Les actions d’Apple atteignent un sommet à 336,91 $ tandis que Dan Niles qualifie le retard de l’IA de « chanceux »

Les actions d’Apple ont atteint un plus haut historique de clôture de 336,91 $ le 27 juillet, portant sa capitalisation boursière à 4,93 billions de dollars et lui permettant de reprendre le titre de l’entreprise publique la plus valorisée au monde à Nvidia. La hausse intervient avant la publication des résultats du troisième trimestre fiscal de la société, prévue le 30 juillet. Dan Niles, fondateur de Niles Investment Management, a déclaré que le retard d’Apple dans l’intelligence artificielle s’était transformé en avantage, en évitant des dépenses d’investissement (capex) lourdes qui avaient fragilisé la trésorerie de ses concurrents. Alphabet a relevé ses prévisions de capex pour 2026 à 195 milliards à 205 milliards de dollars pour l’infrastructure d’IA, ce qui a fait passer son free cash flow en territoire négatif au deuxième trimestre pour la première fois depuis son introduction en bourse en 2004. Apple paierait toutefois environ 1 milliard de dollars par an à Google pour obtenir une licence d’un modèle Gemini personnalisé en vue de la mise à niveau IA de Siri, soit une fraction de ce que les concurrents dépensent pour construire leurs propres modèles IA.

Apple licencie un modèle d’IA pendant que ses rivaux construisent l’infrastructure

Intervenant sur CNBC dans Squawk on the Street, Niles a affirmé qu’Apple avait évité la frénésie de dépenses en IA qui avait pesé sur la trésorerie de ses rivaux. « Parfois, on a de la chance d’être incompétent », a déclaré Niles, ajoutant qu’Apple était « horrible » pour intégrer l’IA sur les iPhone. Les dépenses d’Alphabet ont poussé son free cash flow en négatif au deuxième trimestre, le premier du genre depuis son introduction en bourse en 2004. Apple paierait environ 1 milliard de dollars par an à Google pour obtenir une licence d’un modèle Gemini personnalisé en vue de la mise à niveau IA de Siri. Cette redevance couvre une fraction de ce que les concurrents dépensent pour construire leurs propres modèles IA à partir de zéro. Plus tôt ce mois-ci, Apple a brièvement dépassé Nvidia comme la société la plus valorisée au monde.

Niles signale un risque de valorisation avant le rapport sur les résultats

Niles a déclaré qu’il était moins à l’aise avec le niveau auquel l’action se traite aujourd’hui. Le ratio cours/bénéfices d’Apple se situe dans les 30 et quelques, bien au-dessus des environ 22 fois les bénéfices du S&P 500. Il a prévenu que cela pourrait laisser Apple exposée si les chiffres de jeudi déçoivent, notamment si la hausse des prix des semi-conducteurs comprime les marges. Les coûts des puces mémoire ont grimpé cette année, une tendance qui pousse déjà à des hausses de prix sur le marché des téléphones. « Vous ne pouvez pas mettre tout l’argent du monde dans une seule action, parce qu’ils ne dépensent tout simplement pas pour l’IA », a déclaré Niles. « À un certain niveau de valorisation, ce n’est pas logique. » Wall Street s’attend à ce qu’Apple publie un chiffre d’affaires proche de 108,9 milliards de dollars et un bénéfice par action de 1,89 $ pour le trimestre, contre 1,57 $ un an plus tôt. Le rapport de jeudi tombe au milieu d’une semaine chargée de publication de résultats pour Big Tech : Meta et Amazon doivent publier la même semaine, sous le même niveau d’examen concernant les dépenses en IA. Niles a déclaré qu’il compte rester largement à l’écart sur ces valeurs également, citant des inquiétudes liées aux dépenses d’investissement associées à chacune.

FAQ

Pourquoi les actions d’Apple ont-elles atteint des plus hauts historiques malgré un développement lent de l’IA ?
Apple a évité les lourdes dépenses d’investissement qui ont pesé sur la trésorerie des concurrents en licenciant une technologie d’IA plutôt qu’en construisant ses propres modèles. La société paierait environ 1 milliard de dollars par an à Google pour un modèle Gemini personnalisé, soit une fraction des 195 milliards à 205 milliards de dollars alloués par Alphabet à l’infrastructure d’IA en 2026.

Quelles préoccupations de valorisation Dan Niles a-t-il soulevées au sujet des actions d’Apple ?
Niles a noté que le ratio cours/bénéfices d’Apple se situe dans les 30 et quelques, bien au-dessus des environ 22 fois les bénéfices du S&P 500. Il a averti que la valorisation pourrait laisser Apple exposée si les résultats déçoivent ou si la hausse des prix des semi-conducteurs comprime les marges, en déclarant que « à un certain niveau de valorisation, ce n’est pas logique ».