Une nouvelle société de capital-risque, 5c(c) Capital, lève 35 millions de dollars pour investir dans des startups de marchés de prédiction, avec le soutien des dirigeants des plateformes rivales Polymarket et Kalshi, ainsi que d'investisseurs technologiques de renom tels que Marc Andreessen d'a16z, Micky Malka de Ribbit Capital, et l'ancien associé gérant de Multicoin Capital, Kyle Samani.
Le fonds, nommé d'après la clause de la loi sur les échanges de matières premières qui confère à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) la supervision des contrats d'événements, sera dirigé par deux anciens employés de Kalshi : l'ancien responsable des opérations Noah Zingler-Sternig et l'ancien trader Adhi Rajaprabhakaran. Le lancement intervient alors que le secteur des marchés de prédiction attire une attention considérable des investisseurs — Kalshi a récemment levé 1 milliard de dollars à une valorisation de 22 milliards de dollars, tandis que Polymarket cherche une valorisation similaire — même si les régulateurs d'État aux États-Unis remettent en question la légalité de telles plateformes.
Structure du fonds et investisseurs
Partenaires fondateurs
5c(c) Capital sera dirigé par deux anciens employés de Kalshi :
Noah Zingler-Sternig : Ancien responsable des opérations chez Kalshi
Adhi Rajaprabhakaran : Ancien trader chez le market maker affilié à Kalshi
Soutien des investisseurs
Le fonds a obtenu des engagements de la part d’un éventail d’investisseurs en technologie et en crypto :
PDG de marchés de prédiction : Shayne Coplan de Polymarket et Tarek Mansour de Kalshi
Capital-risque : Marc Andreessen d’a16z (via Moneta Luna), Micky Malka de Ribbit Capital
Investisseurs en crypto : Kyle Samani, ancien associé gérant de Multicoin Capital
Elena Silenok, fondatrice et associée gérante de Moneta Luna, a confirmé : « Adhi est un investisseur talentueux et nous sommes ravis de le soutenir. » Samani a déclaré : « Adhi sait que les prochaines années seront cruciales pour développer l’infrastructure autour des marchés de prédiction. »
Stratégie d’investissement
Selon un document de présentation examiné par Fortune, le fonds prévoit d’investir dans environ 20 entreprises au cours des deux prochaines années, en se concentrant sur :
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Les market makers servant les plateformes de marchés de prédiction
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Les concepteurs d’indices de marchés de prédiction
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Autres infrastructures soutenant l’écosystème des marchés de prédiction
La première clôture du fonds est prévue dans le mois à venir. Le document de présentation décrit les marchés de prédiction comme une « opportunité d’investissement générationnelle ».
Contexte du secteur des marchés de prédiction
Croissance rapide et valorisations
Le secteur des marchés de prédiction est devenu l’un des plus suivis dans la Silicon Valley :
Kalshi : a récemment levé 1 milliard de dollars lors d’un tour mené par Coatue Management, à une valorisation de 22 milliards de dollars
Polymarket : cherche une valorisation d’environ 20 milliards de dollars
Les deux plateformes permettent aux utilisateurs de parier sur une large gamme de résultats, allant des prix des cryptomonnaies aux événements sportifs et aux concours politiques.
Défis réglementaires au niveau des États
La croissance du secteur a attiré l’attention des régulateurs d’État, notamment alors que les plateformes se sont étendues aux marchés sportifs. Parmi les développements clés :
Arizona : le procureur général a déposé des accusations pénales contre Kalshi le 17 mars 2026, pour opérations de jeu illégales
Plusieurs États : Kalshi fait face à environ 20 poursuites fédérales remettant en question la légalité de la plateforme
Pression bipartite au Sénat : le Wall Street Journal a rapporté le 23 mars que des législateurs cherchent à interdire les paris sportifs sur les marchés de prédiction
Tarek Mansour, PDG de Kalshi, a répondu à la poussée législative sur X, déclarant : « Lobbying intensif des casinos. Il y a une raison pour laquelle des dizaines de millions de personnes utilisent des marchés de prédiction réglementés : c’est un meilleur produit. Interdire ne fait que pousser cela à l’étranger, où aucune régulation n’existe. Ce projet de loi ne concerne pas la protection des consommateurs ; il vise à protéger les monopoles. »
Position réglementaire fédérale
Kalshi et Polymarket soutiennent que les marchés de prédiction sont distincts des jeux sportifs et que la supervision de la CFTC prévaut sur l’autorité des États. Le président de la CFTC, Mike Selig, a appuyé cette position, en co-rédigeant un mémoire d’amicus en faveur de Kalshi, affirmant que des contrats d’événements bien structurés relèvent du ressort de la CFTC.
Mises à jour des plateformes
Le 23 mars, Polymarket a mis à jour ses conditions d’utilisation et ses règles d’intégrité du marché pour renforcer les interdictions de délit d’initié et de manipulation du marché, signalant des efforts pour répondre aux préoccupations réglementaires.
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce que 5c(c) Capital et qui le soutient ?
5c(c) Capital est un nouveau fonds de capital-risque levant 35 millions de dollars pour investir dans des startups de marchés de prédiction. Il est soutenu par les PDG des plateformes rivales Polymarket et Kalshi — Shayne Coplan et Tarek Mansour — ainsi que par des investisseurs de renom tels que Marc Andreessen d’a16z, Micky Malka de Ribbit Capital, et l’ancien associé gérant de Multicoin Capital, Kyle Samani.
Pourquoi les PDG de marchés de prédiction concurrentes soutiennent-ils le même fonds ?
Malgré leur rivalité dans le secteur des marchés de prédiction, Tarek Mansour de Kalshi et Shayne Coplan de Polymarket partagent un intérêt commun pour le soutien à l’infrastructure qui profite à l’écosystème plus large des marchés de prédiction. Le fonds se concentre sur l’investissement dans les market makers, les concepteurs d’indices, et autres services de soutien plutôt que dans des plateformes directement concurrentes.
Quels défis réglementaires rencontrent les marchés de prédiction ?
Les marchés de prédiction subissent une pression réglementaire croissante au niveau des États, notamment avec l’expansion dans les paris sportifs. Arizona a déposé des accusations contre Kalshi le 17 mars, la plateforme fait face à environ 20 poursuites fédérales, et une législation bipartite au Sénat vise à interdire les paris sportifs sur ces marchés. Les plateformes soutiennent que la supervision de la CFTC prévaut sur l’autorité des États.
