En résumé
- Près de 15 milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin arrivent à expiration sur Deribit vendredi, représentant 40 % de l'intérêt ouvert BTC sur la plateforme.
- Une fenêtre diplomatique liée au report par Trump des frappes contre les centrales électriques iraniennes expire presque simultanément avec la liquidation des options de vendredi.
- Les analystes prévoient une expiration ordonnée mais avertissent que l'action des prix après la liquidation et la volatilité élevée pourraient entraîner des mouvements durant le week-end.
Il y a près de 15 milliards de dollars de contrats d'options Bitcoin qui expirent vendredi sur la plateforme de dérivés Deribit.
Cela représente près de 40 % des 36,5 milliards de dollars d'intérêt ouvert BTC actuellement sur la plateforme. La plateforme de dérivés a été acquise par Coinbase en 2025 pour 2,9 milliards de dollars, mais fonctionne toujours sous le nom de Deribit.
Jean-David Pequignot, directeur commercial de la plateforme, a déclaré que le total des options expirant demain s'élèvera à 17 milliards de dollars, incluant Bitcoin et Ethereum. Il a souligné que des forces géopolitiques sont programmées pour augmenter la volatilité vendredi.
« La récente remontée du Bitcoin vers 71 000 $ a été catalysée par la décision du président Donald Trump de reporter les frappes contre les centrales électriques iraniennes de cinq jours », a-t-il déclaré à Decrypt. « Cette fenêtre diplomatique expire presque parfaitement en même temps que l’expiration des options de vendredi, ce qui exacerbe un point de tension de volatilité localisé dans la structure à terme. »
Cependant, Pequignot a ajouté que les données sur les options de Deribit suggèrent que les traders ont progressivement réduit leur risque avant l’expiration de vendredi. Le responsable de Deribit a indiqué que la plateforme a observé « une compression de la volatilité implicite » pour les contrats BTC et ETH.
« Cela suggère que le marché anticipe une expiration contrôlée plutôt qu’une explosion immédiate de la volatilité », a-t-il dit.
Mercredi après-midi, l’intérêt ouvert total en Bitcoin avait atteint 112 milliards de dollars après avoir augmenté de 8 % au cours de la journée, selon la plateforme d’analyse de dérivés Coinglass. La plateforme agrège les données sur les dérivés Bitcoin provenant de 24 échanges différents, dont Deribit, CME, Binance, OKX et ByBit.
L’analyste de Nexo, Iliya Kalchev, a déclaré à Decrypt qu’il est d’accord pour dire que les traders doivent s’attendre à un « règlement relativement ordonné ».
« La question plus intéressante est probablement ce qui se passe après — une fois que la pression des options se sera dissipée, le prix a tendance à retrouver sa propre stabilité, et une activité supplémentaire en fin de semaine ne serait pas surprenante », a-t-il ajouté.
Il arrive parfois que de grandes expirations, comme en septembre 2025, préparent le terrain à de gros mouvements durant le week-end qui se répercutent la semaine suivante. Avant cette expiration, la volatilité sur 30 jours du Bitcoin était tombée à 0,88 %, selon BitBo. Mais en une semaine, cette métrique avait bondi à 1,14 % puis est restée en mode haussier, culminant à plus de 2 % à la fin du mois après une liquidation de 19 milliards de dollars qui a déclenché un crash du BTC.
Plus récemment, la volatilité sur 30 jours du Bitcoin est restée élevée. Mercredi après-midi, cette métrique était à 2,23 %. Malgré cette volatilité accrue, certains signes encourageants proviennent des marchés, a indiqué Kalchev.
« Le contexte plus large, cependant, est la résilience du Bitcoin autour de 70 000 $ », a-t-il déclaré. « Maintenir ce niveau en période d’incertitude macroéconomique — tensions géopolitiques, faiblesse des marchés actions et volatilité du marché de l’énergie — reflète une demande au comptant raisonnablement solide et une stabilité à long terme des détenteurs. »
Pour les traders qui parient sur une hausse du BTC, ils devraient surveiller les flux ETF et l’accumulation on-chain, a ajouté Kalchev, « des signes que de nouveaux capitaux entrent plutôt que des participants existants qui se contentent de faire tourner leurs positions ».
Mercredi après-midi, le Bitcoin se négociait à 70 912,18 $, en hausse de 2,3 % sur la journée, selon l’agrégateur de prix crypto CoinGecko.
