La pression de vente dépasse le flux de capitaux nouveaux ; la cession par les institutions et l'absence de demande d'achat façonnent le cycle actuel.
Le CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que le marché du Bitcoin traverse actuellement un cycle baissier évident. Il avertit qu'une véritable reprise pourrait prendre plusieurs mois à se former et que le prix pourrait devoir chuter encore plus avant de voir une croissance durable.
Le flux de capitaux nouveaux ne suffit pas à changer la donne
Dans une interview avec un journal spécialisé en cryptomonnaie en Corée du Sud, Ki Young Ju a analysé les données pour clarifier la faiblesse prolongée du marché. Il indique qu'il existe un déséquilibre sérieux entre le flux de capitaux entrants et la pression de vente.
« Des centaines de milliards de dollars ont été injectés sur le marché, mais la capitalisation totale reste stable ou diminue même, » commente Ki Young Ju. « Cela montre que la pression de vente dépasse largement le volume de capitaux nouveaux injectés. »
Il souligne également qu’historiquement, les corrections profondes nécessitent au moins trois mois d’accumulation avant que le sentiment des investisseurs ne se redresse. Selon lui, toute reprise à court terme ne doit pas être considérée comme un signe d’un nouveau cycle haussier.
Deux scénarios de reprise pour Bitcoin
Ki Young Ju a esquissé deux principaux scénarios pour la reprise du Bitcoin :
- Scénario de forte baisse avant une remontée : le prix du Bitcoin pourrait chuter jusqu’au prix réalisé (realized price) d’environ 55 000 USD. Il s’agit du prix moyen payé par tous les investisseurs en Bitcoin, calculé à partir des données de transaction on-chain. Historiquement, Bitcoin doit souvent revenir à ce niveau pour stimuler une nouvelle phase de croissance.
- Scénario de stagnation prolongée : le prix du Bitcoin pourrait fluctuer entre 60 000 USD et 70 000 USD pendant une période prolongée, avec des variations dans une fourchette étroite, avant d’entrer dans une nouvelle phase de croissance.
Quelle que soit la trajectoire, Ki Young Ju insiste sur le fait que les conditions pour une hausse durable ne sont pas encore réunies. Le flux de capitaux des fonds ETF a ralenti, la demande d’achat OTC est quasi inexistante, et la capitalisation du marché réel ainsi que la capitalisation standard sont en baisse.
Causes de la baisse : le retrait des institutions
Selon Ki Young Ju, la majorité de la pression de vente récente provient du retrait des institutions financières. Lorsque la volatilité du Bitcoin a fortement diminué cette année, les investisseurs institutionnels — qui participent au marché pour profiter de stratégies beta-delta-neutral (bénéficiant de la volatilité) — se sont tournés vers d’autres actifs comme le Nasdaq et l’or.
« Lorsque Bitcoin perd sa volatilité, les institutions n’ont plus de raison de maintenir leurs positions, » explique Ki Young Ju. Les données du CME montrent que ces institutions ont fortement réduit leurs positions short, ce qui n’est pas un signal haussier mais reflète simplement un retrait de capitaux.
Il mentionne également des modèles de vente massive, où une grande quantité de Bitcoin est vendue à prix de marché en peu de temps. Selon lui, cela pourrait indiquer des liquidations forcées ou des ventes délibérées par des institutions pour manipuler le marché des dérivés.
Altcoin : perspectives encore plus sombres
Le tableau global du marché des altcoins est encore plus morose. Ki Young Ju remarque que, bien que le volume de transactions des altcoins en 2024 semble dynamique, le flux de capitaux réel se concentre uniquement sur quelques tokens ayant le potentiel d’être cotés en ETF. La capitalisation totale du marché des altcoins n’a pas dépassé ses sommets historiques, ce qui indique que les capitaux se déplacent principalement entre investisseurs existants plutôt que d’élargir le marché.
« L’ère où une seule histoire pouvait soutenir tout le marché des altcoins est révolue, » affirme-t-il. Il admet que des innovations comme l’économie des agents IA (AI agent economy) pourraient créer de nouveaux modèles de valeur pour le marché des altcoins à l’avenir, mais il ne croit pas que les hausses de prix basées uniquement sur des histoires continueront.
« La croissance à court terme des altcoins est très limitée. La perte de confiance des investisseurs suite à cette récession prendra beaucoup de temps à se réparer, » conclut-il.
Conclusion
Les analyses de Ki Young Ju dressent un tableau clair de la situation actuelle du marché du Bitcoin et des altcoins. Avec une pression de vente bien supérieure au flux de capitaux nouveaux, et le retrait des institutions, le marché des cryptomonnaies traverse une période de correction prolongée. Pour une reprise durable, il faut du temps pour l’accumulation et la réinitialisation des fondamentaux. Dans le contexte actuel, les investisseurs doivent faire preuve de prudence et ne pas attendre de hausses à court terme comme signe d’un rebond durable.
