Les cryptomonnaies freinent la performance du marché IPO américain en 2025, avec des rendements décevants par rapport à l'investissement dans le S&P 500

Le marché américain des (IPO) en 2025 a présenté des résultats mitigés, avec plusieurs entreprises opérant dans les domaines des cryptomonnaies, de l’intelligence artificielle, de l’énergie et de la santé qui se sont successivement introduites en bourse. Cependant, le marché n’a pas retrouvé le phénomène autrefois spectaculaire des fortes hausses lors des IPO, et le rendement moyen a même underperformé l’indice général. Ce phénomène indique que les histoires à succès ne suffisent plus à soutenir les valorisations, et les investisseurs reviennent aux fondamentaux.

Le marché américain des IPO se réchauffe mais reste à la traîne de l’indice général, la sélection précise des actions devient clé

Selon un rapport de Bloomberg, bien que le marché américain des IPO en 2025 soit parvenu à se dégager de la dépression des années précédentes, les performances ne sont pas impressionnantes. Selon les statistiques, après exclusion des fonds fermés et des SPAC, le gain moyen pondéré des sociétés introduites en bourse cette année était de 13,9%, inférieur aux 16% de hausse de l’indice (S&P 500) sur la même période.

En d’autres termes, pour la plupart des investisseurs, miser largement sur les nouvelles sociétés cotées en bourse n’est pas aussi judicieux que de se concentrer sur l’indice général. Le phénomène du marché qui n’enregistre plus de hausses universelles signifie également que le risque d’accès et la difficulté de sélection des actions des IPO augmentent considérablement.

( La valorisation d’IPO de SpaceX augmente, la valeur nette de Musk dépasse les 600 milliards de dollars)

La taille détermine le destin ? Les gagnants montrent que les entreprises matures sont très appréciées

En approfondissant l’analyse, les performances des IPO révèlent une stratification clara par taille. Les IPO de taille moyenne avec un financement entre 500 millions et 1 milliard de dollars ont vu une augmentation moyenne de seulement 5,6% ; les grandes introductions en bourse avec un financement dépassant 1 milliard de dollars ont vu une hausse moyenne proche de 20%.

Par exemple, les grandes entreprises matures semblent être davantage privilégiées par le marché. Le fabricant de dispositifs médicaux Medline, avec 7,2 milliards de dollars, est devenu le grand gagnant de l’année des IPO, avec une hausse stable de 40% après son introduction en bourse.

Mike Bellin, responsable des IPO américaines chez PwC (PwC), souligne que le marché n’ouvrira actuellement ses portes que aux entreprises « bien préparées » :

Les investisseurs ne recherchent plus l’élan à court terme, ils accordent davantage d’importance à la qualité des opérations de l’entreprise. Ils ont relevé les normes pour les sociétés mises en bourse, ce qui affecte d’abord les entreprises de taille moyenne dont la structure n’est pas encore stable.

( Le champion des IPO américaines en 2025 est né : les actions de la société de fournitures médicales Medline ont explosé lors de son introduction en bourse)

Le mythe de l’IA s’estompe : de la confiance à la chute vertigineuse des cours boursiers

L’intelligence artificielle reste l’un des thèmes centraux des IPO en 2025, mais les résultats sont mitigés.

Par exemple, le développeur de centres de données Fermi s’est introduit en bourse sans aucun chiffre d’affaires, bénéficiant de la vague d’IA pour lever 785 millions de dollars, mais maintenant la confiance s’est effondrée et le cours de l’action a chuté de 69% par rapport au prix d’introduction. La plateforme de gestion des paiements de voyages d’affaires Navan n’a également pas pu prolonger son élan après l’introduction en bourse, et le cours de l’action reste en dessous du prix d’émission.

En revanche, CoreWeave s’est avéré être l’un des rares succès de l’IA. En se transformant d’une mine de cryptomonnaies à un fournisseur d’infrastructure cloud, ce géant de l’IA surnommé « le chéri de Nvidia » a une capitalisation boursière dépassant les 50 milliards de dollars.

( Le fondateur de CoreWeave partage la relation symbiotique rare avec Nvidia et la stratégie de financement par dette à fort effet de levier)

Le raz de marée des introductions en bourse de cryptomonnaies : volatilité sévère, résultats décevants

Entre-temps, l’industrie des cryptomonnaies a connu une vague d’introductions en bourse si longtemps attendue l’année dernière, mais la volatilité reste élevée.

L’émetteur de stablecoins Circle a été le plus grand point positif, son IPO levant plus de 1,2 milliard de dollars, avec un cours de l’action qui a grimpé de 278% la première semaine. Même si la hausse a ralenti par la suite, l’action négative actuellement environ 169% au-dessus du prix d’émission, montrant l’approbation du marché pour les entreprises de stablecoins conformes aux réglementations. Cependant, la plupart des IPO de cryptomonnaies ont mal performé, la bourse Gemini a augmenté le premier jour mais a rapidement chuté en dessous du prix d’émission, baissant de plus de 60% par rapport au prix d’introduction.

D’autres entreprises, y compris la société de réserve de cryptomonnaies (DAT), etc., n’ont également pas pu échapper à la volatilité élevée et au manque de confiance, reflétant l’attitude prudente des investisseurs envers l’industrie des cryptomonnaies qui n’a pas disparu avec l’introduction en bourse.

En avant 2026, quelles entreprises de cryptomonnaies s’introduiront en bourse ?

Prospectivement, parmi les entreprises de cryptomonnaies envisageant une introduction en bourse en 2026 :

Gestionnaire d’actifs Grayscale (valorisée à 30 milliards de dollars)

Bourse Kraken (valorisée à 20 milliards de dollars)

Portefeuille froid Ledger (valorisée à 1,5 milliard de dollars en 2023)

Développeur de logiciels Ethereum Consensys (valorisée à 7 milliards de dollars)

Dépositaire BitGo (valorisée à 1,75 milliard de dollars en début 2025)

Et parmi les entreprises non cryptomonnaies, des entreprises comme SpaceX (valorisée à 800 milliards de dollars), OpenAI (valorisée à 1 trillion de dollars), Anthropic (valorisée à 300 milliards de dollars) attirent également beaucoup l’attention.

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