La puissance de calcul de Bitcoin chute de 12 % ! Une tempête de neige aux États-Unis paralyse une ferme minière, la plus forte baisse depuis l'interdiction en Chine

Tempête hivernale aux États-Unis impactant les mines, la puissance de calcul du Bitcoin chute brusquement de 12% à 970 EH/s, enregistrant la plus forte baisse depuis l’interdiction minière en Chine en 2021. Les températures extrêmes provoquent une pénurie d’électricité, de nombreux mineurs limitent ou coupent leur alimentation électrique. Les revenus journaliers de l’exploitation minière passent de 45 millions de dollars à 28 millions de dollars, la production quotidienne des entreprises minières cotées diminue de 77 à 28 bitcoins, l’indice de rentabilité chute à 21, ce qui devrait entraîner une réduction de la difficulté plus importante.

Climat extrême provoque une chute historique de la puissance de calcul du Bitcoin

(Source : CryptoQuant)

Selon l’organisme de données on-chain CryptoQuant, la puissance de calcul totale du réseau Bitcoin a chuté d’environ 12% depuis le 11 novembre de l’année dernière, ne restant plus qu’à 970 EH/s, son niveau le plus bas depuis septembre 2025. Il s’agit de la plus forte baisse unique depuis le bannissement complet de l’exploitation minière en Chine en octobre 2021, lorsque la migration massive des mineurs chinois a entraîné une réduction de plus de 50% de la puissance de calcul du réseau en quelques semaines.

Ce retrait massif de la puissance de calcul Bitcoin a commencé à s’aggraver la semaine dernière. Les températures extrêmes ont frappé plusieurs centres miniers majeurs aux États-Unis, notamment au Texas, dans le Dakota du Nord et dans le Montana, avec des températures descendant jusqu’à -20 à -30 degrés, enregistrant les records les plus froids en dix ans. Afin de protéger les équipements et de respecter les « restrictions d’électricité », plusieurs entreprises minières cotées ont choisi de mettre temporairement leurs machines hors ligne. Ce type d’arrêt collectif est extrêmement rare dans l’histoire du minage de Bitcoin ; la dernière fois qu’une telle opération de grande ampleur s’est produite, c’était lors de la fermeture forcée des mines en Chine en 2021.

Le Texas, en tant que plus grande région minière de Bitcoin aux États-Unis, a été le premier touché par cette tempête. Le gestionnaire du réseau électrique ERCOT a lancé un plan d’urgence de réponse à la demande, demandant aux grands consommateurs industriels (y compris les fermes de minage de cryptomonnaies) de réduire considérablement leur consommation pour éviter une panne du réseau. Les sociétés de minage texanes ont généralement des accords avec le réseau électrique, leur permettant d’obtenir des compensations en cas de coupure, mais celles-ci sont bien inférieures aux revenus normaux de minage. On estime que plus de 70% de la puissance de calcul de l’État de Texas est à l’arrêt, et que le Texas représente environ 30% de la puissance totale des États-Unis, ce qui a un impact très significatif sur la puissance de calcul globale du réseau.

La situation dans le Dakota du Nord et dans le Montana est également critique. Ces régions exploitent souvent l’abondance d’énergie éolienne locale, mais le froid extrême a gelé les turbines éoliennes, réduisant considérablement la production électrique. Certains sites miniers, même souhaitant continuer à fonctionner, ont été contraints de s’arrêter en raison de températures trop basses provoquant des défaillances du système de refroidissement ou des pannes d’équipement. Le fonctionnement des machines dans des conditions extrêmes augmente le risque de dommages matériels, et de nombreux mineurs ont choisi de suspendre temporairement leurs opérations en attendant une remontée des températures.

Chute simultanée des revenus et de la production minière

(Source : CryptoQuant)

La chute brutale de la puissance de calcul du Bitcoin se reflète immédiatement sur les revenus des mineurs. Les données montrent que le revenu total quotidien du minage de Bitcoin est passé d’environ 45 millions de dollars le 22 janvier à 28 millions de dollars en seulement deux jours, atteignant un nouveau creux annuel. Bien qu’il ait légèrement rebondi à environ 34 millions de dollars, il reste bien en dessous du niveau moyen récent, illustrant la double pression de la baisse de la puissance de calcul et de la faiblesse du prix du Bitcoin.

La production minière a également fortement diminué. La production quotidienne des entreprises cotées est passée de 77 à seulement 28 bitcoins, soit une baisse de 64%. La production des mineurs de petite et moyenne taille est passée de 403 à 209 bitcoins, soit une réduction de près de 48%. Cette chute de la production impacte immédiatement la trésorerie des mineurs, et de nombreux petits acteurs pourraient faire face à une crise de liquidité.

En utilisant la moyenne mobile sur 30 jours, la production des entreprises cotées a diminué de 48 bitcoins, la plus forte baisse depuis la réduction de moitié de mai 2024 ; celle des mineurs non cotés a chuté de 215 bitcoins, la plus forte baisse depuis juillet 2024. Cette baisse continue de la production indique que le problème de la puissance de calcul du Bitcoin n’est pas seulement dû à des facteurs météorologiques à court terme, mais reflète une restructuration profonde de l’industrie minière.

Les trois effets en chaîne de la chute de la puissance de calcul du Bitcoin

• Revenus : de 45 millions à 28 millions de dollars par jour, la trésorerie des mineurs est sous pression
• Production : la production quotidienne des entreprises cotées passe de 77 à 28 bitcoins, provoquant une pénurie d’offre
• Coûts : les coûts fixes d’électricité et de maintenance explosent face à la baisse des revenus

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que la marge de manœuvre des mineurs se réduit à l’extrême. L’« Indice de durabilité des profits et pertes des mineurs » de CryptoQuant est tombé à 21, son niveau le plus bas depuis novembre 2024, indiquant que de plus en plus de mineurs sont en situation de « déficit ». Malgré plusieurs ajustements à la baisse de la difficulté, les revenus du minage peinent à couvrir les coûts élevés d’électricité et de maintenance.

Cet indice intègre plusieurs variables, telles que le prix du Bitcoin, la difficulté du réseau, le coût de l’électricité et l’efficacité des équipements. Une valeur inférieure à 30 indique généralement que l’industrie minière est en zone de pertes, et en dessous de 20, le risque de fermeture massive des mineurs est élevé. Le niveau actuel de 21 montre que les mineurs utilisant d’anciens appareils ou payant des tarifs électriques élevés sont déjà en situation de perte par bitcoin extrait. Si cette tendance se poursuit, elle pourrait entraîner une nouvelle vague de consolidation dans l’industrie, seuls les acteurs disposant de capitaux importants et d’équipements de pointe pouvant survivre.

Comment la mécanique de l’ajustement de difficulté va-t-elle réagir ?

Même si, récemment, la difficulté a été ajustée à la baisse suite à la mise hors ligne de certains mineurs, cela ne suffit pas à compenser l’impact de la faiblesse du prix et des interruptions d’activité. Si la puissance de calcul continue de baisser dans les semaines à venir, on peut s’attendre à des ajustements de difficulté plus importants, offrant un peu de répit aux mineurs encore en activité.

Le protocole Bitcoin ajuste la difficulté tous les 2 016 blocs (environ toutes les deux semaines) pour maintenir une production moyenne d’un bloc toutes les 10 minutes. Lorsqu’un grand nombre de mineurs s’arrête, la puissance totale diminue, ce qui ralentit la production de blocs. La prochaine période d’ajustement de difficulté réduira automatiquement la difficulté, rendant plus facile l’extraction de bitcoins pour les mineurs restants. Ce mécanisme d’autorégulation est censé stabiliser l’industrie minière, mais il faut du temps pour que l’effet se fasse sentir.

Selon la vitesse actuelle de la baisse de la puissance de calcul, la prochaine réduction de difficulté (prévue vers la mi-février) pourrait atteindre entre 8% et 12%. Ce sera l’une des plus importantes baisses en une seule fois ces dernières années, témoignant d’un rééquilibrage brutal de l’offre et de la demande. Après l’ajustement, l’efficacité des mineurs restants s’améliorera, permettant d’extraire plus de bitcoins en moins de temps, ce qui devrait améliorer leur rentabilité.

Cependant, le délai entre la baisse de la puissance de calcul et la mise en œuvre de l’ajustement de difficulté constitue le plus grand défi pour les mineurs. Il y a environ deux semaines entre la chute de la puissance et l’impact de l’ajustement. Pendant cette période, les mineurs doivent continuer à miner avec une difficulté élevée, une puissance réduite et un prix du bitcoin faible, ce qui est la période la plus critique. Seuls ceux qui pourront tenir cette « période sombre » pourront profiter d’un environnement plus favorable après la baisse de difficulté.

Reconfiguration du secteur minier après la tempête

La tempête de neige aux États-Unis pourrait devenir un tournant dans la restructuration du secteur minier. Les exploitations dépendant fortement d’une seule région électrique, sans plan d’urgence, ont montré leur vulnérabilité lors de cette crise. En revanche, les grandes entreprises disposant de plusieurs sites et d’une relation flexible avec le réseau électrique pourront, grâce à la répartition régionale et aux plans de réponse à la demande, minimiser leurs pertes.

Sur le long terme, cet incident pourrait accélérer deux tendances majeures. La première est la diversification géographique : la concentration excessive du hashrate aux États-Unis incitera les mineurs à réévaluer leur implantation mondiale, en se tournant vers des régions comme le Moyen-Orient, l’Asie centrale ou l’Afrique, où l’énergie abondante et le climat stable offrent des avantages. La seconde est la modernisation des infrastructures énergétiques : les exploitations investiront davantage dans leurs propres installations électriques ou dans les énergies renouvelables, pour réduire leur dépendance au réseau public.

Après la tempête, la puissance de calcul du Bitcoin devrait se redresser progressivement dans les semaines à venir. Avec la remontée des températures et la réduction de la pression sur le réseau, les sites arrêtés redémarreront. Associé à la baisse de difficulté, cela pourrait permettre une reprise du secteur minier dès mars. Mais cette crise laissera une empreinte durable : le minage de Bitcoin ne sera plus seulement une compétition technologique et financière, mais aussi une gestion de risques et une capacité d’adaptation.