hautement volatils et objets de spéculation, ils ouvrent aussi la voie à des usages innovants comme les transferts internationaux ou les smart contracts.

Les CBDC constituent une infrastructure publique—alternative numérique aux espèces—tandis que les crypto-actifs stimulent l'innovation financière privée. Maîtriser les spécificités de chaque solution est essentiel pour s'intégrer dans l'économie numérique.

FAQ

Qu'est-ce qu'une CBDC ? En quoi diffère-t-elle des crypto-actifs ?

Une CBDC est une monnaie légale numérique émise et gérée par une banque centrale. Les crypto-actifs fonctionnent sur la technologie blockchain, sans administration centrale. Les CBDC sont reconnues comme monnaie légale ; les crypto-actifs sont des investissements spéculatifs.

Quels sont les avantages des CBDC ? En quoi sont-elles utiles au quotidien ?

Les CBDC réduisent les coûts de transaction, peuvent être utilisées sans compte bancaire, contribuent à lutter contre la fraude fiscale et le blanchiment, et offrent une valeur stable. Leur garantie par l'État élimine tout risque de faillite de l'émetteur, ce qui les rend sûres.

Quelles sont les différences principales entre les CBDC et des crypto-actifs comme Bitcoin ou Ethereum ?

Les CBDC sont des monnaies légales émises et gérées par les banques centrales, garanties par l'État. Les crypto-actifs sont émis de manière privée et fonctionnent sur des blockchains décentralisées. Les CBDC privilégient stabilité et régulation ; les crypto-actifs valorisent décentralisation et flexibilité.

Où en est le développement des CBDC dans le monde ? Et le Japon ?

Le développement des CBDC s'accélère à l'échelle mondiale, les marchés émergents allant souvent plus vite que les économies développées. Le Japon avance dans ses pilotes et vise un déploiement complet d'ici 2026.

Les CBDC sont-elles vraiment sûres ? Et la confidentialité ?

Les CBDC bénéficient de protections avancées, mais l'enregistrement des transactions soulève des enjeux de vie privée. L'utilisation de portefeuilles pour les petits montants et une gestion hybride avec identités numériques peuvent concilier sécurité et confidentialité.

Comment les CBDC vont-elles modifier notre quotidien ?

Les CBDC permettront des paiements sans contact instantanés et réduiront le recours aux espèces. L'efficacité économique s'accroîtra, et l'accès aux services financiers sera élargi.

Les CBDC vont-elles remplacer le système bancaire actuel ?

Non, les CBDC ne remplaceront pas entièrement le système bancaire mais viendront l'enrichir. Les CBDC sont des monnaies numériques émises par les banques centrales, tandis que les banques privées continueront d'assurer crédit et intermédiation financière. Leur rôle principal est d'offrir un moyen de paiement de détail sûr et de soutenir la stabilité monétaire et des paiements dans une société digitale.

En quoi les CBDC diffèrent-elles des paiements numériques existants comme les cartes de crédit ou la monnaie électronique ?

Les CBDC sont des monnaies légales émises par une banque centrale, utilisables partout, sans risque de défaut de l'émetteur ni frais d'usage. La monnaie électronique est émise par des acteurs privés, acceptée uniquement chez certains commerçants, comporte un risque de défaut et peut générer des frais.