Société cotée en Corée du Sud, la nécessité de réformer le système de divulgation des fusions-acquisitions pour échapper à une faible valorisation devient évidente

Les sociétés cotées en Corée du Sud doivent réformer leur système de divulgation des fusions-acquisitions pour résoudre le problème de sous-évaluation. Cela découle de la nécessité de renforcer l'obligation de loyauté du conseil d'administration envers les actionnaires et d'encourager des décisions plus transparentes par la divulgation.

La législation actuelle sur le marché des capitaux et ses règlements d'application n'imposent qu'une obligation de divulgation pour les "décisions définitives" du conseil, ce qui signifie que même si une demande d'acquisition externe est mise de côté, il n'existe pas de base pour la divulguer. Cela maintient une pratique de transactions non publiques centrée sur les principaux actionnaires, au détriment de l'ensemble des actionnaires. En réalité, en Corée, 69 % des entreprises cotées sur le Kosdaq ont un ratio prix/valeur comptable inférieur à 1,0, dont 40 % sont évaluées en dessous de 0,5, indiquant une "sous-évaluation grave".

Lee Yong-woo, représentant de l'Institut de recherche économique et commerciale, a souligné la nécessité de réformer le système de divulgation dans ce contexte, en proposant d'inclure les propositions d'acquisition visant à changer le contrôle de l'entreprise dans les motifs de soumission des rapports sur les questions importantes. Il a également indiqué qu'il fallait préciser les critères de "propositions d'acquisition sérieuses" et leur contenu de divulgation, tout en obligeant les entreprises à exprimer officiellement leur position sur les offres publiques visant à changer le contrôle.

Dans les marchés mondiaux, notamment aux États-Unis et au Japon, lorsqu'il existe des propositions d'acquisition par des fonds privés ou des concurrents visant des sociétés cotées sous-évaluées, le conseil d'administration doit les examiner attentivement et les divulguer obligatoirement. Depuis la publication du "Guide sur les acquisitions d'entreprises" par le ministère de l'Économie, de l'Industrie et du Commerce du Japon en 2023, le marché des fusions-acquisitions s'est dynamisé, ce qui a conduit à une réduction des entreprises sous-évaluées.

Il est également nécessaire pour notre pays de s'inspirer de ces exemples avancés, en réformant le système de divulgation des propositions d'acquisition et en renforçant la responsabilité du conseil d'administration. Cela constituera une étape clé pour résoudre le problème de sous-évaluation en protégeant la valeur des actionnaires et en restaurant la confiance du marché. Si le système de divulgation est réformé à l'avenir, il est prévu que cela aura un effet positif en augmentant la transparence des entreprises et la valeur pour les actionnaires sur le marché coréen.