ETF or or numérique ? Ce que les investisseurs doivent savoir - Brave New Coin

Alors que les prix de l’or s’élèvent à de nouveaux sommets historiques, les investisseurs se tournent à nouveau vers ce métal précieux comme refuge. Mais en 2025, la manière dont les investisseurs accèdent à l’or a évolué.

Aux côtés des ETF traditionnels sur l’or comme SPDR Gold Shares (GLD) ou iShares Gold Trust (IAU), il existe une nouvelle génération d’instruments aurifères basés sur la blockchain, notamment PAX Gold (PAXG) et Tether Gold (XAUT). Ces crypto-monnaies adossées à l’or offrent une exposition directe à l’or physique tout en tirant parti de la programmabilité et de la portabilité de la blockchain.

Choisissez de l’or numérique comme PAXG ou XAUT si ;

• Vous souhaitez une exposition à l’or programmable ou prévoyez de l’utiliser dans la DeFi
• Vous préférez une liquidité 24/7
• Vous voudrez peut-être une livraison physique de votre or

Choisissez des ETFs en or si ;

• Vous appréciez une forte surveillance réglementaire et la simplicité
• Vous souhaitez investir par le biais de votre compte de retraite ou de courtage
• Vous n’êtes pas familier avec la sécurité des portefeuilles de crypto-monnaie

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Propriété et Conservation : Tokens vs Actions

XAUT, émis par Tether, est adossé à de l’or physique stocké dans des coffres sécurisés en Suisse sous la gestion directe de Tether. En revanche, PAXG, créé par Paxos Trust Company, est adossé à de l’or physique détenu dans des coffres à Londres approuvés par la London Bullion Market Association (LBMA), Paxos agissant en tant que dépositaire. Les deux fonctionnent principalement comme des jetons ERC-20 sur la blockchain Ethereum, bien que XAUT soit également disponible sur le réseau TRON.

Surveillance réglementaire

Les distinctions clés entre les deux résident dans leur supervision réglementaire, PAXG opérant sous la réglementation très stricte du Département des services financiers de l’État de New York (NYDFS) offrant un niveau de supervision légale et des audits tiers mensuels.

Tether Gold (XAUT), d’autre part, est émis par TG Commodities Ltd, qui n’est pas directement réglementé aux États-Unis mais inclut des réserves d’or dans les attestations de réserve régulières de Tether auditées par BDO Italia. XAUT est licencié au Salvador. Ainsi, la transparence diffère, avec PAXG subissant des audits mensuels par des cabinets comptables réputés, tandis que XAUT fournit des avis d’assurance trimestriels. Le récent moquerie publique du président salvadorien Nayib Bukele sur les ordres de la Cour suprême américaine de retourner un prisonnier détenu au Salvador, peut être perçu par beaucoup comme un conte d’avertissement lors de la considération de la probabilité que le Salvador aide dans des affaires concernant XAUT.

Par conséquent, les deux jetons comportent des risques inhérents, y compris des incertitudes liées aux contreparties et à la réglementation, ainsi que des avantages tels que la facilité de négociation, la propriété fractionnée et une intégration potentielle dans la finance décentralisée (DeFi).

Les ETF traditionnels en or, quant à eux, sont des instruments financiers hautement réglementés. Sous la supervision de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), ils doivent publier des informations détaillées sur leurs avoirs, subir des audits fréquents et maintenir des arrangements de garde clairs. Pour les investisseurs prudents, cette provenance réglementaire offre une grande tranquillité d’esprit.

Les cryptomonnaies adossées à l’or offrent une propriété fractionnée directe de l’or physique. Comme mentionné, chaque jeton PAXG est adossé à une once troy d’or stockée dans les coffres de Brink’s à Londres, avec des numéros de série de barres individuels visibles publiquement. Tether Gold (XAUT) revendique également un soutien de 1:1 avec de l’or stocké dans des coffres suisses.

En revanche, posséder un ETF or signifie détenir des actions dans un fonds qui détient de l’or en votre nom. Bien que des ETF comme GLD soient adossés à de l’or physique stocké dans des coffres-forts de garde ( typiquement HSBC ), la plupart des investisseurs n’ont aucun droit sur une barre spécifique. L’or est généralement non alloué, et les investisseurs de détail ne peuvent pas échanger des actions d’ETF contre des lingots - le droit de le faire appartient uniquement aux entités institutionnelles appelées Participants Autorisés.

Cela rend l’or tokenisé plus attrayant pour ceux qui recherchent une véritable propriété de l’or plutôt qu’une exposition financière.

Liquidité et Accessibilité

Les ETF sur l’or bénéficient d’une grande liquidité et sont négociés sur les principales bourses comme le NYSE pendant les heures normales de marché. Ils sont accessibles via n’importe quel compte de courtage standard et peuvent être achetés ou vendus tout comme les actions.

Les crypto-monnaies or, quant à elles, se négocient 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 sur les bourses mondiales de crypto-monnaies telles que Binance, Coinbase (PAXG) et Bitfinex (XAUT). Ils offrent une accessibilité supérieure aux investisseurs dans les juridictions ou les fuseaux horaires où les maisons de courtage traditionnelles peuvent ne pas opérer. Cependant, leur liquidité dépend des échanges et peut varier considérablement d’une plateforme à l’autre.

Rédemption : Pouvez-vous obtenir de l’or physique ?

L’un des plus forts éléments de différenciation est le rachat. PAXG permet le rachat contre de l’or physique, même en petites quantités, ou contre de l’argent via des plateformes comme BullionVault. XAUT permet également le rachat, mais uniquement pour les détenteurs de 50 jetons ou plus (environ 50 onces d’or), et le processus implique une vérification d’identité et une libération de garde depuis des coffres suisses avec livraison à une adresse en Suisse.

Les actionnaires des ETF sur l’or ne peuvent généralement pas racheter leurs actions contre de l’or, sauf en grandes quantités institutionnelles ( généralement 100 000 actions ou plus ), ce qui rend l’or tokenisé un moyen plus direct d’accéder à la propriété de lingots physiques.

Frais et Coûts

PAXG et XAUT ne facturent pas de frais de garde annuels, qui sont standards dans les ETF. Cependant, les détenteurs de jetons doivent faire face aux frais de gaz Ethereum, qui peuvent être élevés en fonction de la congestion du réseau, bien que XAUT propose une version basée sur TRON avec des coûts beaucoup plus bas.

Les ETF en or, en revanche, facturent des ratios de frais annuels typiquement compris entre 0,25 % et 0,40 %, qui couvrent le stockage, la gestion et l’administration. Ces frais sont déduits des actifs du fonds, réduisant les rendements au fil du temps.

Fiscalité et Réglementation

Le traitement fiscal varie. Aux États-Unis, les ETF en or sont généralement imposés en tant qu’objets de collection, avec un taux maximum d’imposition sur les gains en capital à long terme de 28 %. Les jetons adossés à de l’or, considérés comme des cryptomonnaies, relèvent des règles d’imposition sur la propriété, ce qui peut offrir des avantages en matière d’imposition sur les gains en capital en fonction de votre période de détention et de votre juridiction.

Du point de vue du risque réglementaire, les ETF en or sont des produits financiers bien établis avec des protections pour les investisseurs clairement définies. Les jetons en or basés sur la blockchain, en particulier ceux non réglementés comme XAUT, pourraient faire l’objet d’un examen plus approfondi à l’avenir alors que les régulateurs mondiaux renforcent le contrôle sur les stablecoins et les instruments adossés aux cryptomonnaies.

Utilité et cas d’utilisation

C’est ici que les jetons adossés à l’or brillent. PAXG peut être utilisé dans des protocoles DeFi, mis en jeu en tant que garantie ou échangé contre d’autres jetons, tout en maintenant une exposition à l’or. Par exemple, PAXG est intégré dans MakerDAO et peut être utilisé pour créer des stablecoins ou générer des rendements.

Les ETF en or, bien qu’ils soient polyvalents dans les portefeuilles traditionnels, manquent d’utilité en dehors des comptes de courtage. Ils ne peuvent pas être utilisés comme garantie dans le prêt sur chaîne, ni participer aux échanges ou protocoles décentralisés.

Sécurité et Risques

Les profils de sécurité diffèrent en fonction de la plateforme. Avec PAXG ou XAUT, les investisseurs doivent gérer des clés privées et des portefeuilles crypto, ce qui ajoute une couche de complexité et de risque pour ceux qui ne sont pas familiers avec la garde autonome. Cependant, l’or sous-jacent est stocké en toute sécurité et assuré.

Les investisseurs d’ETF bénéficient des protections de courtage traditionnelles, telles que la couverture SIPC ( pour le compte de courtage, pas pour l’ETF lui-même ), et n’ont pas besoin de gérer des portefeuilles ou des clés.

Conclusion : Lequel est fait pour vous ?

Les cryptomonnaies adossées à l’or comme PAXG et XAUT représentent une évolution passionnante dans l’investissement en matières premières. Elles offrent une véritable propriété de l’or, une utilité sur la blockchain et des options de rachat physique - des caractéristiques qui manquent aux ETF traditionnels. Cependant, elles présentent également une complexité technique, beaucoup moins de clarté réglementaire et une liquidité variable.

Les ETF en or restent la norme pour la plupart des investisseurs institutionnels et conservateurs en raison de leur solidité réglementaire, de leur facilité d’accès et de leur compatibilité avec les IRA et les comptes de courtage, à l’abri de l’impôt.