La Fed diverge sur une baisse des taux en 2026 : quelles implications pour la cryptomonnaie

Rédaction : Martin Young, CoinTelegraph

Traduction : 邓通，金色财经

Depuis le début de cette année, la Réserve fédérale a eu un impact considérable sur le marché des cryptomonnaies, et en raison des divergences persistantes entre les décideurs politiques, cet impact pourrait durer jusqu’en 2026.

La Fed a effectué trois baisses de taux en 2025, la dernière étant le 10 décembre, portant le taux d’intérêt entre 3,5 % et 3,75 %.

Cependant, bien que les taux restent à leur niveau le plus élevé depuis 2008, les prévisions indiquent qu’il pourrait n’y avoir qu’une seule nouvelle baisse en 2026.

Les facteurs clés influençant la prise de décision des décideurs comprennent les données du marché du travail, la trajectoire de l’inflation (notamment l’impact des droits de douane) ainsi que la croissance économique globale.

Le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, se termine en mai, moment auquel la Fed accueillera un nouveau président. Le président Donald Trump a déjà commencé à rechercher le candidat le plus susceptible d’adopter une position dovish.

Malgré trois baisses de taux cette année, les taux d’intérêt américains restent à leur niveau le plus élevé depuis 18 ans. Source : Macro Trends

Que fera la Fed au début de 2026 ?

La Fed tiendra sa prochaine réunion du 27 au 28 janvier, ce qui sera la première mise à jour des orientations politiques par les membres de la Fed, et ces orientations pourraient donner le ton pour ce trimestre.

Les données de CME Group montrent que la probabilité que la Fed baisse à nouveau ses taux de 25 points de base en janvier est seulement de 20 %, tandis que la probabilité d’une baisse lors de la réunion de mars est montée à 45 %.

Graphique en points montrant des divergences

Le graphique en points de décembre 2025 montre les prévisions de chaque décideur concernant les taux d’intérêt, révélant des divergences importantes : le nombre de personnes prévoyant 0, 1 ou 2 baisses est à peu près égal, ce qui crée une grande incertitude sur le marché début 2026.

Ce graphique illustre clairement la pensée de la Fed, mais les prévisions changent souvent avec l’arrivée de nouvelles données économiques.

La prévision médiane pour la fin de 2025 est de 3,6 %, ce qui est à peu près au niveau actuel ; celle pour la fin de 2026 est de 3,4 %, ce qui indique qu’il n’y aura probablement qu’une seule baisse de taux en 2026.

Le graphique en points de décembre montre les divergences de prévision des décideurs concernant la trajectoire des taux à la fin de 2026. Source : Réserve fédérale

Les analystes de Charles Schwab( ont déclaré après la baisse de décembre : « Les prévisions mises à jour ne sont pas particulièrement hawkish », et 12 des 19 décideurs prévoient au moins une autre baisse de taux en 2026.

Les analystes espèrent deux baisses en 2026.

Jeff Ko, analyste en chef chez CoinEx Research, indique : « La Fed fait face à de graves divisions internes », et le graphique en points montre que « les opinions sont très divergentes quant à la trajectoire des taux en 2026, sans consensus clair ».

« Je pense que la Fed est très susceptible de baisser ses taux deux fois en 2026. Elle pourrait suspendre la baisse en janvier, puis en réduire une fois en mars, ce qui se poursuivrait durant le reste du mandat de Powell, c’est-à-dire jusqu’en mai. »

« Si la situation du marché du travail reste faible, même si le taux d’inflation dépasse 3 % au deuxième trimestre, cette période de baisse de taux reste raisonnable. Après la transition de leadership, la nouvelle direction de la Fed pourrait continuer à assouplir progressivement la politique monétaire pour le reste de l’année. »

Jeff Mei, directeur général de la plateforme BTSE, indique que la Fed pourrait envisager plusieurs scénarios au premier trimestre.

« La situation la plus simple serait une baisse de taux unique au premier trimestre, tout en maintenant le volume actuel de rachats de dettes d’État, ce qui libérerait une certaine liquidité sur le marché, favorisant l’afflux de fonds vers les cryptomonnaies », explique-t-il.

« En cas de marché haussier, si l’inflation diminue et le taux de chômage augmente, la Fed devra prendre des mesures plus agressives, en baissant ses taux deux fois et en augmentant ses rachats de dettes. Le marché des cryptomonnaies en bénéficierait, la demande pour les actifs risqués augmenterait fortement. »

Cependant, la pire situation serait si l’inflation repartait à la hausse, obligeant la Fed à arrêter complètement ses baisses de taux et ses rachats de dettes. Il ajoute que cette crainte pourrait entraîner une chute brutale des marchés boursiers et des cryptomonnaies.

Les attentes concernant la politique de la Fed en 2026 s’amenuisent

Justin d’Anethan, directeur de recherche chez Arctic Digital, déclare : « La majorité des gens avaient de grandes attentes concernant la fin de la politique de resserrement quantitatif et l’entrée de la Fed dans une nouvelle ère dovish. »

« Cependant, la majorité est déçue, car même si la Fed semble adopter une politique accommodante, elle reste très prudente », ajoute-t-il.

« Pour un actif qui peut en principe couvrir les politiques imprudentes des banques centrales, la dépréciation de la monnaie légale et la liquidité mondiale finale, cette approche plus prudente affaiblit l’enthousiasme que la plupart des traders de cryptomonnaies (ou autrefois) attendaient. »

Néanmoins, le nouveau président pourrait changer la position globale de la Fed sur les taux et son soutien aux actifs risqués comme les cryptomonnaies.

Lorsque les taux baissent, les investisseurs ont tendance à rechercher des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies, car l’attractivité des obligations et des dépôts à terme diminue. Cela augmente la demande et la pression d’achat, ce qui entraîne généralement une baisse des prix.