Kadena rêve brisé, quelles dettes ont été laissées ? Quelles leçons en tirer ?

Deng Tong, Finance en or

Le 22 octobre 2025, l'équipe de Kadena a annoncé qu'en raison d'un environnement de marché défavorable, toutes les opérations commerciales et la maintenance active seraient immédiatement suspendues. L'équipe a exprimé sa gratitude à tous les supporters et a déclaré qu'elle était désolée de ne pas pouvoir continuer à promouvoir ce projet décentralisé unique. Le jeton natif de Kadena, KDA, a chuté de plus de 60 % ce jour-là.

Qu'est-ce que le projet Kadena ? Pourquoi a-t-il soudainement annoncé l'arrêt de ses opérations ? Quelles en sont les implications pour l'industrie ?

1. Une star de la “famille JPMorgan” - Kadena

Kadena a été fondée en 2016 et son réseau principal a été lancé en octobre 2019, par les vétérans de Wall Street Stuart Popejoy et Will Martino. Le premier était le responsable de l'équipe de développement blockchain de JP Morgan à New York, tandis que le second a travaillé pour la Securities and Exchange Commission des États-Unis et s'est consacré à plein temps aux travaux liés au projet Kadena. Ils avaient précédemment développé ensemble le système de blockchain privée de JP Morgan, JPMorgan Kinexys, avant de se lancer dans le projet Kadena, avec l'ambition de créer une blockchain qui allie haute performance et sécurité décentralisée. Ainsi, à l'époque, Kadena pouvait être qualifié de projet phare du “groupe JP Morgan”.

Kadena adopte l'architecture Chainweb - c'est-à-dire plusieurs chaînes parallèles traitant les transactions en collaboration, afin d'atteindre un haut débit et une faible congestion ; et a lancé son propre langage de contrat intelligent Pact, axé sur la conception de contrats intelligents “sécurisés, audités et lisibles par l'homme”. Kadena offre une architecture de blockchain hybride, comprenant des solutions de blockchain publique et privée. La blockchain publique est un réseau de blockchain décentralisé, adapté à une large gamme d'applications publiques et commerciales ; les solutions de blockchain privée offrent aux entreprises un environnement blockchain sécurisé et contrôlé, adapté au traitement de données sensibles et aux processus commerciaux internes. L'objectif de la conception de Kadena est de devenir un pont entre les entreprises et les blockchains publiques.

KDA est la cryptomonnaie native de la blockchain Kadena, utilisée pour payer les frais de transaction, inciter les mineurs et participer à la gouvernance de la plateforme. La distribution initiale des jetons KDA est la suivante : 70 % pour les mineurs, 20 % pour la réserve de la plateforme, 6 % pour les développeurs, 3 % pour les contributeurs et 1 % pour la destruction.

En novembre 2021, KDA a connu un moment de gloire, avec un prix qui a grimpé à près de 25 dollars, avant de redescendre en dessous de 5 dollars.

En raison de l'annonce de Kadena concernant l'arrêt de ses opérations, le prix de KDA a chuté de manière spectaculaire, avec une baisse de plus de 60 % en 24 heures, atteignant 0,06187 $ au moment de la rédaction.

II. Pourquoi Kadena a-t-elle cessé ses activités ?

Kadena a publié un tweet sur X, expliquant les raisons pour lesquelles Kadena ne poursuivra plus ses opérations : les conditions du marché.

Nous sommes désolés d'annoncer que l'organisation Kadena ne pourra plus continuer ses activités et cessera immédiatement toutes les activités commerciales ainsi que la maintenance de la blockchain Kadena.

Nous remercions sincèrement toutes les personnes qui ont avancé à nos côtés. En raison des conditions du marché, nous ne pouvons pas continuer à promouvoir et à soutenir l'adoption de ce produit décentralisé unique, ce dont nous sommes profondément désolés.

Nous avons informé tous les employés que nous cesserons nos activités. Nous avons conservé une petite équipe pour gérer cette période de transition et de fermeture progressive. Si vous avez des questions ou des préoccupations, veuillez contacter operations@kadena.io.

La blockchain Kadena n'est pas possédée ou exploitée par une entreprise. En tant que blockchain de contrats intelligents entièrement décentralisée et basée sur la preuve de travail, ce réseau est géré par des mineurs indépendants, tandis que les contrats intelligents et protocoles sur la chaîne sont gérés de manière indépendante par leurs mainteneurs.

Afin d'assurer la continuité des opérations, nous fournirons bientôt un nouveau fichier binaire pour garantir un fonctionnement ininterrompu sans notre intervention, et nous encourageons tous les opérateurs de nœuds à effectuer la mise à niveau le plus rapidement possible.

En ce qui concerne le jeton KDA et le protocole, même en notre absence, il continuera de fonctionner. Comme indiqué dans notre dernière mise à jour économique sur les jetons (), plus de 566 millions de KDA seront distribués en tant que récompenses de minage, et ce jusqu'en 2139 ; tandis que les 8,37 millions de KDA émis par la plateforme seront déverrouillés en novembre 2029. Nous sommes prêts à collaborer avec la communauté Kadena pour explorer comment aider à la transition de la gouvernance et de la maintenance de la communauté. Nous publierons des mises à jour en temps utile.

Nous remercions sincèrement tous les membres de l'équipe, les membres de la communauté et les partenaires qui ont parcouru ce chemin avec nous. Nous souhaitons à tous un avenir prospère.

Selon les données de Cbin Sights, le montant total de financement du projet Kadena s'élève à près de 15 millions de dollars.

Ce montant n'est pas très visible dans le domaine des blockchains publiques. À part le projet ancien Ethereum, les projets Solana, Avalanche, Near, Aptos et Sui ont tous levé plus de 300 millions de dollars.

Et le fait que, comme mentionné ci-dessus, le prix du KDA est resté en dessous de 5 dollars depuis avril 2022, et même en dessous de 1 dollar depuis avril 2013, la “situation de marché” très peu favorable est effectivement la principale raison pour laquelle Kadena a choisi de disparaître.

Trois, les mauvais comptes de Kadena

Début janvier de cette année, Kadena avait également annoncé un partenariat stratégique avec Ownera : grâce à cette collaboration, Kadena utilisera sa technologie de blockchain hautes performances pour soutenir la plateforme de tokenisation IOWN d'Ownera, visant à fournir des solutions d'émission et de gestion d'actifs numériques sécurisées et efficaces pour les entreprises du monde entier. Le 18 juillet, Binance avait également publié un avis : Binance soutiendra la mise à niveau et le hard fork du réseau Kadena (KDA).

Trois mois plus tard, Kadena a choisi de se retirer de l'univers des chaînes publiques et a laissé derrière elle une ardoise.

Il ne fait pas besoin de dire que le grand rêve de 2139 est encore loin, les utilisateurs ne pourront même pas attendre le déblocage de 83,7 millions de KDA en 2029. Selon l'annonce de Kadena, “plus de 566 millions de KDA seront distribués comme récompenses de minage, jusqu'en 2139 ; tandis que les 83,7 millions de KDA émis par la plateforme seront débloqués en novembre 2029.” La blockchain Kadena “a échoué avant même de commencer”, les investisseurs précoces et les détenteurs à long terme font face à une énorme réduction de la valeur de leurs actifs.

De plus, l'annonce précise que “le réseau est géré par des mineurs indépendants”, c'est-à-dire que les mineurs sont des participants clés dans le réseau Kadena. Après l'annonce de l'abandon des opérations par Kadena, les mineurs quitteront également l'extraction en raison de la chute des prix des jetons et du manque de support technique officiel, ce qui entraîne une diminution de la puissance de calcul du réseau, aggravant ainsi les risques de sécurité du réseau et les retards de transaction. Bien que les autorités aient déjà déclaré : “Pour assurer la continuité des opérations, nous fournirons bientôt un nouveau fichier binaire afin d'assurer un fonctionnement ininterrompu sans notre participation et encourageons tous les opérateurs de nœuds à mettre à jour dès que possible”, jusqu'à présent, Kadena n'a pas proposé de solution acceptable.

Enfin, bien que Kadena ait déjà déclaré qu'elle “collaborera avec la communauté Kadena pour explorer comment aider à la transition de la gouvernance et de la maintenance de la communauté”, si le réseau présente de grandes failles techniques par la suite, la communauté pourra-t-elle vraiment assumer cette responsabilité ? De plus, l'écosystème de Kadena n'est déjà pas très complet, et si elle perd le soutien des ressources officielles, la confiance du marché sera encore plus faible, au point qu'il n'y aura même plus de nouveaux investisseurs, participants techniques ou utilisateurs ordinaires s'intéressant à ce projet, et finalement, Kadena sera inévitablement condamnée à devenir un “réseau zombie”.

Quatre, réflexions apportées à l'industrie

1.L'application sur le terrain et les utilisateurs réels sont la vraie voie.

Kadena, même avec son impressionnant arrière-plan “JPMorgan”, ayant lancé Kaddex et envisagé sur son site des scénarios tels que “tokenisation d'actifs, émission d'obligations, immobilier, œuvres d'art”, manque toujours d'applications réelles pouvant attirer un grand nombre d'utilisateurs. Par conséquent, l'écosystème est calme et le prix des jetons continue de baisser. En revanche, des blockchains publiques comme Ethereum et Solana ont soit une communauté de développeurs et des DApp de qualité, soit offrent une expérience utilisateur de qualité avec “hautes performances” et “faibles coûts”. Ainsi, la piste des blockchains publiques a besoin non seulement de technologie et d'un bon arrière-plan, mais aussi d'un nombre réel d'utilisateurs et d'applications concrètes comme soutien à l'écosystème. Sans applications et utilisateurs, il n'y a pas de rêve.

2. La réserve de fonds et l'exploitation sont indispensables l'une à l'autre.

Kadena n'a levé que 15 millions de dollars, ce qui, comparé aux montants de financement dépassant souvent les 300 millions de dollars pour de nombreuses blockchains mentionnées ci-dessus, ne lui permet pas de rivaliser avec ses concurrents en termes de résistance aux risques. Dans un marché des cryptomonnaies en montagnes russes, des réserves de fonds limitées ne garantissent pas la continuité des opérations de l'équipe. De plus, par rapport à d'autres blockchains plus en vogue, on entend rarement parler de Kadena. Dans un contexte où la situation opérationnelle est également morose, l'effondrement du projet semble déjà inévitable.

3. Le paysage de base de l'industrie de la blockchain est déjà établi.

Avec la maturation progressive de l'industrie de la cryptographie, les principaux schémas de chaque secteur ont déjà commencé à se former. Dans le secteur des chaînes publiques, des géants comme Ethereum et Solana ont déjà capté la majorité des utilisateurs et peuvent essentiellement répondre aux besoins de l'industrie. Il est très difficile pour les nouveaux venus d'établir leur propre base d'utilisateurs et de réaliser des bénéfices.

Conclusion

La fin du projet Kadena n'est pas complètement déplorable, cet exemple reflète également la grande tendance du secteur de la blockchain à se débarrasser des bulles et à revenir à l'essentiel. À l'époque des “guerres des chaînes publiques”, d'innombrables chaînes publiques ont émergé, puis ont disparu discrètement. Mais finalement, l'industrie elle-même tend de plus en plus vers une direction plus rationnelle et pragmatique.