Pourquoi l'intérêt ouvert sur Bitcoin a connu sa plus forte baisse en près de 3 ans

En résumé

• L’intérêt ouvert sur Bitcoin a chuté de 55 % par rapport à son sommet historique de 94 milliards de dollars, se situant maintenant autour de 44 milliards de dollars
• L’actif a brièvement dépassé les 70 000 dollars après une publication du CPI de janvier moins chaude que prévu, mais a été rejeté à ce niveau
• Les analystes perçoivent un optimisme prudent émerger, certains suggérant une stratégie d’achat progressif à ces niveaux comme une option viable

Le risque diminue rapidement sur le marché des dérivés de Bitcoin. L’intérêt ouvert total est passé à 44 milliards de dollars, contre un pic supérieur à 94 milliards en octobre 2025, soit une baisse de 55 %, et la plus forte baisse depuis avril 2023, selon les données de CoinGlass. Une augmentation de l’intérêt ouvert signale généralement un afflux de capitaux frais dans les marchés de dérivés et une conviction accrue des traders. À l’inverse, une baisse indique que les traders réduisent leur levier et se retirent des positions spéculatives.

Les experts attribuent cette attitude de prudence à plusieurs facteurs, notamment un dollar américain plus faible, des conflits étrangers, un marché obligataire japonais fragile, et des risques de transformation par l’IA pour les modèles traditionnels des entreprises technologiques. Suite à un rapport sur l’emploi plus chaud que prévu la semaine dernière, qui a montré que l’économie américaine a créé 130 000 emplois en janvier, ce qui a réduit les attentes de nouvelles baisses de taux, les ventes institutionnelles à grande échelle ont été particulièrement marquées. « Cela contrecarrait en grande partie toute position positive à long terme de la part d’entités qui maintenaient une vision haussière sur Bitcoin, comme Strategy », ont déclaré des analystes de la plateforme crypto Bitfinex à Decrypt. Alors que certains indicateurs on-chain ont montré des signes de répit, Bitcoin a peiné à retrouver une assise solide au-dessus de 70 000 dollars pendant près de deux semaines, coïncidant avec une perte de confiance des investisseurs dans les actions traditionnelles, notamment les actions technologiques.

Une lecture plus modérée de l’inflation aux États-Unis en janvier a déclenché une vague d’achats spot de Bitcoin et forcé les vendeurs à découvert à désengager leurs positions sur les marchés à terme perpétuels, ont indiqué les analystes. Les données sur l’indice des prix à la consommation, publiées vendredi, ont augmenté de 2,4 % en glissement annuel, contre 2,7 % en décembre, ce qui a apaisé les inquiétudes selon lesquelles une inflation persistante retarderait les baisses de taux d’intérêt. Ce mouvement a brièvement fait dépasser Bitcoin les 70 000 dollars durant le week-end, même si les traders de dérivés ont réduit leur exposition. L’intérêt ouvert a diminué, et les taux de financement sont devenus négatifs, signalant que la hausse était principalement alimentée par la couverture de positions courtes et la demande spot plutôt que par de nouvelles positions à effet de levier. Alors que Bitcoin a maintenant repris toute sa progression depuis l’élection de Trump, l’optimisme modéré ne signifie pas que les investisseurs sont totalement sortis du marché, a déclaré Aurélie Barthere, analyste principale chez Nansen Research, à Decrypt. « Pour ceux qui ont la patience de conserver à long terme et qui croient que des réglementations favorables aux cryptos continueront, même à un rythme plus lent, cela pourrait être un niveau acceptable pour une stratégie d’achat progressif patiente et prudente, » a-t-elle indiqué.