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L'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a sollicité les retours du public sur son cadre proposé pour réglementer les stablecoins dans le cadre de la réglementation crypto historique, y compris des propositions pour traiter d'éventuelles solutions de contournement concernant l'interdiction des paiements d'intérêts.
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Mercredi, l'OCC a publié une proposition de réglementation pour mettre en œuvre la législation historique sur les stablecoins, la loi Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS).
La loi GENIUS a été signée par le président américain Donald Trump le 18 juillet 2025. La législation établit un cadre réglementaire pour les activités de stablecoins de paiement aux États-Unis.
Dans le document de 376 pages, l'agence a inclus des réglementations pour les émetteurs de stablecoins de paiement autorisés et étrangers, sous la juridiction de l'OCC, ainsi que pour certaines activités de garde effectuées par des entités supervisées par l'OCC.
Notamment, l'OCC aura une autorité réglementaire sur certains émetteurs, tels que les filiales de banques nationales ou d'associations d'épargne fédérales, les émetteurs qualifiés fédéraux, les émetteurs qualifiés d'État et les émetteurs étrangers.
Les règles proposées couvrent toutes les réglementations que l'OCC doit promulguer en vertu de la loi GENIUS, y compris les normes d'actifs de réserve, les exigences de liquidité et de garde, les contrôles de gestion des risques, les audits et les examens de supervision.
Cependant, elles excluent les règles relatives à la loi sur le secret bancaire, la lutte contre le blanchiment d'argent et les sanctions du Office of Foreign Assets Control, qui seront traitées dans une réglementation distincte en collaboration avec le Département du Trésor.
« L'OCC a examiné attentivement un cadre réglementaire proposé dans lequel l'industrie des stablecoins peut prospérer de manière sûre et saine », a déclaré le contrôleur de la monnaie Jonathan Gould dans un communiqué.
« Nous accueillons favorablement les retours sur la proposition afin d'élaborer une règle finale efficace, pratique et reflétant une perspective large de l'industrie. L'OCC poursuivra ses efforts pour mettre en œuvre la loi GENIUS et offrir aux entités réglementées par l'OCC davantage d'opportunités pour répondre aux besoins de leurs clients et communautés », a-t-il ajouté.
Règles pour traiter les solutions de contournement des rendements des stablecoins
Le projet de réglementation proposé a également abordé une question clé liée à la régulation de ces actifs : le paiement d'intérêts ou de rendements sur les stablecoins. Pour contexte, la législation interdit les paiements d'intérêts sur la détention ou l'utilisation de stablecoins à usage de paiement, mais ne concerne que les émetteurs autorisés.
Sur cette base, le secteur bancaire a argumenté que la loi GENIUS comporte des « lacunes » pouvant poser des risques pour le système financier et a exhorté les sénateurs à inclure dans le projet de loi sur la structure du marché crypto, connu sous le nom de CLARITY Act, une interdiction également pour les échanges de crypto-actifs, courtiers, dealers et entités connexes d'offrir des rendements.
L'OCC a approfondi l'interdiction de la loi GENIUS, en soulignant les domaines potentiels qui doivent être traités pour éviter ces « lacunes ». L'agence a soutenu que les émetteurs pourraient tenter des solutions de contournement pour « effectuer des paiements d'intérêts ou de rendement interdits aux détenteurs de stablecoins via des arrangements avec des tiers ».
Cependant, elle a noté qu'en raison de la grande variété et de l'évolution constante de ces arrangements, il serait impossible d'identifier et de traiter tous. Par conséquent, elle a proposé d'inclure une présomption selon laquelle « certains types d'arrangements avec certains types de personnes » seraient considérés comme des paiements interdits de rendement ou d'intérêt par l'émetteur.
L'OCC présumerait qu'un émetteur verse un intérêt ou un rendement à un détenteur si : l’émetteur « a un contrat, un accord ou un autre arrangement avec une filiale ou un tiers lié pour payer des intérêts ou un rendement à la filiale ou au tiers lié » ; et si la filiale ou le tiers lié « a un contrat, un accord ou un autre arrangement pour payer des intérêts ou un rendement (…) à un détenteur de tout stablecoin émis » par l’émetteur autorisé « uniquement en lien avec la détention, l’utilisation ou la conservation » de ces tokens.
Néanmoins, l'OCC a précisé que l’interdiction n’a pas pour but d’empêcher un commerçant d’offrir indépendamment une réduction à un détenteur pour l’utilisation de stablecoins de paiement. Elle ne vise pas non plus à empêcher un émetteur « de partager les profits issus du stablecoin avec un partenaire non affilié dans le cadre d’un arrangement en marque blanche ».
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La capitalisation totale du marché crypto s’élève à 2,31 trillions de dollars dans le graphique hebdomadaire. Source : TOTAL sur TradingView
Image en vedette de Bloomberg.com, graphique de TradingView.com
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