Bitcoin (CRYPTO : BTC) approche ce que les chercheurs en chaîne décrivent comme une zone sous-évaluée pour la première fois depuis plus de trois ans, selon les dernières données de CryptoQuant. Le ratio valeur de marché à valeur réalisée (MVRV), un indicateur classique permettant de déterminer si Bitcoin est équitablement valorisé par rapport au prix auquel l’offre a été déplacée pour la dernière fois, s’approche d’un point d’équilibre après une tendance baissière de plusieurs mois qui a suivi un sommet historique en octobre 2025. La semaine dernière, le prix a chuté en dessous de 60 000 $, un niveau qui a façonné le sentiment du marché et la test de support lors des cycles récents. Avec le métrique MVRV flottant autour de 1,1, les analystes estiment que l’actif s’approche d’un territoire qui, historiquement, accompagne l’accumulation et une possible inversion, bien qu’ils avertissent qu’aucun indicateur unique ne garantit un fond.
Principaux points
Le ratio MVRV approche son seuil d’équilibre clé pour la première fois depuis plus de trois ans, signalant un potentiel mouvement vers une sous-évaluation.
Les données de CryptoQuant montrent que la lecture du MVRV tourne autour de 1,1, le plus bas depuis mars 2023 lorsque Bitcoin se négociait près de 20 000 $.
Les analystes soulignent qu lorsque le MVRV descend en dessous de 1, Bitcoin tend à être sous-évalué ; la lecture actuelle est au-dessus de ce niveau mais dans une fourchette historiquement liée aux creux ou aux conditions proches du fond.
Le Z-score sur deux ans du ratio MVRV a récemment atteint des niveaux historiques faibles, un motif que certains traders comparent aux creux des marchés baissiers précédents, suggérant que des dynamiques d’accumulation pourraient se former.
Les commentaires passés notent que la baisse depuis le sommet d’octobre 2025 n’a pas présenté une ascension rapide vers une zone surévaluée, une nuance qui pourrait différencier la formation du fond de ce cycle de ceux antérieurs.
Tickers mentionnés : $BTC
Contexte du marché : Les signaux en chaîne interviennent alors que Bitcoin connaît une consolidation sur plusieurs trimestres après un nouveau sommet historique, avec des traders surveillant les métriques MVRV et Z-score ainsi que les niveaux de prix autour de 60 000 $. La combinaison de signaux en chaîne changeants et du sentiment macroéconomique de risque influencera probablement si la tendance baissière actuelle se poursuit ou si une phase d’accumulation plus large s’installe.
Pourquoi c’est important
Les métriques en chaîne comme le MVRV offrent une perspective sur les aspects psychologiques et comportementaux de l’action des prix de Bitcoin. Lorsque le ratio valeur de marché à valeur réalisée approche l’équilibre, les commentateurs l’interprètent comme un signal potentiel que le coût moyen pondéré par l’offre devient moins cher par rapport aux prix actuels du marché. Les contributeurs de CryptoQuant ont souligné que le ratio MVRV de Bitcoin tournait autour de 1,13 après la chute de Bitcoin sous la barre des 60 000 $ la semaine dernière — le plus bas depuis mars 2023, lorsque BTC se négociait près de 20 000 $. Ce contexte est important car il encadre une narration plus large : l’actif pourrait passer d’une phase de baisse à une période où les détenteurs à long terme pourraient intervenir à des niveaux historiquement favorables.
« En général, lorsque le ratio MVRV tombe en dessous de 1, Bitcoin est considéré comme sous-évalué. Actuellement, l’indicateur se situe autour de 1,1, ce qui suggère que les niveaux de prix approchent de la zone de sous-évaluation. »
L’analyse de CryptoQuant insiste sur le fait que cette lecture doit être interprétée dans le contexte d’une tendance baissière de quatre mois qui a suivi le sommet d’octobre 2025 de Bitcoin. L’équipe note que le marché n’a pas connu une montée rapide dans une zone manifestement surévaluée lors du cycle haussier récent, une nuance qui pourrait influencer la façon dont les traders interprètent la narration de la « formation du fond » cette fois-ci. La recherche soutient que cette différence structurelle pourrait signifier que le fond éventuel se formera plus progressivement plutôt que par une capitulation soudaine — un scénario qui a des implications pour les investisseurs à long terme et les équipes de gestion des risques évaluant leur exposition.
« Le Z-score actuel de $BTC est inférieur à celui du creux du marché baissier en 2015, 2018, lors du crash COVID en 2020 et en 2022, »
a commenté Michaël van de Poppe, trader et analyste bien connu, soulignant comment la configuration actuelle diffère des cycles précédents. Dans une autre mise à jour, le contributeur CryptoQuant GugaOnChain a utilisé une variante différente du Z-score pour caractériser BTC/USD comme étant dans une « zone de capitulation », une lecture que certains interprètent comme un stade précoce de pression d’accumulation en coulisses. L’analyste a présenté cela comme une invitation à considérer que le fond pourrait se forger dans l’environnement actuel plutôt que d’attendre simplement qu’un événement de capitulation textbook se produise.
« L’indicateur suggère que nous approchons de la phase d’accumulation historique, »
a écrit GugaOnChain, ajoutant que la déviation statistique capturée par le Z-score indique une opportunité plutôt qu’un désastre imminent. Bien que le langage soit nuancé, le consensus dans ces cercles en chaîne est que le risque de baisse de Bitcoin pourrait être de plus en plus limité à mesure que les détenteurs à long terme montrent leur volonté d’accumuler près de ces niveaux.
Ce qu’il faut surveiller ensuite
Suivre le ratio MVRV pour un passage à l’équilibre ou en dessous de 1,0, ce qui indique historiquement des périodes de sous-évaluation plus fortes ou la formation d’un fond local.
Surveiller la trajectoire du Z-score sur deux ans pour un mouvement soutenu loin des lectures de capitulation vers un comportement d’accumulation.
Observer l’action des prix de Bitcoin autour des zones de support clés, en particulier un maintien au-dessus de 60 000 $ et tout retest ultérieur pouvant valider la narration en chaîne.
Rechercher des signaux en chaîne corroborants, tels que les données de capital réalisé et les métriques de flux de transactions, qui renforceraient un passage d’une phase de distribution à une phase d’accumulation.
Sources & vérification
Analyse de CryptoQuant sur le ratio MVRV de Bitcoin et l’hypothèse de zone sous-évaluée.
Commentaires de CryptoQuant sur les lectures du Z-score et les signaux de zone de capitulation pour BTC/USD.
Couverture de Cointelegraph sur l’action des prix de Bitcoin, y compris la récente chute sous 60 000 $ et les analyses de marché baissier précédentes référencées dans des articles en chaîne connexes.
Contexte historique à partir des rapports en chaîne sur les creux de cycle précédents (2015, 2018, 2020, 2022) et le régime de 2023 lorsque le MVRV affiche en dessous de 1.
Les signaux en chaîne de Bitcoin indiquent une sous-évaluation et une possible formation de fond
La narration en chaîne actuelle de Bitcoin tourne autour d’un équilibre délicat entre les signaux de valorisation et l’action des prix. Le ratio MVRV, longtemps utilisé pour jauger si les prix du marché sont alignés avec les bases de coût en chaîne réalisées, a commencé à tester un seuil d’équilibre après une tendance baissière prolongée. Les dernières lectures montrent un MVRV autour de 1,1, un niveau que les contributeurs de CryptoQuant décrivent comme s’approchant d’une zone de sous-évaluation. Cela est particulièrement notable puisque la clôture hebdomadaire la plus récente a vu BTC glisser sous la barre des 60 000 $, une ligne psychologique qui a agi à la fois comme un aimant et comme un plafond dans divers régimes de marché. La juxtaposition d’une discipline de prix autour de niveaux clés avec un indicateur MVRV qui dit, métaphoriquement, « la valeur s’accumule près des prix actuels », alimente un débat nuancé sur la possibilité d’un fond durable imminent ou si une consolidation supplémentaire est nécessaire avant la reprise d’une tendance haussière durable. (CRYPTO : BTC)
Les chercheurs de CryptoQuant soulignent que lorsque le MVRV tombe en dessous de 1, le signal est plus clair pour indiquer une sous-évaluation. Bien que l’approximation actuelle tourne autour de 1,1 plutôt que 1,0, l’interprétation reste positive : les niveaux de prix pourraient refléter une probabilité croissante d’attraction de valeur à long terme. La dernière fois que le MVRV est tombé explicitement en dessous de 1, c’était au début de 2023, lorsque BTC se négociait autour de 20 000 $. La comparaison souligne que le cycle actuel a une dynamique de fond différente, qui pourrait se déployer plus progressivement que lors des cycles précédents. La source note que la structure de pic à creux de la baisse actuelle n’a pas envoyé le marché dans une zone manifestement surévaluée, ce qui élargit le spectre des scénarios possibles autour du fond éventuel et de la reprise.
« En général, lorsque le ratio MVRV tombe en dessous de 1, Bitcoin est considéré comme sous-évalué. Actuellement, l’indicateur se situe autour de 1,1, ce qui suggère que les niveaux de prix approchent de la zone de sous-évaluation. »
Au-delà du signal MVRV, le marché est attentif au comportement d’un autre ensemble de métriques — les Z-scores qui mesurent à quel point les valeurs actuelles divergent des modèles historiques. Sur des fenêtres de deux ans, le Z-score MVRV a atteint plusieurs fois un niveau historiquement bas, un motif que les analystes disent refléter des comportements de fond similaires à ceux observés dans les cycles précédents. Michaël van de Poppe a souligné que le Z-score actuel est inférieur à ce qui a été observé lors des creux majeurs en 2015, 2018, 2020 et 2022, bien qu’aucun seul indicateur ne garantisse un résultat. Un autre analyste, GugaOnChain, a utilisé une variante différente du Z-score pour caractériser BTC/USD comme étant dans une « zone de capitulation », un environnement qui précède souvent des rebonds par accumulation. Le message sous-jacent est que la formation du fond, si elle est en cours, pourrait être un processus plus long que dans certains épisodes historiques, avec des dynamiques en chaîne apportant des nuances que les graphiques de prix seuls pourraient manquer.
Ces signaux arrivent à un moment où le marché plus large écoute de près les données en chaîne plutôt que de se fier uniquement aux narrations basées sur la dynamique de momentum. La combinaison d’une chute de prix sous 60 000 $ et d’un cadre de valorisation qui indique une sous-évaluation suscite un regain d’intérêt parmi les détenteurs à long terme qui se souviennent de cycles similaires où la véritable valeur de Bitcoin commence à s’affirmer bien avant qu’une rupture de prix définitive n’apparaisse sur les graphiques traditionnels. Dans cette optique, la discussion ne porte plus sur l’existence d’un fond, mais sur la crédibilité avec laquelle les lectures actuelles pourraient se traduire en une inversion durable une fois que le cycle aura terminé sa phase de consolidation. La narration reste conditionnée par une confluence de facteurs, notamment l’action future des prix, les flux en chaîne et les risques macroéconomiques qui continuent de façonner l’appétit pour le risque dans l’écosystème crypto.
L’analyse, bien que nuancée, renforce une posture prudente mais curieuse parmi les observateurs : le marché pourrait être proche d’un carrefour critique où les signaux de valorisation commencent à s’aligner avec la stabilité des prix et la demande éventuelle. Comme toujours, la prudence reste de mise, car les indicateurs en chaîne offrent des probabilités, non des certitudes, et une gamme de scénarios reste plausible selon l’évolution des forces extérieures dans les semaines à venir.
Cet article a été initialement publié sous le titre Bitcoin : La période la plus sous-évaluée depuis mars 2023 à 20 000 $, métrique de prix BTC sur Crypto Breaking News — votre source fiable pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.
