Le capital des investisseurs se déplace des lancements de tokens vers des entreprises cryptographiques cotées en bourse, une tendance mise en évidence par la recherche de DWF Labs. S’appuyant sur les données de Memento Research couvrant des centaines de lancements de tokens sur les principales bourses mondiales, l’étude note que plus de 80 % des projets se négocient en dessous de leur prix TGE, avec des baisses typiques de 50 % à 70 % dans environ 90 jours après leur inscription. Ce schéma semble moins lié à une volatilité éphémère qu’à une dynamique persistante après l’inscription, selon Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs, qui indique que la plupart des tokens atteignent un pic de prix dans le premier mois avant qu’une tendance à la baisse ne s’installe.
Principaux enseignements
Plus de huit projets de tokens sur dix tombent en dessous de leur prix TGE, avec des baisses de 50 % à 70 % généralement observées dans environ 90 jours après leur inscription en bourse.
Le capital afflue vers les actions cryptographiques et les marchés réglementés, alors que les IPO cryptographiques en 2025 atteignent environ 14,6 milliards de dollars et que les opérations de fusion-acquisition dans le secteur dépassent 42,5 milliards de dollars.
Ce changement est structurel, et non une simple fluctuation du marché : les acheteurs institutionnels privilégient la gouvernance, la transparence et la durabilité d’une exposition de type actions plutôt que des investissements purement en tokens.
L’écart de valorisation entre les actions cryptographiques cotées et les projets de tokens persiste, en raison de l’accessibilité et de l’inclusion des actions publiques dans les indices et ETF.
Les investisseurs se tournent vers la couche « infrastructure » — garde, paiements, règlement et conformité — où un cadre en actions peut permettre la délivrance de licences, les audits et la distribution via des canaux établis.
Sentiment : Neutre
Impact sur le prix : Négatif. Les tokens se négocient fréquemment en dessous de leur prix TGE, avec des baisses de 50 % à 70 % dans environ 90 jours après l’inscription, indiquant un impact négatif immédiat sur le prix pour les acheteurs publics.
Idée de trading (Pas un conseil financier) : Conserver. Alors que le capital se tourne vers les actions cryptographiques réglementées, il reste prudent d’adopter une position prudente sur les nouveaux lancements de tokens et de privilégier les classes d’actifs avec une gouvernance prévisible.
Contexte du marché : La rotation observée vers les actions cryptographiques cotées reflète des changements plus larges dans la liquidité et le sentiment de risque, avec des acteurs institutionnels recherchant une exposition réglementée, des normes de reporting claires et la possibilité que les indices et ETF atténuent les frictions d’intégration.
Pourquoi cela importe
Pour les traders et investisseurs, la divergence entre les lancements de tokens et les entreprises cryptographiques soutenues par des actions signale un marché bifurqué où l’adoption dans le monde réel et la génération de revenus dans un projet peuvent déterminer la valeur de manière plus fiable que les seules narratives basées sur les tokens. Les tokens qui ne parviennent pas à assurer une croissance régulière des utilisateurs, des frais, du volume de transactions et de la rétention ont souvent du mal à justifier des prix premiums, alors que les entreprises cryptographiques cotées peuvent s’appuyer sur des états financiers audités, des processus de gouvernance et des droits exécutoires pour attirer du capital.
Les constructeurs et startups de l’écosystème peuvent désormais privilégier les actifs d’infrastructure — solutions de garde, rails de règlement et outils de conformité — plutôt que de se concentrer uniquement sur les incitations liées aux tokens. Le « cadre en actions » offre une voie vers la délivrance de licences, les partenariats et la distribution via des canaux financiers traditionnels, ce qui pourrait accélérer le déploiement réel de réseaux décentralisés.
Les données indiquent un changement structurel plutôt qu’un simple mouvement de marché ponctuel. Si les tokens continueront à exister en tant que tokens de gouvernance et mécanismes d’incitation au sein des protocoles, l’environnement de financement à court terme privilégie les actifs avec des flux de revenus tangibles et des structures de propriété plus claires.
Les acteurs du marché devraient surveiller trois indicateurs clés dans les mois à venir. Premièrement, la cadence des IPO et SPAC cryptographiques révélera si l’intérêt pour l’exposition réglementée perdure au-delà d’un seul cycle. Deuxièmement, les progrès dans l’infrastructure de garde, de règlement et de conformité indiqueront si les rails traditionnels peuvent être étendus pour soutenir des écosystèmes tokenisés plus larges. Troisièmement, le calendrier des déblocages de tokens et des nouvelles distributions d’airdrops continuera d’influencer l’action des prix à court terme pour les tokens récemment inscrits, pouvant réintroduire une pression vendeuse même si la demande pour une exposition en actions réglementées augmente. La convergence de ces facteurs façonnera la manière dont la liquidité circule dans l’économie crypto à court terme.
À suivre
Surveiller l’activité des IPO et SPAC cryptographiques dans les prochains trimestres pour détecter une appétence persistante pour les marchés réglementés
Suivre les progrès de l’infrastructure de garde, de règlement et de conformité qui pourrait permettre une participation institutionnelle plus large
Observer les calendriers de déblocage de tokens et la cadence des airdrops pour détecter toute nouvelle pression vendeuse sur les tokens de lancement
Vérifier si les principales bourses élargissent leurs gammes de produits réglementés (ETF, ETP) afin de canaliser les flux institutionnels vers les actions cryptographiques
Sources & vérification
Analyse de DWF Labs faisant référence aux données de Memento Research sur les lancements de tokens en 2025
Commentaires d’Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs, sur les schémas post-inscription
Déclarations de Maksym Sakharov, co-fondateur de WeFi, concernant la rotation du capital vers l’infrastructure et les rails en actions
Données publiques sur la levée de fonds des IPO cryptographiques en 2025 (~14,6 milliards de dollars) et l’activité de fusion-acquisition (>42,5 milliards de dollars)
