Contenu éditorial de confiance, examiné par des experts de l'industrie et des éditeurs expérimentés. Divulgation publicitaire
Un fil de discussion déclenché par l'analyste ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, a ravivé l’un des plus anciens débats sur la cryptomonnaie : la proposition de valeur fondamentale du Bitcoin a-t-elle été diluée à mesure que les intermédiaires institutionnels prennent le devant de la scène ? Ce qui a commencé comme une réflexion sur l’utilité réelle de la crypto dans le monde réel s’est rapidement transformé en un différend pointu sur la crédibilité de l’appeler « résistant à la dévaluation » alors qu’il reste extrêmement volatile.
Débat sur l’identité du Bitcoin explose sur X
Balchunas a pris position après que Cooper Turley, fondateur de Coop Records, ait publié que la crypto se trouve « dans la situation la plus étrange » depuis 2017 et qu’au-delà de la spéculation, il est « difficile de voir comment elle apporte une valeur significative à la vie des gens ». La réponse de Balchunas a présenté la nouveauté du Bitcoin moins comme une catégorie de produit et plus comme un ensemble de propriétés monétaires.
« Je vois ça souvent. Mon avis : la valeur nouvelle du bitcoin est qu’il s’agit d’une monnaie gérée par les utilisateurs, résistante à la censure et à la dévaluation », a écrit Balchunas. « Autant que je peux en juger, rien n’a changé à ce sujet. Cependant, puisque l’actuel admin y est très favorable, la partie censure peut sembler moins importante, mais attendez quelques années, cela pourrait s’avérer utile (ça l’est déjà dans de nombreux pays émergents ou en développement)... et la dévaluation est toujours présente, même les chiens savent que ça ne s’arrêtera jamais. »
Lecture connexe : Le risque quantique du Bitcoin vole la vedette lors de la réunion Ethereum
Il a soutenu que la « jeunesse » du Bitcoin est un facteur majeur de volatilité, et que le prix du marché tend à détourner le récit. « Le prix est un écran de fumée que les investisseurs les plus performants ont appris à voir à travers/ignorer », a-t-il ajouté, étendant la critique aux marchés traditionnels également.
La question de la « cooptation » a été explicitement soulevée lorsque Balchunas a abordé la réticence des détenteurs de longue date face à l’accès croissant au BTC via des wrappers Wall Street. Son point de vue : l’actif n’a pas changé ; ce sont les gardiens qui ont changé.
« Et pour les OG qui ont l’impression que l’establishment a coopté leur argent ‘outsider’... tout ce qui a vraiment changé, c’est que les intermédiaires ont été améliorés », a écrit Balchunas. « Vous passiez de frais élevés à SBF pour qu’il ‘perde’ votre argent face à Larry Fink et autres, qui font la même chose (externalisent votre btc) mais de manière beaucoup moins chère et plus sûre. Le BTC sous-jacent n’a pas changé du tout pendant tout ce temps. »
Bitcoin est-il toujours une opportunité de dévaluation ?
Ce cadre n’a pas satisfait les critiques qui voient la volatilité du Bitcoin comme fatale à l’étiquette « résistant à la dévaluation ». Oliver Renick, animateur de Chicago Future of Finance, a répliqué vivement, arguant qu’une monnaie pouvant fluctuer comme le Bitcoin subit effectivement des « événements de dévaluation » répétés selon toute norme pratique.
« Résistant à la dévaluation, c’est la plus grande erreur ici à mon avis », a écrit Renick. « Si le dollar chutait autant que le bitcoin peut le faire en une semaine, le monde deviendrait fou, c’est-à-dire que la volatilité du bitcoin passe par un événement de dévaluation environ 3 fois par an, alors que pour le dollar, une variation de 2 % est une grosse affaire. C’est vraiment une mauvaise monnaie. »
Balchunas a reconnu partiellement ce point sur la durée : « Je pense à plus long terme, mais c’est un point valable », mais l’échange s’est intensifié lorsque Renick a questionné la pérennité du Bitcoin. « Et là, il se fait encore écraser face au dollar et à l’or. Le Bitcoin pourrait ne pas atteindre son 20e anniversaire, qui sait », a-t-il écrit.
Lecture connexe : Les ETF Bitcoin Spot enregistrent une série négative de 5 semaines – Détails
Balchunas a répondu en soulignant la performance récente comme preuve que le Bitcoin a « engrangé » des gains importants, citant « 2023 et 2024 » et « 450 % ». La réfutation de Renick est restée catégorique : « Encore une fois, la volatilité est intolérable pour une monnaie. » Balchunas a convenu que le Bitcoin est « trop volatile en ce moment pour être une monnaie répandue » et doit « mûrir et se stabiliser », mais a rejeté l’idée que cela réduit le Bitcoin à une simple résistance à la censure.
« Donc, il ne reste que la résistance à la censure », a écrit Renick, suggérant que la valeur pourrait être bien plus faible — « peut-être 10 000 $ la pièce » — avant que Balchunas ne revienne aux principes fondamentaux : « Il est résistant à la dévaluation, le gouvernement ne peut pas le diluer — c’est vrai même s’il est volatile. »
Balchunas a conclu en remettant en question l’idée que des fenêtres plus courtes sont déterminantes, en comparant la hausse de 20 % de l’or en « 2023 + 2024 » avec le mouvement de 450 % du Bitcoin, et en revenant à la thèse de la « jeune asset » : il « se précipite puis chute ».
Ce fil de discussion expose une ligne de fracture familière. Pour Balchunas, la plomberie institutionnelle ne modifie pas les propriétés du Bitcoin, et la volatilité est un problème de maturité qui peut coexister avec une résistance à la dilution à long terme. Pour les critiques, la volatilité n’est pas un effet secondaire, c’est le disqualificateur, qui fait s’effondrer le récit de « monnaie » et force à un débat plus étroit sur la valeur uniquement en termes de résistance à la censure.
Au moment de la rédaction, le BTC se négociait à 66 207 $.
Le BTC doit retrouver la EMA à 200 semaines, graphique hebdomadaire | Source : BTCUSDT sur TradingView.comImage en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
![]()
Processus éditorial pour bitcoinist est centré sur la livraison d’un contenu rigoureusement recherché, précis et impartial. Nous respectons des normes strictes de sourcing, et chaque page fait l’objet d’une revue attentive par notre équipe d’experts en technologie et d’éditeurs expérimentés. Ce processus garantit l’intégrité, la pertinence et la valeur de notre contenu pour nos lecteurs.
