10 000 mots pour évaluer la santé du bitcoin : pas parfait, mais assez bon

Auteur original : Lyn Alden

Compilation originale : Luffy, Foresight News

Lorsque nous investissons dans le bitcoin en tant qu’actif, ou que nous investissons dans des entreprises construites sur le réseau Bitcoin, nous avons besoin de mesures pour évaluer la progression des thèmes d’investissement et, par conséquent, la santé du réseau Bitcoin.

Le bitcoin n’est pas seulement un prix sur un graphique, c’est un réseau Open Source avec des millions d’utilisateurs, des milliers de développeurs, des centaines d’entreprises et de multiples écosystèmes construits dessus. La plupart des analystes de Wall Street et des investisseurs particuliers n’utilisent pas réellement BitcoinWallet, ne détiennent pas eux-mêmes l’actif, ne l’envoient pas à d’autres ou ne l’utilisent pas dans divers écosystèmes, mais cela est très utile pour la recherche fondamentale.

Le bitcoin signifie différentes choses pour différentes personnes. Il permet des économies portables, des paiements mondiaux résistants à la censure et un stockage de données immuable. Si vous êtes un investisseur dans des actions et des obligations de haute qualité aux États-Unis ou en Europe et que vous n’avez pas envisagé le réseau Bitcoin du point de vue des épargnants de la classe moyenne au Nigeria, au Vietnam, en Argentine, au Liban, en Russie ou en Turquie, vous n’avez pas fondamentalement analysé les cas d’utilisation de cet actif.

En plus de cela, les gens évaluent la santé du réseau de différentes manières. Si Bitcoin n’atteint pas les résultats qu’ils souhaitent, ils peuvent conclure que Bitcoin ne fonctionne pas bien. D’un autre côté, si Bitcoin est exactement ce qu’ils veulent, alors ils peuvent penser que Bitcoin se porte toujours bien même s’il y a encore beaucoup de frictions à résoudre.

J’ai passé beaucoup de temps à étudier l’histoire des devises ces dernières années et j’ai passé beaucoup de temps dans l’espace des startups et du capital-risque autour de Bitcoin, à travailler sur les détails techniques de ce protocole, donc je prends en compte certaines mesures clés uniques lors de l’évaluation de la santé du réseau Bitcoin. Cet article les passera en revue un par un et verra comment le réseau Bitcoin se comporte sur chacun.

• Capitalisation boursière et liquidité *Convertibilité
• Sécurité technique et décentralisation
• Expérience utilisateur
• Acceptation légale et reconnaissance mondiale

Capitalisation boursière et liquidité

Certaines personnes disent que le prix n’a pas d’importance. On dit souvent : « 1 BTC = 1 BTC. » Ce n’est pas Bitcoin qui fluctue, c’est le monde qui tourne autour de BitcoinFluctuation.

Il y a une part de vérité là-dedans. Bitcoin a une offre maximale de 21 millions, créée et distribuée selon un modèle décroissant préprogrammé. Le réseau Bitcoin produit en moyenne un bloc toutes les dix minutes selon un mécanisme automatique de reciblage de difficulté, et il fonctionne avec une cohérence significative depuis sa création, avec un temps de disponibilité supérieur à celui de Fedwire. Je ne sais pas quelle sera l’offre de dollars l’année prochaine, mais je sais quelle sera l’offre de bitcoins et je peux vérifier directement son offre exacte à tout moment.

Mais le prix est un signal important. Cela ne signifie pas grand-chose pour un jour, une semaine ou même une année, mais c’est le cas pour une période de plusieurs années. Le réseau Bitcoin lui-même est peut-être le battement de cœur de l’ordre d’horlogerie dans un monde chaotique, mais le prix est toujours la mesure par laquelle il est adopté. Le bitcoin est désormais en concurrence avec plus de 160 monnaies fiduciaires différentes, l’or, l’argent et divers autres actifs cryptographiques sur le marché mondial des devises. En tant que réserve de valeur, elle est également en concurrence avec des actifs non monétaires tels que les actions et l’immobilier ou d’autres choses que nous pouvons avoir avec des ressources limitées.

Ce n’est pas, comme le prétendent certains partisans, que le prix du dollar tourne autour de BitcoinFluctuation. Le bitcoin est un réseau plus jeune, plus volatil, moins liquide et plus petit que le dollar américain, qui est plus fluctuant que le dollar américain. Certaines années, les détenteurs de bitcoins peuvent acheter plus de propriétés, de nourriture, d’or, de cuivre, de pétrole, d’actions du S&P 500, de dollars, de roupies ou de toute autre chose que l’année précédente. Mais les autres années, ils ont beaucoup moins à acheter. Le prix du bitcoin fluctue principalement à moyen terme, et sa fluctuation affecte le pouvoir d’achat des détenteurs. Actuellement, le prix du bitcoin a considérablement augmenté, ce qui signifie que les détenteurs de bitcoins peuvent acheter plus qu’il y a quelques années.

Si le prix du bitcoin stagne pendant une longue période, nous devrons peut-être réfléchir aux raisons pour lesquelles le bitcoin n’attire pas les gens. Cela n’apporte-t-il pas une solution à leur problème, et si ce n’est pas le cas, pourquoi ?

Heureusement, comme vous pouvez le voir dans le tableau ci-dessus, ce n’est pas le cas. Le prix du bitcoin continue d’entrer dans l’histoire cycle après cycle. C’est l’un des actifs les plus performants de l’histoire. Je dirais que cette tendance s’est plutôt bien maintenue, compte tenu du fort resserrement des bilans des banques centrales et de la forte hausse des taux d’intérêt réels positifs au cours des dernières années. À en juger par les mesures on-chain, la corrélation historique avec l’offre mondiale de Broad Money et d’autres facteurs, Bitcoin poursuivra son chemin d’adoption et de croissance à long terme.

Ensuite, il y a la liquidité. Quel est le volume d’échange quotidien de l’échange ?Quelle valeur de transaction est envoyée sur la chaîne ?L’argent est la marchandise la plus vendue, la liquidité est très importante.

Le bitcoin se classe également très bien sur cet indicateur, avec des milliards ou des dizaines de milliards de dollars de transactions quotidiennes contre d’autres devises et actifs, et il est à égalité avec l’action Apple (AAPL) en termes de liquidité commerciale quotidienne. Contrairement à Apple, où la grande majorité du volume des transactions se fait sur la bourse NASDAQ, Bitcoin est négocié sur de nombreuses bourses à travers le monde, y compris certains marchés peer-to-peer. Le réseau Bitcoin génère également des milliards de dollars de transferts quotidiens sur la chaîne.

Une façon de penser à la liquidité est que la liquidité crée plus de liquidités. Pour l’argent, c’est une partie importante des effets de réseau.

Lorsque le bitcoin est échangé en milliers de dollars par jour, une personne ne peut pas investir un million de dollars sans de grandes fluctuations de prix, et elle doit même étaler les transactions sur une période de plusieurs semaines. Pour eux, il ne s’agit pas encore d’un marché avec suffisamment de liquidité.

Lorsque le bitcoin se négocie en millions de dollars par jour, on ne peut pas investir un milliard de dollars ni même étaler les transactions sur plusieurs semaines.

Le bitcoin a maintenant des milliards de dollars de volume d’échange quotidien, et des milliers de milliards de dollars de pools de capitaux ne peuvent toujours pas en mettre une partie significative, et la liquidité n’est toujours pas suffisante pour eux. S’ils commencent à investir quelques centaines de millions de dollars ou des milliards de dollars par jour, c’est suffisant pour faire pencher l’offre et la demande en faveur des acheteurs et faire grimper les prix de manière significative. Depuis sa création, l’écosystème Bitcoin a dû atteindre un certain niveau de liquidité pour attirer l’attention d’un plus grand pool de capitaux. C’est comme une mise à niveau.

Donc, lorsque le prix du bitcoin dépasse 100 000 $, 200 000 $, qui l’achètera ? Qui est l’entité qui n’achètera pas de bitcoins avant qu’il ne soit si puissant ? À 100 000 $ par Bitcoin, chaque sat vaut 0,1 cent.

Tout comme le prix de 400 onces d’or (Delivery Standard Gold Barot) n’est pas important pour la plupart des gens, le prix de chaque Bitcoin plein n’est pas important. Ce qui compte, c’est la taille globale du réseau, la liquidité et la fonctionnalité. Ce qui compte, c’est de savoir si leur part du réseau est en mesure de maintenir ou d’augmenter leur pouvoir d’achat à long terme.

Comme tout actif, le prix du Bitcoin est fonction de l’offre et de la demande.

L’approvisionnement est fixe, mais à un moment donné, une partie de celui-ci peut être entre les mains d’une main faible, ou elle peut être entre les mains d’une main forte. Pendant le marché haussier, de nombreux nouveaux investisseurs ont acheté avec enthousiasme, et certains détenteurs à long terme ont réduit leurs avoirs et vendu à ces nouveaux acheteurs. Pendant le marché baissier, de nombreux acheteurs récents vendent à perte, tandis que les plus déterminés vendent rarement. L’offre est passée d’une main faible qui veut gagner de l’argent rapidement à une main forte qui n’abandonnera pas facilement. Le graphique ci-dessous montre le pourcentage de Bitcoin qui n’a pas été transféré sur la chaîne depuis plus d’un an, ainsi que le prix du Bitcoin :

Lorsque l’offre de Bitcoin est serrée, il suffit d’un peu de nouvelle demande et de nouveaux flux de capitaux pour augmenter considérablement le prix, car les détenteurs existants ne créent pas une énorme fonction de réponse de l’offre. En d’autres termes, même si le prix augmente fortement, cela n’encouragera pas une vente massive de plus de 70 % des jetons détenus depuis plus d’un an. Mais d’où vient cette demande ?

En général, ce que je trouve le plus pertinent pour la demande de bitcoins, c’est l’offre mondiale de monnaie au sens large libellée en dollars américains. La première partie est la masse monétaire mondiale, qui est une mesure de la croissance mondiale du crédit et de l’impression monétaire des banques centrales. Deuxièmement, la dénomination en dollars américains est importante parce que le dollar américain est la monnaie de réserve mondiale et est donc la principale unité de compte pour le commerce mondial, les contrats mondiaux et la dette mondiale. Lorsque le dollar se renforce, la dette des pays se renforce. Lorsque le dollar s’affaiblit, il adoucit la dette des pays. La monnaie globale au sens large, libellée en dollars, est comme un indicateur important de la liquidité dans le monde. À quelle vitesse les unités monétaires fiduciaires sont-elles créées et quelle est la force du dollar américain par rapport aux autres devises du marché mondial des devises ?

Look Into Bitcoin dispose d’une suite de données macroéconomiques, et dans le cadre de cela, ils montrent le prix du Bitcoin par rapport au taux de variation mondial de la monnaie au sens large, et j’ai fait un graphique avec cela :

Nous comparons ici les taux de change entre deux devises différentes. Le bitcoin est plus petit, mais le bitcoin s’est renforcé au fil du temps en raison de la réduction continue de moitié de son taux d’approvisionnement et du plafond d’offre de 21 millions. La valeur du dollar américain est beaucoup plus importante et passera par des périodes de faiblesse et de fermeté, mais la plupart du temps, c’est dans des périodes de faiblesse et d’augmentation de l’offre, les périodes de fermeté cyclique étant plus courtes. Les fondamentaux du bitcoin et les fondamentaux du dollar américain (liquidité mondiale) affectent le taux de change entre les deux au fil du temps.

Par conséquent, lorsque j’évalue la capitalisation boursière et la liquidité du réseau Bitcoin, je le fais en termes de monnaie globale et d’autres actifs majeurs au fil du temps. Peu importe qu’il y ait des hauts et des bas, après tout, c’est de zéro à un avenir inconnu, et cela vient avec la fluctuation. La hausse des prix attire l’effet de levier, ce qui finit par conduire à un krach. Si le bitcoin doit être largement adopté, il doit constamment passer par des cycles et se débarrasser de l’effet de levier et des garanties renouvelables.

Il est peu probable que la fluctuation notoirement volatile du bitcoin diminue de manière significative, à moins qu’il ne s’agisse de plus de liquidité et de détentions plus larges qu’elle ne l’est actuellement. Il n’y a pas d’autre moyen de faire face à la fluctuation du bitcoin que plus de temps, plus d’adoption, plus de liquidité, plus de compréhension et une meilleure expérience utilisateur pour les portefeuilles, les échanges et d’autres applications. L’actif lui-même ne change que lentement, et la perception que le monde en a, le processus d’augmentation et de suppression de l’effet de levier qui s’y ajoute, passe par un cycle de manie et de dépression.

Qu’est-ce qui m’inquiéterait ? Si la liquidité mondiale augmente pendant une longue période, mais que les prix du bitcoin restent stagnants, ou si la liquidité mondiale le fait, mais que le bitcoin ne parvient pas à atteindre de nouveaux sommets de manière constante sur une période de plusieurs années. Ensuite, nous devrons nous poser des questions difficiles sur les raisons pour lesquelles le réseau Bitcoin n’a pas été en mesure de capturer des parts de marché pendant longtemps. Mais jusqu’à présent, selon cet indicateur, c’est assez sain.

Convertibilité

Le bitcoin a subi de multiples changements narratifs au cours de sa durée de vie de 15 ans, et il est intéressant de noter que presque tous ces changements ont été discutés par Satoshi Nakamoto, Halfini et bien d’autres dans le forum Bitcoin Talk en 2009 et 2010. Depuis lors, le marché du Bitcoin a fortement augmenté autour de différents cas d’utilisation du réseau.

C’est comme la parabole de l’aveugle qui touche l’éléphant. Trois aveugles touchent un éléphant, l’un touche la queue, l’autre le côté, le troisième touche les défenses. Ils se disputent tous sur ce qu’ils touchent, alors qu’en réalité ils touchent tous des parties différentes du même objet.

Un sujet important qui revient dans l’écosystème Bitcoin est de savoir s’il s’agit d’un moyen de paiement ou d’un moyen d’économiser. La réponse, bien sûr, est les deux, mais parfois l’accent change. Le livre blanc original de Satoshi Nakamoto portait sur la monnaie électronique peer-to-peer, bien que dans ses articles précédents, il ait également parlé de la dépréciation de la monnaie de la banque centrale et de la façon dont le bitcoin résiste à cette dépréciation en raison de son offre fixe (c’est-à-dire comme moyen d’épargne). Après tout, l’argent sert à plusieurs fins.

Est-ce que je me contredis ? D’accord, alors je me contredis, j’ai un grand cœur et j’englobe tout.
– Walt Whitman

Payer et épargner sont tous deux importants, et les deux vont de pair. Étant donné que Bitcoin est principalement conçu comme un réseau à faible débit (maximisant la décentralisation), il agit principalement comme un réseau de règlement. Les transactions quotidiennes réelles liées à la consommation doivent être effectuées à des niveaux supérieurs du réseau, tels que la couche 2.

• La capacité de Bitcoin à être envoyé de n’importe quel internaute à n’importe quel autre internaute dans le monde est un élément important pour le faire fonctionner. Il offre aux détenteurs la possibilité d’effectuer des paiements sans autorisation et résistants à la censure. En fait, son premier cas d’utilisation remonte à plus de dix ans, lorsque WikiLeaks n’était pas soutenu par les principales plateformes de paiement. WikiLeaks s’est ensuite tourné vers Bitcoin pour continuer à recevoir des dons. Il a été exploité par les défenseurs de la démocratie et les défenseurs des droits de l’homme des dictatures, contournant notamment le gel des banques. Les gens l’utilisent pour échapper à des contrôles de capitaux injustes qui cherchent à les enfermer de façon permanente dans les monnaies des pays en développement qui se déprécient rapidement. De même, le plafond d’approvisionnement de 21 millions de bitcoins et son immuabilité rendent son ensemble de règles crédible (y compris le plafond d’approvisionnement), ce qui explique pourquoi le bitcoin est attrayant. L’offre de la plupart des devises augmente indéfiniment au fil du temps, et même l’offre d’or augmente en moyenne d’environ 1,5 % par an, mais pas le bitcoin. Si les gens ne veulent pas le détenir, mais simplement le convertir de la monnaie fiduciaire au bitcoin pour un règlement/paiement court, cela ajoutera toutes sortes de frictions, de coûts et d’examen externe au réseau. Lorsque vous souhaitez conserver des bitcoins pendant une longue période, payer avec des bitcoins ou recevoir des paiements en bitcoins est la meilleure solution.

Par conséquent, c’est la combinaison du paiement et de l’épargne qui est importante. La clé pour y réfléchir est l’optionnalité. Si vous détenez des bitcoins à long terme, vous pouvez choisir d’emporter cette richesse n’importe où dans le monde, ou d’effectuer des paiements sans autorisation et résistants à la censure à toute personne dans le monde connectée à Internet si vous le souhaitez ou en avez besoin. Votre argent ne sera pas unilatéralement gelé ou dévalué par une banque ou un gouvernement d’un seul trait de plume. Ce n’est pas limité à une juridiction étroite, c’est mondial. Ces caractéristiques ne sont peut-être pas importantes pour beaucoup d’Américains, mais elles signifient beaucoup pour beaucoup de gens dans le monde.

De nombreux pays imposent l’impôt sur les gains en capital sur le bitcoin (et la plupart des autres actifs), ce qui signifie que si les gens le vendent ou le dépensent, ils doivent être imposés sur sa base de coût et leur traitement comptable doit être suivi. Il s’agit d’une partie importante du maintien des monopoles monétaires par les pays. Avec l’adoption généralisée du Bitcoin et le fait que certains pays en ont fait une monnaie légale, cela pourrait disparaître. Mais cette taxation est désormais une réalité dans la plupart des endroits, ce qui rend l’utilisation de la consommation de Bitcoin attrayante par rapport aux monnaies fiduciaires dans de nombreux cas. Cela ne me donne pas encore envie de dépenser trop d’argent. Mais là encore, il est rare que ma juridiction ait des frictions de paiement avec le système de monnaie fiduciaire.

La loi de Gresham stipule que dans le cas d’un taux de change fixe (ou, je pense, d’autres frictions, telles que l’impôt sur les gains en capital), les gens dépenseront d’abord les devises les plus faibles et accumuleront des devises plus fortes. Par exemple, en Égypte, si quelqu’un a des dollars et des livres égyptiennes, il dépense des livres égyptiennes et les garde comme épargne. Ou, si j’ai des taxes sur chaque transaction Bitcoin et que mes transactions USD n’en ont pas, je dépense généralement les dollars et conserve mes Bitcoin. Les Égyptiens peuvent dépenser des dollars, et je peux dépenser des bitcoins dans de nombreux endroits, mais nous choisissons tous de ne pas le faire.

La loi de Thiers stipule que lorsqu’une monnaie devient extrêmement faible au-delà d’un certain point de basculement, les commerçants ne l’accepteront plus et exigeront à la place un paiement dans une monnaie plus forte. À ce moment-là, la loi de Gresham sera annulée et les gens devront dépenser plus d’argent. Lorsqu’une monnaie s’effondre complètement, ceux qui ont épargné en dollars dans ces pays ont tendance à commencer à dépenser des dollars, qui remplacent même les monnaies plus faibles dans le moyen d’échange.

Dans la plupart des environnements économiques, ce ne sont pas seulement les commerçants qui vendent des biens et des services qui comptent, les courtiers en argent sont également importants. En Égypte ou dans de nombreux pays en développement, les entreprises comme les restaurants peuvent ne pas accepter les dollars américains, même s’il s’agit d’un bien précieux qui peut prendre de la valeur dans le pays. Parfois, vous devrez convertir dans votre devise locale avant de pouvoir dépenser chez les commerçants officiels, et les commerçants moins formels sont souvent plus susceptibles d’accepter les paiements en devise premium.

Disons que j’apporte une pile de dollars physiques, quelques pièces Kruger sud-africaines ou des bitcoins dans un certain pays, mais que je n’apporte pas de carte Visa. Comment puis-je obtenir des biens et des services locaux ? Je peux trouver un commerçant qui accepte directement ces devises, ou je peux trouver un courtier qui peut échanger cet argent fort contre de la monnaie locale à un prix local équitable. Pour cette dernière méthode, comme si j’entrais dans une cour de récréation ou un casino, je devrais peut-être convertir la monnaie mondiale réelle en monnaie de monopole de l’endroit, puis revenir à la monnaie mondiale réelle lorsque je partirai. Cela semble ironique, mais c’est comme ça.

En d’autres termes, ce que nous devons savoir, c’est la vendabilité ou la convertibilité d’une certaine devise, et pas seulement le nombre de commerçants qui l’acceptent directement ou le nombre de transactions commerciales effectuées par une certaine devise. Pour donner un exemple clair, le nombre de personnes qui paient directement en or dans le monde est extrêmement faible, mais la liquidité et la convertibilité de l’or sont élevées. Vous pouvez facilement trouver des acheteurs pour acheter des pièces d’or reconnaissables presque n’importe où à un prix de marché équitable. En conséquence, l’or offre aux détenteurs un certain nombre d’options. Bitcoin est similaire à cet égard, mais plus portable à l’échelle mondiale.

La plupart des monnaies fiduciaires ont une liquidité et une négociabilité extrêmement élevées dans le pays, et sont acceptées par presque tous les commerçants. Cependant, à l’exception de quelques monnaies fiduciaires, toutes les monnaies fiduciaires ne sont pas négociables et convertibles à l’étranger. En ce sens, ils sont comme des jetons de jeu d’arcade ou des jetons de casino. Par exemple, ma livre égyptienne et ma couronne norvégienne sont presque inutiles dans le New Jersey, même si vous trouvez un endroit où vous pouvez facilement les échanger :

Billets de banque égyptiens et norvégiens

Pour quantifier grossièrement :

• Les dollars américains physiques ont une convertibilité de 10/10 aux États-Unis, de 7/10 dans certains pays et de 5/10 dans d’autres. Il existe une fourchette, mais en général, c’est généralement la monnaie la plus vendue au monde en ce moment. Parfois, vous pouvez le dépenser directement, parfois vous devez d’abord le racheter, mais il y a généralement beaucoup de liquidités dans les deux cas.
• La plupart des monnaies physiques ont également une convertibilité de 10/10 dans leur pays d’origine, mais seulement 1/10 ou 2/10 dans les autres pays. Lorsqu’ils sont à l’extérieur de leur juridiction, cela prend un certain temps et peut nécessiter un taux d’escompte élevé pour trouver quelqu’un prêt à échanger avec. C’est comme le jeu d’arcade Token.
• L’or a une convertibilité de 6/10 presque partout, ce qui en fait l’un des actifs au porteur aussi convertibles que le dollar américain. Vous ne pouvez pas l’utiliser aussi facilement que la monnaie fiduciaire locale d’un pays, et dans l’ensemble, elle a un petit montant de dépenses, mais dans presque tous les pays, vous pouvez facilement l’échanger contre une valeur liquide. L’or est une forme mondialement reconnue de liquidité et de valeur fongible.
• Le bitcoin a une convertibilité d’environ 6/10 dans de nombreux centres urbains du monde, dans le sens où il ressemble à l’or, mais dans de nombreuses zones rurales, sa convertibilité tombe à environ 2/10, similaire aux monnaies fiduciaires en dehors des limites des monopoles. Mais il est en forte hausse et a fait tellement de progrès à partir de rien en seulement 15 ans. De plus, dans la plupart des pays, il peut également être converti en ligne en recharges mobiles, en cartes-cadeaux numériques qui peuvent être dépensées localement et en d’autres formes de valeur, de sorte que le nombre total de méthodes de conversion hors ligne et en ligne est important pour ceux qui transportent des bitcoins.

À mon avis, la bonne question est la suivante : « Si j’ai des bitcoins sur moi, puis-je facilement dépenser ou encaisser leur valeur ? » Dans les centres urbains de nombreux pays, tels que les pays en développement comme l’Afrique du Sud, le Costa Rica, l’Argentine ou le Nigeria, ou pratiquement n’importe quel pays développé, la réponse est un « oui » assez retentissant. Dans d’autres pays, comme l’Égypte, cela ne s’est pas vraiment matérialisé.

À l’heure actuelle, le bitcoin deviendra certainement plus convertible au cours d’une période donnée d’années.

L’essor des hubs Bitcoin

À mon avis, la tendance la plus prometteuse est la croissance de nombreuses petites communautés Bitcoin à travers le monde. El Zonte au Salvador est l’un d’entre eux, qui a attiré l’attention du président du pays. Mais il y a aussi d’autres booms communautaires, tels que Bitcoin Jungle au Costa Rica, Bitcoin Lake au Guatemala, Bitcoin Ekasi en Afrique du Sud, Lugano en Suisse, F.R.E.E. à Madère, et bien d’autres qui sont devenus des zones denses pour l’utilisation et l’acceptation de Bitcoin. La commercialisation et la convertibilité du bitcoin sont assez élevées dans ces endroits. Les hubs Bitcoin apparaissent.

En outre, le Ghana a accueilli la Conférence africaine sur le bitcoin organisée par une femme nommée Farida Nabourema pour la deuxième année consécutive. C’est une militante de la démocratie en exil du Togo, bien consciente que la répression financière est un outil d’autoritarisme, et une critique de la monnaie néocoloniale actuelle de la France dans une douzaine de pays africains. En outre, l’Indonésie accueille désormais régulièrement des conférences sur le Bitcoin, modérées par une femme nommée Dea Rezkitha. Il y a des conférences Bitcoin partout dans le monde.

Il existe également des organisations plus petites, telles que Bitcoin Commons à Austin, au Texas, Bitcoin Park à Nashville, Pubkey à New York et Real Bedford au Royaume-Uni, qui sont toutes des centres Bitcoin locaux. Dans une ville particulière, il est devenu de plus en plus courant d’avoir une communauté Bitcoin dédiée ou des rassemblements réguliers. BitcoinerEvents.com et d’autres sites Web peuvent vous aider à les trouver, et ils peuvent également être utilisés comme canaux pour échanger des bitcoins.

Il existe également des applications qui vous permettent de trouver des commerçants Bitcoin dans votre région. Par exemple, BTCMap.org vous permet de trouver des entreprises dans le monde entier qui acceptent Bitcoin. La conférence BTC Prague 2023 et l’Africa Bitcoin Conference 2023 sont toutes deux présentes dans l’application Fedi Event. En plus d’agir comme un BitcoinWallet, l’application fournit une chronologie de tous les principaux événements de la conférence, y compris une carte interactive montrant les emplacements des commerçants de la région qui acceptent les paiements en bitcoins, tels qu’un assistant IA qui utilise les micropaiements du réseau BitcoinLighting. (Divulgation, je suis un investisseur dans Fedi et j’ai investi par l’intermédiaire d’Ego Death Capital.) ）

Sécurité technique et décentralisation

Mon ami et collègue Jeff Booth utilise souvent l’expression « tant que Bitcoin reste sécurisé et décentralisé » avant de décrire ses perspectives pour l’avenir de Bitcoin et ses implications macroéconomiques. En d’autres termes, il s’agit d’une vue si/sinon basée sur l’idée que le réseau continue de fonctionner comme il l’a fait au cours des 15 dernières années et que les fonctionnalités qui rendent le réseau Bitcoin précieux continueront d’exister à l’avenir.

Le bitcoin n’est pas magique. Il s’agit d’un protocole réseau distribué. Pour continuer à jouer sa valeur, il doit fonctionner par l’opposition et l’attaque, et il doit être le moyen le meilleur et le plus liquide. Le concept de Bitcoin n’est pas suffisant pour avoir un impact réel sur quoi que ce soit, ce qui compte, c’est la réalité de Bitcoin. Si Bitcoin subit une attaque catastrophique de pirate informatique ou devient centralisé (autorisé/censuré requis), il perdra son cas d’utilisation actuel et sa valeur disparaîtra partiellement ou complètement.

En plus des effets de réseau et de la liquidité associée, l’accent mis sur la sécurité et la décentralisation est en grande partie ce qui distingue Bitcoin des autres réseaux d’actifs cryptographiques. Il sacrifie presque toutes les autres catégories de performances : vitesse, débit et programmabilité afin d’être aussi simple, rationalisé, sécurisé, robuste et décentralisé que possible. Il est conçu pour maximiser ces fonctionnalités. Toute la complexité supplémentaire doit être construite sur la couche réseau au-dessus de Bitcoin, et non intégrée dans la couche de base, car l’intégration de ces fonctionnalités dans la couche de base sacrifie les performances d’attributs clés tels que la sécurité et la décentralisation.

Par conséquent, il est important de surveiller la sécurité et le niveau de décentralisation de Bitcoin lors de la construction et du maintien de thèmes à long terme sur la valeur et l’utilité du réseau.

Analyse de la sécurité

Bitcoin a un très bon bilan de sécurité en tant que technologie Open Source émergente, mais il n’est pas sans faille. Comme je l’ai écrit dans Broken Money, voici une liste de certains des problèmes techniques les plus notables auxquels il a été confronté jusqu’à présent :

En 2010, alors que Bitcoin était encore tout nouveau et n’avait presque pas de prix de marché, le client Node a eu une erreur d’inflation, que Satoshi Nakamoto a corrigée avec un soft fork.
En 2013, en raison d’une mise à jour accidentelle du client BitcoinNode, le client Node précédent (et largement utilisé) était incompatible de manière inattendue, ce qui a entraîné une scission inattendue de la chaîne. En quelques heures, le développeur a analysé le problème et a demandé à l’opérateur de nœud de revenir au client de nœud précédent, résolvant ainsi le problème de division de la chaîne. Depuis plus d’une décennie, le réseau Bitcoin a maintenu une disponibilité parfaite de 100 %. Pendant ce temps, même Fedwire a connu des pannes qui n’ont pas permis d’atteindre une disponibilité de 100 %.
En 2018, une autre vulnérabilité d’inflation a été accidentellement ajoutée au client BitcoinNode. Cependant, ce problème a été identifié et soigneusement corrigé par les développeurs avant d’être exploité, de sorte qu’il n’a pas causé de problèmes dans la pratique.
En 2023, les gens commencent à utiliser les mises à niveau de SegWit et de Taproot Soft Fork d’une manière à laquelle les développeurs ne s’attendaient pas, notamment en insérant des images dans la section de signature de la BitcoinBlockchain. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un bogue en soi, il montre le risque que certains aspects du code puissent être utilisés de manière inattendue, ce qui signifie que vous devez être prudent sur une base continue lorsque vous effectuez des mises à niveau à l’avenir.
Bitcoin est confronté au « problème 2038 » que connaissent de nombreux systèmes informatiques. D’ici 2038, pour de nombreux systèmes informatiques, les entiers 32 bits pour les horodatages Unix seront à court de secondes, ce qui entraînera des erreurs. Cependant, comme Bitcoin utilise des entiers non signés, il ne sera pas épuisé avant 2106. Vous pouvez contourner ce problème en mettant à jour l’heure en un entier de 64 bits ou en plaçant la hauteur de bloc dans un entier de 32 bits. Mais d’après ce que j’ai compris, cela peut nécessiter un Hard Fork, ce qui signifie des mises à niveau incompatibles avec les versions antérieures. Cela ne devrait pas être difficile dans la pratique, car c’est évidemment nécessaire et peut être fait avant que le problème ne survienne (ou même des années ou des décennies), mais cela peut ouvrir une fenêtre de vulnérabilité. Une approche possible consiste à publier d’abord une mise à jour rétrocompatible, mais à l’activer lorsque l’entier est épuisé, ce qui résout le problème.
–Broken Money, Chapitre 26

Bitcoin peut en effet se remettre de problèmes techniques. La solution de base consiste pour l’opérateur de nœud sur le réseau de décentralisation à revenir à une mise à jour antérieure à l’erreur et à rejeter la nouvelle mise à jour à l’origine du problème. Cependant, nous devons imaginer le pire des scénarios. Si un problème technique passe inaperçu pendant des années et fait partie d’un vaste réseau de nœuds, puis est découvert et exploité, alors il s’agit d’un problème beaucoup plus grave, un problème catastrophique. Il n’est pas encore impossible de s’en remettre, mais ce sera un coup dur.

Étant donné que le stock de code de Bitcoin dure des années, voire des décennies, il devient plus fort et bénéficie de l’effet Lindy.

Dans l’ensemble, l’incidence des erreurs majeures a diminué au fil du temps, et le fait que le réseau ait maintenu une disponibilité de 100 % depuis 2013 est remarquable.

Analyse de la décentralisation

Nous pouvons utiliser la distribution des nœuds et la distribution minière comme variables clés pour mesurer la décentralisation. Un réseau de nœuds largement distribué rend très difficile la modification des règles du réseau, car chaque nœud applique des règles à ses utilisateurs. De même, la diffusion généralisée des réseaux de minage rend l’examen des transactions plus difficile à réaliser.

Bitnodes identifie plus de 16 000 BitcoinNode accessibles. Le développeur principal de Bitcoin, Luke Dashjr, estime que le nombre total de nœuds finaux dépassera 60 000 si l’on considère les nœuds privés.

En comparaison, Ethernodes identifie environ 6 000 EthereumNode, dont environ la moitié sont hébergés par des opérateurs de cloud plutôt que d’être exécutés sur site. Et comme EthereumNode utilise trop de bande passante pour les exécutions privées, cela peut être proche du nombre réel.

Par conséquent, Bitcoin est assez puissant en termes de distribution de nœuds.

BitcoinMiner ne peut pas modifier les règles de base du protocole, mais il peut décider quelles transactions entrent ou non dans le réseau. Par conséquent, la centralisation des mineurs augmente la probabilité de censure des transactions.

Le plus grand mineur coté en bourse, Marathon Digital Holdings (MARA), possède moins de 5 % de la puissance de calcul de son réseau. Il y a plusieurs autres mineurs privés qui sont à peu près de la même taille. Il existe également divers mineurs publics et privés avec 1 à 2 %, ainsi que de nombreux mineurs avec moins de puissance de calcul. En d’autres termes, l’exploitation minière est en effet assez décentralisée ; même les plus grands participants ne peuvent allouer que très peu de ressources réseau.

Les États-Unis sont la plus grande juridiction minière depuis que la Chine a interdit le minage de bitcoins en 2021, mais sa puissance de calcul minière est estimée à moins de la moitié de la puissance de calcul totale. Ironiquement, la Chine reste la deuxième plus grande juridiction minière parce que même avec ses niveaux élevés d’autoritarisme, l’industrie minière est difficile à éliminer. D’autres pays riches en énergie, comme le Canada et la Russie, disposent d’importantes infrastructures minières, et des dizaines de pays ont également des exploitations minières à petite échelle.

Les sociétés minières allouent généralement leur puissance de calcul aux pools de minage. Les pools de minage sont actuellement assez centralisés, les deux pools de minage contrôlant collectivement environ la moitié du traitement des transactions, tandis que les dix premiers pools de minage contrôlent presque tout le traitement des transactions. Je pense qu’il y a quelque chose qui doit être amélioré :

Source : Blockchain.com

Cependant, il y a quelques mises en garde importantes. Tout d’abord, les pools de minage n’hébergent pas de plates-formes de minage, ce qui est une différence clé. S’il y a un problème avec un pool de minage, les mineurs peuvent facilement passer à un autre pool de minage. Ainsi, alors que plusieurs pools de minage peuvent collectivement mener une attaque de courte durée à 51 % sur le réseau, leur capacité à soutenir de telles attaques peut être très faible. Deuxièmement, Stratum V2 a récemment été lancé, ce qui donne aux mineurs plus de contrôle sur le processus de construction de blocs que de simplement laisser le pool de minage faire tout le travail.

La chaîne d’approvisionnement minière physique est également assez concentrée. TSMC et un certain nombre d’autres fonderies dans le monde sont des goulots d’étranglement clés dans la production de la plupart des types de puces, y compris les puces spécialisées utilisées dans BitcoinMiner. En fait, j’irais même jusqu’à dire que la centralisation des pools de minage est un risque surestimé, alors que la centralisation des fonderies de semi-conducteurs est un risque sous-estimé.

Dans l’ensemble, la propriété de la plate-forme minière active est très fragmentée, mais le fait que certains pays aient beaucoup de mineurs, que certains pools miniers aient beaucoup de pouvoir minier contre eux et que la chaîne d’approvisionnement minière ait des aspects centralisés, ces facteurs affaiblissent la décentralisation de l’industrie minière. Je pense que l’exploitation minière est un domaine qui pourrait bénéficier de plus de développement et d’attention, et heureusement, les variables les plus importantes (propriété et distribution physique des plates-formes minières) sont très décentralisées.

Expérience utilisateur

Si Bitcoin est techniquement difficile à utiliser, il est limité aux programmeurs, aux ingénieurs, aux théoriciens et aux utilisateurs avancés qui sont prêts à prendre le temps d’apprendre. D’autre part, s’il est presque facile à utiliser, il peut être plus facilement diffusé à la personne moyenne.

Quand je regarde les échanges de crypto-actifs de 2013 à 2015, ils ont l’air très sommaires. De nos jours, l’achat de bitcoins auprès d’échanges et de courtiers réputés est généralement plus facile et dispose d’une interface simple. Au début, il n’y avait pas de portefeuilles matériels dédiés au bitcoin ; les gens devaient souvent comprendre comment gérer les clés secrètes sur leurs propres ordinateurs. La plupart des « bitcoins perdus » que vous entendez dans les médias datent des premiers jours, lorsque les bitcoins ne valaient pas assez pour être surveillés et que les clés secrètes étaient plus difficiles à gérer.

Au cours de la dernière décennie, les portefeuilles matériels sont devenus plus courants et plus faciles à utiliser. Le logiciel Wallet et l’interface ont également été grandement améliorés.

L’une de mes combinaisons préférées ces derniers temps est Nunchuk+Tapsigner, qui fonctionne bien pour les petites quantités de Bitcoin. Tapsigner est un portefeuille NFC à 30 $ qui garde les clés privées hors ligne à bas prix, tandis que Nunchuk est un portefeuille mobile et de bureau qui fonctionne avec une variété de types de portefeuilles matériels, y compris Tapsigner pour des quantités moyennes de bitcoins ou un portefeuille matériel complet pour de plus grandes quantités de bitcoins.

Il y a quelques décennies, apprendre à utiliser un chéquier était une compétence importante. De nos jours, de nombreuses personnes obtiennent un portefeuille Bitcoin / crypto avant d’obtenir un compte bancaire. La gestion des paires clé publique/clé privée peut devenir une partie plus routinière de la vie, à la fois pour la gestion des fonds et pour la signature afin de distinguer le vrai contenu social du faux contenu. C’est facile à apprendre, et beaucoup de gens évolueront avec la technologie qui les entoure.

Selon Statista, le nombre de ATM Bitcoin dans le monde a également été multiplié par plus de 100 entre 2015 et 2022 :

En plus des guichets automatiques, il y a également eu une augmentation des méthodes d’achat de coupons, ce qui, je pense, est l’une des raisons pour lesquelles le nombre de guichets automatiques a commencé à se stabiliser récemment. Azteco a été fondée en 2019 et a levé 6 millions de dollars en capital d’amorçage en 2023 lors d’un tour de table dirigé par Jack Dorsey. Les bons Azteco peuvent être achetés contre de l’argent sur des centaines de milliers de plateformes de vente au détail et en ligne, en particulier dans les pays en développement, puis échangés contre des bitcoins.

Le réseau d’éclairage a évolué au cours des six dernières années, atteignant un niveau de liquidité très respectable à la fin de l’année 2020.

Des sites Web tels que Stacker News et des protocoles de communication tels que Nostr intègrent également le réseau d’éclairage, fusionnant ainsi la création de valeur et la diffusion d’informations. De nouveaux modules complémentaires de navigateur comme Alby facilitent l’utilisation du réseau d’éclairage sur plusieurs sites Web avec un seul portefeuille et peuvent remplacer les noms d’utilisateur/mots de passe comme méthode de signature pour de nombreux scénarios.

Dans l’ensemble, l’utilisation du réseau Bitcoin est devenue plus facile et plus intuitive au fil du temps, et d’après ce que j’ai vu en tant que capital-risqueur dans l’espace, cela continuera d’être le cas pour les années à venir.

Acceptation légale et reconnaissance mondiale

« Mais que se passera-t-il si le gouvernement l’interdit ? » Depuis la naissance du Bitcoin, c’est quelque chose auquel les gens se sont généralement opposés. Après tout, le gouvernement a le pouvoir de monopoliser la monnaie émise par l’État et de contrôler le capital.

Cependant, pour répondre à cette question, nous devons nous demander : « Quels gouvernements ? » Il y en a environ 200. La théorie des jeux est telle que si un pays l’interdit, un autre pays peut obtenir de nouvelles affaires en invitant les gens à construire ensemble. Le Salvador reconnaît même désormais le bitcoin comme monnaie légale, et un certain nombre d’autres pays utilisent les fonds de leurs fonds souverains pour BitcoinMining.

Et il y a des choses qu’il est vraiment difficile d’arrêter. Au début des années 90 du 20e siècle, Phil Zimmerman a créé Pretty Good Privacy (PGP), un programme de cryptage open source. Il permet aux gens de s’envoyer des messages privés sur Internet, ce que la plupart des gouvernements n’aiment pas. Après que son code Open Source ait circulé en dehors des États-Unis, le gouvernement fédéral américain a ouvert une enquête criminelle sur Zimmerman pour « exportations d’armes non autorisées ».

En réponse, Zimmerman a publié son code Open Source complet dans un livre, protégé par le Premier Amendement. Après tout, ce n’est qu’une collection de mots et de chiffres qu’il choisit d’exprimer aux autres. Certains, dont Adam Back (créateur de Hashcash, qui a finalement été utilisé comme mécanisme de preuve de travail PoW dans Bitcoin) ont même commencé à imprimer divers codes cryptographiques sur des T-shirts avec des avertissements indiquant que « le t-shirt est classé comme une arme et qu’il est donc illégal de l’exporter ou de l’afficher aux étrangers ». 」

Le gouvernement fédéral américain a abandonné l’enquête criminelle sur Zimmerman et a apporté des modifications à la réglementation sur les crypto-monnaies. La crypto devient un élément clé du commerce électronique car les paiements en ligne nécessitent un cryptage sécurisé, de sorte qu’une grande partie de la valeur économique pourrait être retardée ou transférée vers d’autres pays si le gouvernement fédéral américain tente d’outrepasser son autorité.

En d’autres termes, ces types de protestations ont été couronnés de succès et ont utilisé l’État de droit pour s’opposer à l’excès de pouvoir du gouvernement, soulignant également qu’il est absurde et irréalisable d’essayer de limiter ce message concis et facile à diffuser. Le code open source n’est que de l’information, et l’information est difficile à supprimer.

De même, Bitcoin est un code libre et open source, ce qui le rend très difficile à éliminer. Même restreindre l’aspect matériel est difficile, la Chine a interdit BitcoinMining en 2021, mais la Chine est toujours la deuxième plus grande juridiction minière, et il n’est évidemment pas facile de l’interdire. Le côté logiciel est plus collant que cela.

De nombreux pays ont fait preuve de caprice en interdisant le bitcoin ou sont tombés dans leur propre État de droit et leur propre division du pouvoir. Dans les pays relativement libres, le gouvernement n’est pas monolithique. Certains responsables gouvernementaux ou représentants préfèrent Bitcoin, tandis que d’autres ne le font pas.

En 2018, la Banque centrale de l’Inde a interdit aux banques de participer à des activités liées aux crypto-actifs et a fait pression sur le gouvernement pour qu’il interdise complètement l’utilisation des crypto-actifs. Mais en 2020, la Cour suprême indienne a rejeté l’affaire, rétablissant le droit du secteur privé d’utiliser la technologie pour l’innovation.

Au début de l’année 2021, au milieu d’une décennie d’inflation à deux chiffres de la monnaie nationale, la Banque centrale du Nigeria a interdit aux banques d’interagir avec les crypto-actifs, bien qu’elle n’ait pas essayé de rendre cela illégal pour le public car c’était vraiment difficile à mettre en œuvre. Au lieu de cela, ils ont lancé la monnaie numérique de la banque centrale eNaira et restreint l’argent physique avec des limites de retrait plus strictes dans le but d’amener les gens dans leur système de paiement numérique centralisé. Pendant l’interdiction, Chainaanalysis a estimé que le Nigeria avait le deuxième taux d’adoption des actifs cryptographiques le plus élevé au monde (principalement les pièces stables et le bitcoin), et en particulier le volume de transactions peer-to-peer le plus élevé au monde, ce qui leur a permis de contourner le blocus bancaire. À la fin de l’année 2023, après avoir imposé une interdiction inefficace depuis près de trois ans, la Banque centrale du Nigeria est revenue sur sa décision et a autorisé les banques à interagir avec les crypto-actifs dans le respect de la conformité.

En 2022, afin de lutter contre une inflation à trois chiffres, la demande du public argentin pour les crypto-actifs est forte, et certaines grandes banques intensifient leurs efforts pour offrir des crypto-actifs aux clients, mais le gouvernement argentin interdit aux banques de fournir de tels services aux clients. Ils citent les causes typiques de la fluctuation, de la cybersécurité et du blanchiment d’argent, mais visent en fait à ralentir l’exode des monnaies nationales. Puis, en 2023, ils sont allés plus loin et ont également interdit aux applications de paiement fintech d’offrir des actifs numériques à leurs clients. Mais cela a commencé à s’inverser après l’élection de Javier Milei, qui a soutenu Bitcoin et a aidé le marché à décider de ce qu’il voulait utiliser comme monnaie. Pendant la campagne de Milei, l’économiste Diani Mondino (aujourd’hui ministre des Affaires étrangères de l’Argentine) a écrit que « l’Argentine deviendra bientôt un paradis du Bitcoin. 」

La SEC américaine sévit contre les ETF BitcoinSpot depuis des années. Il n’y a rien de mal avec les ETF SpotBitcoin dans d’autres pays, la Commodity Futures Trading Commission autorise le trading de contrats à terme Bitcoin et la SEC des États-Unis autorise les ETF basés sur des contrats à terme. La SEC autorise même le lancement d’ETF Bitcoin à terme à effet de levier. Mais ils ont bloqué à plusieurs reprises tous les ETF au comptant, qui est le type le plus simple et ce que le marché veut. En 2023, la Cour d’appel du circuit de Washington, D.C. a conclu que la pratique de la SEC consistant à autoriser les ETF à terme Bitcoin par rapport aux ETF au comptant était « arbitraire et capricieuse » plutôt que basée sur des arguments solides et cohérents. D’ici le début de l’année 2024, plusieurs ETF SpotBitcoin commenceront à être négociés.

Il y a environ 160 monnaies dans le monde, et il y a une sorte de « remue-méninges financier » autour d’elles. Ils peuvent contrôler la quantité de monnaie physique, telle que l’argent liquide et l’or, qui transite par le point d’entrée et qui est sévèrement restreinte, ils peuvent contrôler les devises utilisées par les banques pour fonctionner, les virements bancaires nationaux et étrangers qui peuvent être effectués et les comptes monétaires qui peuvent être ouverts aux clients.

Même si les pays en développement autorisent l’accès à USD comptes, ceux-ci peuvent être dangereux pour les titulaires. Il s’agit de réserves partielles qui ne sont pas assurées par la FDIC par le gouvernement américain et la banque centrale des États-Unis. En d’autres termes, les dépôts en dollars des banques étrangères dans les pays en développement sont essentiellement des fonds obligataires à effet de levier de qualité spéculative et non assurés. En période de pénurie de devises, les comptes en dollars américains peuvent être convertis de force en monnaie locale à un faux taux de change ou bloqués dans le retrait. Si quelqu’un détient des dollars américains sur un compte bancaire national dans un pays où l’inflation malveillante s’est produite, il est peu probable qu’il récupère la majeure partie ou la partie des dollars américains.

Ces 160 monnaies fiduciaires différentes peuvent être un véritable problème pour beaucoup de gens. Il existe plus de 30 devises en Amérique latine et plus de 40 en Afrique. Il y a des frictions commerciales à toutes ces frontières financières, et toutes ces frontières financières maintiennent les gens partiellement enfermés dans une unité monétaire qui se déprécie rapidement.

En d’autres termes, si je veux payer un graphiste d’un pays en développement en utilisant une variété de méthodes de paiement traditionnelles, et qu’il veut recevoir des dollars au lieu d’une monnaie locale qui se déprécie rapidement, son gouvernement et ses systèmes bancaires peuvent bloquer le transfert et lui faire recevoir la monnaie locale représentée de plusieurs façons. Ils peuvent également fixer un taux de change artificiel. Les finances sont étroitement contrôlées :

Mais si le concepteur choisit de payer en Bitcoin ou en USD Stable Coin, je peux lui envoyer le code QR par appel vidéo, par message direct ou par e-mail, et il se répandra dans son système bancaire. Pour des raisons légales, je ne l’enverrais pas dans un pays sanctionné (ce qui est trop risqué pour moi), mais s’ils sont dans un pays qui permet légalement aux Américains d’envoyer de l’argent, je serais heureux de le faire, la principale friction est de leur côté, et ils représentent la grande majorité des pays.

De plus, tant qu’il dispose d’une clé privée, quelqu’un peut transporter une quantité illimitée de Bitcoin et de Stable Coin dans le monde entier. Ils peuvent l’écrire dans leurs bagages, le stocker sur leur appareil, se souvenir des douze mots qui représentent la clé secrète ou le coller temporairement dans un fichier cloud crypté protégé par mot de passe, apportant une densité infinie de valeur à travers n’importe quelle entrée.

J’ai vu un panneau à l’aéroport qui disait « Pas d’argent liquide au-delà de 10 000 $ » et j’ai ricané parce qu’ils n’avaient aucun moyen de savoir qui dans la file d’attente avait 10 millions de dollars ou toute autre valeur en Bitcoin ou en Stable Coin.

Avec cette technologie, les 160 frontières financières qui nous séparent sont de plus en plus lâches. Essayer d’effacer le Bitcoin ou le Stable Coin ou quelque chose comme ça, c’est comme essayer de construire un mur de sable pour arrêter la marée. La possibilité de transférer de l’argent entre les banques, entre toutes les parties connectées à Internet, ouvre une concurrence mondiale entre les devises.

C’est une bonne chose pour la plupart des gens. C’est mauvais pour ceux qui cherchent à renter du haut vers le bas, diluent constamment les économies et les salaires des gens, canalisent ces valeurs vers eux-mêmes et leurs copains, et se financent en s’appuyant sur la confusion plutôt que sur la transparence. Les capitaux circulent naturellement là où il y a de bonnes protections juridiques et la primauté du droit, et la technologie a rendu ce processus plus rapide et plus fluide, et l’a rendu accessible aux classes ouvrières et moyennes, et pas seulement aux riches.

Si les gouvernements tentent d’interdire le bitcoin, le fait de le détenir et de l’utiliser le bitcoin les met dans une position délicate, en particulier ceux qui sont censés faire respecter la loi. Ils ont dû faire valoir que c’était une mauvaise chose d’avoir une monnaie qui ne pouvait pas être dévaluée, que les gens pouvaient garder pour eux-mêmes et envoyer à d’autres. En d’autres termes, ils doivent prouver que les feuilles de calcul de la décentralisation constituent une menace pour la sécurité nationale, et que ces choses dangereuses doivent être interdites sous peine d’incarcération.

À l’inverse, les plus grands défis juridiques auxquels le réseau Bitcoin sera confronté à l’avenir proviendront probablement de l’espace de la protection de la vie privée et de grands gouvernements tels que les États-Unis. Le gouvernement ne veut vraiment pas que les gens aient une quelconque forme de confidentialité financière, surtout à grande échelle. Pendant la majeure partie de l’histoire, la confidentialité financière a été la norme par défaut, mais au cours des dernières décennies, les choses sont devenues de plus en plus différentes.

Leur raisonnement est le suivant : pour empêcher le 1 % de mauvaises personnes de financer le terrorisme, la traite des êtres humains ou d’autres mauvaises choses, 100 % d’entre elles doivent renoncer à leur droit à la confidentialité financière et laisser le gouvernement surveiller les transactions entre toutes les parties. En outre, le gouvernement tire la majeure partie de ses recettes de l’impôt sur le revenu, dont l’application repose sur une surveillance omniprésente de tous les flux de paiement. Mais bien sûr, une telle chose pourrait conduire à un excès de pouvoir à grande échelle avec de graves conséquences.

De plus, nous vivons à l’ère du capitalisme de surveillance. Si nous abandonnons notre âme numérique, c’est-à-dire toutes nos données, les entreprises nous offriront une myriade de services gratuits. Ce que nous voyons et consommons, ce sont des informations commerciales très précieuses. Le gouvernement renforce cela et contribue à en faire la norme, car il s’immisce également dans le backend et collecte ces données. Parfois, il peut s’agir de raisons de sécurité nationale, et parfois d’une tentative de contrôler l’ensemble de la population.

Cependant, la capacité des gens à prendre soin de leur propre argent et à le remettre à d’autres d’une manière que les entreprises ne peuvent pas contrôler, que les gouvernements ne peuvent pas surveiller ou dévaluer est un important frein et contrepoids du pouvoir. Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les entreprises ne veulent pas qu’elles nous espionnent, d’autant plus qu’elles sont souvent piratées et que les données sont divulguées sur le Deep Web. Pour les gouvernements, ce type de technologie ne permet pas de surveiller et de geler de manière exhaustive les fonds sans justification raisonnable d’une manière qui leur soit bénéfique, mais les oblige plutôt à avoir une justification raisonnable avant de recourir à une application ciblée, ce qui entraîne des coûts et des procédures judiciaires.

Au 19e siècle et avant, la confidentialité financière était la norme, car la plupart des transactions étaient effectuées par le biais d’espèces physiques et il n’y avait pas de technologie significative pour surveiller cela. L’idée de surveiller les transactions de chacun relève de la science-fiction. À partir de la fin du 19e siècle, et surtout tout au long du 20e siècle, les gens ont de plus en plus utilisé les banques pour l’épargne et les paiements, et ces banques sont devenues de plus en plus centralisées et surveillées par le gouvernement. L’ère des télécommunications, et l’ère bancaire moderne qu’elle a permise, ont fait de la surveillance financière omniprésente la norme. La plupart du temps, les gouvernements n’ont pas besoin d’imposer des contrôles de confidentialité aux individus, ils n’ont généralement qu’à les appliquer contre les banques, ce qui est facile et se produit dans les coulisses. L’essor des usines et des entreprises a poussé les gens à quitter leurs fermes et à aller dans les villes, à gagner des salaires sur des comptes bancaires, à retirer automatiquement des impôts et à surveiller facilement toutes leurs activités financières.

Cependant, avec l’amélioration continue du traitement informatique, du cryptage et de la technologie des télécommunications, Bitcoin a finalement été créé et a permis le transfert de valeur anonyme de pair à pair. Plus Bitcoin et les technologies connexes se répandent, en particulier les couches de confidentialité et les méthodes qui les recouvrent, moins il devient tenable pour les gouvernements de maintenir la surveillance centralisée existante. Les gens peuvent commencer à se retirer, mais le gouvernement n’abandonnera pas facilement. Ils tentent maintenant d’imposer aux particuliers des exigences de surveillance et de déclaration semblables à celles des banques, qui sont beaucoup plus difficiles à faire respecter que pour les institutions.

Je soupçonne qu’il y aura d’autres conflits de type Zimmerman dans les années à venir, mais cette fois-ci pour la confidentialité financière. Les gouvernements s’engageront de plus en plus dans des frictions pour utiliser une variété de méthodes de préservation de la vie privée, y compris des tentatives de criminalisation, et la justification de cette vie privée est que bon nombre de ces méthodes sont des sources ouvertes, ce ne sont que de l’information. Afin de limiter la création et l’utilisation de ceux qui n’ont pas commis de crimes, l’utilisation des mots et des chiffres doit être criminalisée dans un certain ordre. Il est difficile de le justifier légalement dans les juridictions de la liberté d’expression, et parce que le code Open Source se propage facilement, il est également difficile à appliquer dans la pratique. Aux États-Unis et dans d’autres juridictions, des poursuites bien financées peuvent faire annuler ces lois pour cause d’inconstitutionnalité. Je m’attends donc à ce que cette période soit chaotique.

Note finale : A-

Évaluer le réseau Bitcoin est un peu une blague car ce n’est pas vraiment quantifiable, mais fondamentalement, la plupart des aspects du réseau s’améliorent ou restent à peu près les mêmes.

Les domaines dans lesquels nous pouvons soustraire le score et ainsi le ramener à A- plutôt qu’à A ou A+ sont que MinerDecentralization pourrait être meilleur (en particulier en termes de production de Mining Pool et d’ASIC), et que l’expérience utilisateur globale et l’application/écosystème de couche 2 pourraient évoluer davantage qu’ils ne le sont actuellement. Pour le deuxième point, j’aimerais voir des portefeuilles plus nombreux et de meilleure qualité, une utilisation plus transparente des réseaux de niveau supérieur, une plus grande adoption des fonctionnalités de confidentialité intégrées, etc.

Si le bitcoin entre dans une période de frais élevés et soutenus, comme il l’a fait récemment, je pense que la croissance de la couche 2 s’accélérera. Lorsque les dépenses sont plus faibles, les gens sont plus susceptibles d’utiliser le niveau de base et il n’y a aucune raison d’utiliser une solution de niveau supérieur. Lorsque les frais sont élevés, une variété de cas d’utilisation existants sont soumis à des tests de résistance, et les utilisateurs et les capitaux gravitent vers le contenu qui fonctionne ou qui est en demande.

De plus, les gouvernements sont souvent contraints de l’accepter dans une certaine mesure, parfois volontairement et parfois passivement. Cependant, la bataille de l’avenir pourrait tourner autour de la protection de la vie privée et, à mon avis, cette bataille est loin d’être terminée.

Dans l’ensemble, je pense toujours que le réseau Bitcoin a une valeur d’investissement élevée, à la fois en tant que Bitcoin directement en tant qu’actif et en tant que participation dans des entreprises construites sur le réseau.

Des risques demeurent, mais ils représentent des domaines d’amélioration et de contribution potentiels. Une partie de ce qui rend le réseau Bitcoin puissant est que son open source permet à quiconque de revoir le code et de suggérer des améliorations, n’importe qui peut construire des couches supplémentaires par-dessus, et n’importe qui peut créer des applications interactives et l’améliorer continuellement.