Trump augmente à nouveau les droits de douane ! Le rendement des obligations américaines monte, le marché se concentre sur les signaux du discours sur l'état de l'Union

Le 24 février, selon CNBC, les rendements du Trésor américain ont légèrement augmenté mardi, alors que les investisseurs évaluent les derniers développements de la politique tarifaire de Trump ainsi que son impact sur l’économie et les perspectives d’inflation, tout en prêtant attention aux signaux politiques qui pourraient être diffusés par son discours sur l’état de l’Union ce soir-là.

Le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté d’environ 1 point de base pour atteindre 4,042 %, celui sur 30 ans à 4,704 % et celui des obligations à 2 ans a augmenté de près de 2 points de base pour atteindre 3,457 %, selon les données. Sur le marché obligataire, 1 point de base équivaut à 0,01 point de pourcentage, et le rendement est inversement lié au prix de l’obligation. Cette série de changements de rendement montre que le marché cherche un nouvel équilibre entre la demande de refuges sûrs et les préoccupations liées à l’inflation.

Au niveau politique, la semaine dernière, la Cour suprême des États-Unis a statué à 6 contre 3 que l’administration Trump avait invoqué de manière inappropriée la loi sur les pouvoirs économiques d’urgence internationale lors de la mise en œuvre de tarifs « réciproques ». Cependant, Trump a ensuite annoncé qu’il augmenterait le taux tarifaire mondial de 10 % à 15 %, affirmant qu’il entrerait en vigueur immédiatement, tout en laissant entendre que d’autres hausses d’impôts pourraient encore être introduites à l’avenir. Cette déclaration a exacerbé les attentes de friction commerciale mondiale et a également refait émerger la tendance des rendements des bons du Trésor américain et des attentes d’inflation.

Lundi, Trump a en plus averti que si certains pays adoptent des stratégies d’évasion après la décision, ils feront face à des tarifs plus élevés et des conséquences plus sévères. En conséquence, le marché reste méfiant face à l’incertitude de la politique commerciale, les fonds passant à plusieurs reprises d’actifs risqués à des actifs refuges. Deutsche Bank a souligné que, dans un contexte de tensions entre les États-Unis et l’Iran, l’augmentation des risques géopolitiques a renforcé l’aversion au risque et soutenu le prix des bons du Trésor américain, mais la pression inflationniste provoquée par les tarifs a limité la baisse des rendements.

À l’approche du discours sur l’état de l’Union de Trump, les investisseurs se concentreront sur ses déclarations concernant la politique tarifaire, la trajectoire budgétaire et les perspectives de croissance économique. Les évolutions de la courbe des taux du Trésor américain, l’incertitude de la politique commerciale mondiale et la montée des risques géopolitiques deviennent des variables importantes dans l’allocation mondiale des actifs et l’ajustement de la stratégie macroéconomique en 2026.