Nasdaq a déposé une proposition de modification de règle pour inscrire le VanEck JitoSOL ETF, un fonds conçu pour détenir le jeton de staking liquide basé sur Solana, JitoSOL (CRYPTO : JTO). Cet instrument offrirait aux investisseurs une exposition à l’économie de staking en chaîne sans avoir besoin d’opérer une infrastructure de validateurs, en enveloppant l’actif sous-jacent dans des actions cotées en bourse. Si approuvé, le fonds refléterait les récompenses de staking dans sa valeur nette d’inventaire plutôt que de distribuer des paiements de rendement séparés, un détail souligné par la direction de la Jito Foundation. Le jeton lui-même capitalise automatiquement les récompenses, de sorte que chaque action représenterait le SOL déposé et le rendement de staking accumulé sur le réseau Solana (CRYPTO : SOL).
Le dépôt, soumis en vertu de la règle 5711(d) de Nasdaq régissant les actions de fiducie basées sur des matières premières, cherche l’approbation pour inscrire et négocier des actions d’un trust qui détiendrait directement JitoSOL plutôt que de suivre via des contrats à terme ou autres dérivés. Cette démarche souligne l’intérêt réglementaire croissant pour élargir l’accès réglementé à l’économie de staking en chaîne, une voie qui a gagné en momentum alors que la liquidité et la demande des investisseurs pour des produits de rendement crypto continuent d’évoluer dans différentes juridictions.
L’actif au centre de la proposition, JitoSOL, est un jeton de staking liquide émis par le réseau Jito, soutenu par du SOL déposé dans une pool de staking Solana. Il permet aux détenteurs de gagner des récompenses de staking via un jeton transférable, sans la charge opérationnelle de faire fonctionner des validateurs. Dans le cadre du dialogue réglementaire plus large, le dépôt fait référence à des actions antérieures de la SEC concernant les ETP crypto au comptant, notant les approbations précédentes pour des produits négociés en bourse de Bitcoin (CRYPTO : BTC) et d’Ether (CRYPTO : ETH) au comptant, et soutenant qu’un jeton de staking liquide peut être évalué selon les normes générales de cotation de l’agence plutôt que nécessiter un cadre dédié aux contrats à terme. Le document cite également l’indice MarketVector JitoSol VWAP Close comme base pour la valorisation des actions du trust, une construction de prix dérivée d’inputs de tarification multi-plateformes qui sous-tendrait la NAV de l’ETF. Le trust permettrait des créations et rachats en espèces ou en nature, un mécanisme pouvant aider à maintenir l’alignement du prix avec l’actif sous-jacent dans le temps.
JitoSOL est conçu pour s’insérer dans le cadre de staking de l’écosystème Solana, tout en offrant un véhicule d’exposition prêt à l’emploi. Le jeton est décrit comme économiquement similaire à SOL, avec des partisans arguant qu’un jeton de staking liquide structuré de manière appropriée peut être traité de façon similaire à l’actif sous-jacent pour répondre aux normes de cotation. La soumission repose sur le principe que les régulateurs ont, ces derniers mois, reconnu le potentiel des jetons de staking liquide et des jetons de réception de staking pour s’intégrer dans les cadres réglementaires existants, même si la réglementation formelle continue d’évoluer.
Le calendrier d’examen de la SEC pour de telles inscriptions prévoit généralement une période de 45 jours à partir de la publication au Federal Register pour rendre une décision, avec des extensions possibles portant la période à 90 jours. Le statut actuel place le projet dans la phase d’examen par la bourse, une étape où les prêteurs de Nasdaq et la SEC évaluent les divulgations, la surveillance et les dispositions anti-fraude avant de décider si une inscription peut continuer. Bien que la voie à suivre reste dépendante des signaux réglementaires, le dépôt indique une volonté croissante d’élargir l’exposition structurée à l’économie de staking via les infrastructures de marché traditionnelles.
L’exposition au staking existe, mais pas encore sous forme d’ETF de staking liquide
Même si le VanEck JitoSOL ETF progresse dans le processus réglementaire, les États-Unis n’ont pas encore accueilli d’ETF de jetons de staking liquide de ce type précis. Cependant, les acteurs du marché ont exploré d’autres moyens d’accéder réglementairement à l’économie de staking. Un exemple notable est le Rex-Osprey Solana + Staking ETF (SSK), lancé en juillet, qui combine une exposition spot à Solana avec des récompenses de staking distribuées aux actionnaires. En septembre, Rex-Osprey a élargi sa gamme avec le REX-Osprey ETH + Staking ETF (ESK), proposant de l’Ether avec des rendements issus du staking. Grayscale a également étendu son offre de produits liés au staking dans son portefeuille U.S. crypto-ETP, en ajoutant des produits liés à l’économie de staking comme le Grayscale Ethereum Mini Trust ETF et le Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE). Grayscale a aussi lancé le staking pour le Grayscale Solana Trust (GSOL), qui cherche à obtenir une cotation réglementée en tant que produit négocié en bourse. Ces produits illustrent une demande claire pour une exposition réglementée au staking, même si le cadre réglementaire pour les jetons de staking liquide reste en développement.
Les orientations réglementaires aux États-Unis ont été prudentes. En mai, la Division des Finances des Sociétés de la SEC a indiqué que certaines activités de staking de protocoles ne relèvent généralement pas de l’offre ou de la vente de titres selon la loi fédérale, et en août, l’agence a publié un guide du personnel sur le staking liquide et les jetons de réception de staking. Ces déclarations ne constituent pas une réglementation formelle et n’approuvent pas automatiquement des produits spécifiques. En Europe, 21Shares a lancé en janvier un ETP Solana staké par Jito, offrant une exposition cotée à SOL avec des fonctionnalités de staking intégrées. La notoriété de Jito dans l’espace de la liquidité et du staking se reflète dans son TVL, qui a tourné autour de 1,1 milliard de dollars après avoir dépassé 3,0 milliards en 2025, selon DefiLlama.
Le paysage en évolution autour du staking liquide, des revenus de staking et des mécanismes de récompense en chaîne se situe à l’intersection de la technologie, de la réglementation et de la structure du marché. Les investisseurs surveillent comment ces produits s’alignent avec les normes de surveillance, d’évaluation et de protection des consommateurs existantes, alors que de nouvelles variantes d’exposition au staking entrent sur les marchés principaux. La question de savoir si le rendement dérivé du staking doit être considéré comme un titre, un instrument de rendement ou une exposition synthétique continue de façonner l’approbation et la commercialisation de ces produits dans les marchés réglementés.
Les dynamiques de marché en dehors des États-Unis apportent une perspective supplémentaire. Comme mentionné, l’Europe a déjà accueilli une exposition soutenue par Jito via 21Shares, témoignant d’un appétit pour des produits combinant exposition au prix et récompenses de staking. La demande mondiale pour des produits de staking réglementés reflète une tendance plus large à transformer la valorisation en chaîne en constructions d’investissement familières, accessibles aux investisseurs traditionnels sans responsabilités opérationnelles directes sur un réseau blockchain.
Dans l’ensemble, l’idée d’un ETF de staking liquide pour JitoSOL se trouve à la croisée de l’innovation et de la réglementation. Elle met en lumière comment la propriété d’actifs, la capitalisation des récompenses et la contribution à la sécurité en chaîne peuvent être intégrées dans des véhicules négociables tout en tentant de respecter les mêmes standards que ceux qui régissent les actifs plus conventionnels. La voie réglementaire à venir est nuancée, mais la direction — vers une exposition structurée à l’économie de staking dans des cadres de marché établis — semble prendre de l’ampleur.
Pourquoi c’est important
Pour les investisseurs, un ETF JitoSOL coté sur Nasdaq offrirait un canal réglementé et transparent pour participer à l’économie de staking de Solana sans la charge opérationnelle de faire fonctionner des validateurs. Le véhicule ancrerait les rendements de staking dans une structure de produit familière, améliorant potentiellement l’accès et la diversification pour les chercheurs de rendement crypto. Pour les constructeurs et validateurs, une exposition généralisée via ETF pourrait renforcer la liquidité et créer des liens de capital plus solides entre on-chain et off-chain, augmentant potentiellement la vitesse des récompenses de staking dans les marchés. Pour les régulateurs, cette proposition met en avant l’importance de standards clairs de surveillance et de garde, en reliant l’activité en chaîne aux marchés financiers traditionnels, un aspect qui pourrait influencer les futures réglementations et approbations de produits.
Du point de vue du marché, l’émergence d’ETFs liés au staking liquide s’inscrit dans une tendance plus large visant à offrir un accès réglementé aux concepts de finance décentralisée. Alors que la liquidité, le sentiment de risque et les conditions macroéconomiques façonnent les marchés crypto, ces produits pourraient influencer la manière dont les institutions allouent leur exposition crypto et comment les participants retail gèrent leurs stratégies de rendement dans un cadre conforme. La réussite ou l’échec de l’inscription JitoSOL pourrait également influencer le rythme auquel d’autres jetons de staking liquide poursuivent des enregistrements similaires, élargissant potentiellement la gamme d’instruments soutenus par le staking disponibles sur les marchés américains.
Ce qu’il faut surveiller ensuite
Calendrier de décision réglementaire : La SEC dispose d’un délai de 45 jours à partir de la publication au Federal Register pour approuver ou non, avec des extensions possibles jusqu’à 90 jours.
Décision d’inscription Nasdaq : L’évaluation de la bourse et les divulgations nécessaires détermineront si le JitoSOL ETF passe à l’étape suivante.
Acceptation du marché : La façon dont les traders évaluent le trust et la façon dont la NAV suit le prix via l’indice VWAP face à la dynamique de staking en chaîne SOL.
Lancements comparables : Les développements en Europe avec les ETP et aux États-Unis avec d’autres produits de staking concurrents (SSK, ESK, ETHE, GSOL) pourraient influencer les attentes des investisseurs et leur tarification.
Sources & vérification
Dépôt Nasdaq SR-NASDQ-2026-010 détaillant la proposition d’inscription d’un ETF basé sur JitoSOL et l’utilisation de la règle 5711(d) pour les actions de fiducie basées sur des matières premières.
Commentaires de la SEC et guide du personnel sur l’approbation du BTC/ETH au comptant et les considérations relatives au staking liquide, tels que mentionnés dans le dépôt et communications associées.
Indice MarketVector JitoSol VWAP Close comme base pour la valorisation des actions du trust et sa méthodologie de suivi des prix.
Données de DefiLlama sur le TVL de Jito, estimé à environ 1,1 milliard de dollars après un pic supérieur à 3,0 milliards en 2025.
Expositions européennes telles que l’ETP Solana staké par Jito de 21Shares et la gamme de fonds de staking américains Rex-Osprey (SSK, ESK), illustrant l’intérêt plus large pour les produits liés au staking.
Nasdaq vise une exposition cotée à JitoSOL dans un paysage de staking en mutation
La tentative de Nasdaq d’inscrire le VanEck JitoSOL ETF marque une étape importante dans la maturation des produits de staking en chaîne au sein des structures de marché traditionnelles. En détenant directement JitoSOL (CRYPTO : JTO), le véhicule proposé offrirait une voie réglementée pour accéder à l’économie de staking de Solana, en ancrant la revendication des investisseurs sur un jeton fongible représentant le SOL staké (CRYPTO : SOL) et les récompenses accumulées. L’approche s’appuie sur un cadre NAV qui intègre les rendements composés, contrastant avec les modèles plus anciens de distribution de rendement et s’alignant avec la façon dont de nombreux fonds traditionnels prennent en compte la performance, la garde et la surveillance.
Le dialogue réglementaire reste nuancé. Si la SEC a montré une ouverture à l’utilisation de normes de cotation générales pour certains expositions d’actifs numériques, elle exige également des divulgations rigoureuses et des protections de marché solides. L’absence d’un marché à terme réglementé pour JitoSOL complique encore la situation, mais le dépôt soutient qu’un jeton de staking liquide bien structuré peut toujours répondre aux normes requises pour l’inscription par des moyens alternatifs. Si la proposition est acceptée, elle rejoindrait un petit mais croissant ensemble de produits américains cherchant à relier le staking en chaîne avec les canaux d’investissement traditionnels.
Au-delà des États-Unis, le marché a déjà montré un appétit pour l’exposition intégrée au staking. En Europe, 21Shares propose depuis janvier un ETP Solana staké par Jito, illustrant la demande pour un accès coté aux rendements de staking soutenus par SOL. Aux États-Unis, des produits comparables comme les fonds Rex-Osprey SSK et ESK, ainsi que les ETF liés au staking de Grayscale, indiquent que les investisseurs recherchent des véhicules de qualité institutionnelle pour accéder à l’économie de staking sans devoir naviguer dans la complexité en chaîne. La convergence de ces produits suggère que la garde, la gouvernance et la surveillance définiront la vitesse à laquelle de nouveaux véhicules de staking apparaîtront sur les marchés réglementés et crypto-natifs.
Que la tentative de Nasdaq d’introduire le JitoSOL ETF devienne un modèle pour les futures inscriptions de staking liquide dépendra probablement de la façon dont la SEC interprétera l’évolution du paysage des reçus de staking et de l’activité en chaîne associée. Pour les acteurs du marché, cette inscription potentielle offre un point focal pour évaluer le risque, le rendement et l’alignement réglementaire à travers une gamme de produits qui relient l’économie en chaîne à la finance traditionnelle. Le résultat pourrait influencer les dépôts ultérieurs, la façon dont les récompenses de staking sont intégrées dans le calcul de la NAV, et les attentes des investisseurs quant à l’accès aux rendements issus du staking via des bourses réglementées.
Cet article a été initialement publié sous le titre SEC Seeks Approval for JitoSOL Solana Liquid Staking Token ETF sur Crypto Breaking News – votre source fiable pour l’actualité crypto, Bitcoin et mises à jour blockchain.
