« Pas de l'or. Pas d'argent. » Pourquoi des millions d'individus se tournent vers la véritable couverture contre l'inflation

Les craintes d’inflation sont au centre des préoccupations depuis quelques années. L’or occupe la scène. L’argent est mentionné. Ensuite, la discussion s’arrête généralement là. L’analyste Alex Mason soutient que ce cadre ignore complètement la véritable tendance commerciale.

Dans son récent post, Mason a présenté une vision plus large de la protection contre l’inflation, appuyée par un graphique à long terme sur les périodes de rotation du capital. Son message principal est clair : l’inflation ne se limite pas à faire monter les prix, elle met à rude épreuve les systèmes. Et le capital a tendance à se déplacer vers ce qui permet de maintenir ces systèmes en fonctionnement.

• Ce que Mason dit réellement
• La carte de la rotation du capital expliquée
• Pourquoi l’énergie et l’infrastructure sont importantes ici
• Le signal de ratio qu’il met en avant
• Pourquoi cette tendance est discrète

Ce que Mason dit réellement

Mason ne rejette pas l’or. Il dit explicitement qu’il ne le vend pas. L’or continue de jouer son rôle de réserve de valeur. La différence réside dans l’objectif. L’or protège l’épargne. Les actifs qu’il achète protègent la fonction.

Son cadre suit une chaîne simple :

Énergie → Électricité → Alimentation → Matériaux

Lorsque la crédibilité de la monnaie est remise en question, la demande ne disparaît pas. Elle se déplace vers les intrants qui ne peuvent pas être facilement substitués ou rapidement augmentés. Le pétrole, le gaz, la production d’électricité, l’uranium, le cuivre, les engrais et l’infrastructure industrielle se trouvent à la base de cette chaîne. Sans eux, rien d’autre ne fonctionne.

C’est pourquoi il décrit cela comme une opération systémique, pas une mise sur un seul actif.

La carte de la rotation du capital expliquée

Le graphique que Mason a partagé divise l’histoire en phases répétitives de comportement du capital. Il identifie trois grands environnements :

• Années de panique, lorsque la confiance s’effondre
• Années d’expansion, lorsque les prix sont élevés et que l’appétit pour le risque domine
• Années de compression, lorsque les actifs sont bon marché et que le capital se positionne discrètement

Source : X/@AlexMasonCrypto

Le détail clé est le timing. Ces phases n’apparaissent pas au hasard. Elles se regroupent autour de cycles longs qui ont tendance à se répéter sur plusieurs décennies. Le graphique met en évidence des moments passés où le capital s’est éloigné des actifs financiers pour se tourner vers des actifs réels liés à la production et à l’offre.

Mason voit 2026 comme un point où le modèle suggère une nouvelle transition. Pas un sommet de marché. Un changement de rotation.

Pourquoi l’énergie et l’infrastructure sont importantes ici

La liste de Mason est délibérée :

• Pétrole et gaz fournissent une énergie réelle, pas des narratifs
• L’électricité occupe le centre des économies modernes et est déjà sous tension
• L’uranium soutient la production de base que les énergies renouvelables ne peuvent pas remplacer
• Le cuivre limite l’électrification et l’expansion du réseau
• Les engrais relient directement l’énergie à l’approvisionnement alimentaire
• L’infrastructure soutient tout ce qui précède

Ces secteurs partagent trois traits que Mason considère importants. Ils génèrent du cash. Ils se situent près des creux du cycle par rapport aux actifs financiers. Et ils ne peuvent pas augmenter rapidement leur offre, même avec des prix plus élevés.

Ce dernier point est le plus important. Lorsque la demande augmente plus vite que l’offre, le capital suit.

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Le signal de ratio qu’il met en avant

Une ligne du post ressort : le ratio entre les compagnies pétrolières et les mineurs d’or qui se trouve près de ses plus bas historiques. Mason note que cette relation ne reste pas comprimée longtemps. Dans les cycles passés, les extrêmes de ce ratio apparaissaient près de points de rotation majeurs, lorsque le capital commençait à privilégier les producteurs d’énergie par rapport aux couvertures traditionnelles.

Il s’agit de montrer que l’or n’est plus le seul refuge du capital.

Pourquoi cette tendance est discrète

Ces secteurs ne sont pas populaires. Ils sont capitalistiques, politiquement sensibles et ennuyeux comparés aux narratifs technologiques ou crypto. C’est généralement ainsi que se présentent les phases de rotation précoces. Le capital bouge en premier. Les histoires suivent plus tard.

La confiance de Mason repose sur la répétition. Il souligne qu’il a publiquement anticipé des sommets et des creux majeurs depuis plus d’une décennie. Ce bilan explique pourquoi ses déclarations sur le déploiement de millions ont du poids, même sans symboles boursiers précis.