Un premium Coinbase positif et des flux ETF de 1,1 milliard de dollars suggèrent que la reprise du Bitcoin est alimentée par la demande au comptant aux États-Unis, et non par l’effet de levier.
La récente reprise du Bitcoin est davantage impulsée par la demande au comptant que par l’effet de levier. Après des semaines de pression de vente constante, les acheteurs sont de retour via les plateformes américaines. La structure du marché semble maintenant plus claire qu’au cours des rallyes précédents alimentés par les dérivés. Les données actuelles suggèrent que des capitaux réels reprennent leur entrée.
IBIT mène la hausse des ETF Bitcoin de 1,1 milliard de dollars alors que le premium indique un retour des acheteurs américains
Le premium Coinbase est devenu positif pour la première fois en près de 40 jours, se situant maintenant autour de +0,05 %. Ce changement fait suite à une longue période de lectures négatives qui correspondaient à la chute du Bitcoin de la zone des 90 000 dollars vers la mi-60 000 dollars.
LE PREMIUM COINBASE VIENT DE BASCULER — LES FLUX EN SONT LA CAUSE
La reprise du Bitcoin semble moins liée à la géopolitique et davantage à un retour d’argent réel.
Après des semaines de lectures négatives, le premium Coinbase est enfin devenu positif (~+0,05 %) pour la première fois en environ 40 jours. À… pic.twitter.com/XUzwbliIu8
— CryptosRus (@CryptosR_Us) 3 mars 2026
Le premium suit l’écart de prix entre le Bitcoin sur Coinbase et sur les plateformes offshore. Étant donné que Coinbase est étroitement lié à l’activité institutionnelle américaine, les lectures négatives reflètent souvent une demande plus faible aux États-Unis.
Des mouvements soutenus au-dessus de zéro ont historiquement apparaître lors des phases d’accumulation initiale. Ce qui importe maintenant, c’est si le premium se maintient. De courtes hausses peuvent refléter des arbitrages, mais une stabilité sur plusieurs sessions indique généralement un achat réel au comptant. Jusqu’à présent, le premium est resté positif alors que le Bitcoin se redressait vers la fourchette de 68 000 à 69 000 dollars.
Les flux ETF confirment cette tendance. Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré environ 1,1 milliard de dollars d’entrées nettes au cours des trois dernières sessions. Le trust Bitcoin d’iShares de BlackRock (IBIT) représentait environ 652 millions de dollars de ce total. Le dernier chiffre quotidien s’élevait à environ 458 millions de dollars.
_Source de l’image : SoSoValue
Il est important de noter que ces flux sont intervenus après une faiblesse des prix. Les investisseurs ont renforcé leur exposition lors du recul plutôt que de poursuivre la hausse. Ce pattern suggère une accumulation lors des dips. La valeur totale des ETF Bitcoin reste proche de 88 milliards de dollars, ce qui indique qu’il n’y a pas eu de sortie massive de capitaux durant la correction. Les flux récents montrent l’entrée de capitaux frais sur le marché.
Une faible utilisation de l’effet de levier et des flux solides au comptant soutiennent la hausse du Bitcoin
L’intérêt ouvert sur les plateformes est passé d’environ 45 milliards de dollars à environ 20–22 milliards de dollars lors de la phase récente de désendettement. Malgré la reprise des prix, l’intérêt ouvert n’est pas revenu à ses sommets antérieurs. Les taux de financement sont majoritairement neutres, et l’activité de liquidation a été limitée comparée aux rallyes passés.
_Source de l’image : CryptoQuant
Cette structure indique que le mouvement n’est pas alimenté par un effet de levier excessif. Le marché au comptant semble en tête, tandis que les dérivés restent limités. Dans les cycles passés, des conditions similaires apparaissaient souvent lors des premières phases de mouvements haussiers plus larges.
Par ailleurs, le dollar américain reste ferme, et les rendements des obligations du Trésor à 10 ans tournent autour de 4 %, ce qui peut peser sur les actifs risqués. Les tensions géopolitiques ajoutent également de l’incertitude. Pourtant, le Bitcoin s’est rapidement redressé, ce qui indique que les flux sont actuellement le facteur dominant.
Pour l’instant, les indicateurs clés sont alignés. La demande au comptant aux États-Unis est revenue, le capital des ETF croît, et les dérivés restent maîtrisés. Ce mélange favorise une reprise menée par le marché au comptant, à condition que les flux continuent dans les sessions à venir.
