Le Bureau of Economic Analysis (BEA) américain a annoncé le 19 (heure locale) une révision de la méthodologie de calcul de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), un indicateur clé de l’inflation utilisé par la Réserve fédérale. Les changements seront mis en œuvre le 30 septembre et concerneront trois secteurs : la gestion de portefeuille et les services de conseil en investissement, les services juridiques, ainsi que les logiciels informatiques et les services connexes. La révision vise à refléter plus précisément la composition des biens et services au sein de ces catégories de consommation. Des analystes de marché indiquent que ce changement de méthodologie pourrait influer sur les évaluations de l’inflation par la Fed et sur ses décisions de taux d’intérêt.
BEA annonce une révision de la méthodologie du PCE couvrant la période 2021-2026
D’après le site web du BEA du 19 (heure locale), le BEA a publié un « Advance Notice of 2026 Annual Revision of National Accounts » indiquant qu’il procédera à des mises à jour annuelles des National Income and Product Accounts (NIPAs) et des comptes par industrie à partir du 30 septembre. La période de révision couvre le premier trimestre de 2021 jusqu’au premier trimestre de 2026. Les principaux indicateurs économiques, dont le Produit intérieur brut (PIB), le Revenu intérieur brut (GDI) et les dépenses des consommateurs, seront révisés dans le cadre de cette mise à jour.
Trois secteurs confrontés à des changements de mesure des prix dans le calcul du PCE
Le BEA modifiera la méthodologie de mesure des prix pour trois secteurs liés aux dépenses de consommation personnelle. Pour les logiciels informatiques et les services connexes, le BEA remplacera l’actuel indice des prix à la consommation (CPI) des logiciels informatiques et de l’équipement connexe par un indice de prix composite reposant sur le CPI des logiciels informatiques, l’indice des prix à la production (PPI) de l’édition de logiciels de jeu, ainsi que le PPI des services de fourniture d’infrastructure d’hébergement web et d’informatique (IT). Le BEA a expliqué que la nouvelle méthodologie reflétera plus fidèlement la composition des biens inclus dans ces catégories de consommation.
Pour les services juridiques, le BEA passera du recours au CPI pour calculer la consommation des ménages en services juridiques à l’application d’un indice de prix élaboré en interne à partir de plusieurs composantes du PPI des services juridiques. Pour la gestion de portefeuille et les services de conseil en investissement, le BEA utilisera une méthode d’estimation des quantités fondée sur les Current Employment Statistics (CES) du Bureau of Labor Statistics (BLS), afin de refléter plus précisément le volume de consommation des services.
Les économistes estiment une baisse de 0,2 point de pourcentage du PCE « core »
Les changements de méthodologie pourraient se traduire par un taux d’inflation du PCE « core » plus faible que celui obtenu avec la méthode de calcul précédente. D’après certains médias étrangers, des économistes ont estimé que l’application de la nouvelle méthode de calcul pourrait abaisser la hausse du PCE « core » d’environ 0,2 point de pourcentage par rapport à la méthode existante. L’économiste d’UBS Alan Detmeister a analysé que le changement de méthode de calcul des prix des logiciels pourrait produire un effet de baisse d’environ 0,1 point de pourcentage, tandis que le changement relatif aux services de gestion des investissements pourrait générer un effet de baisse d’environ 0,2 point de pourcentage. Toutefois, la variation des prix des services juridiques pourrait agir dans le sens d’une hausse de l’inflation, de sorte que l’effet global doit être évalué en tenant compte de l’impact de chaque catégorie de manière exhaustive.
L’écart entre l’IPC « core » et le PCE « core » s’élargit à l’approche de la révision de méthodologie
Comme l’écart entre l’IPC « core » et le PCE « core » s’est récemment creusé, cette révision pourrait influer sur les tendances de l’inflation du PCE. En juin, aux États-Unis, le taux de hausse de l’IPC « core » était de 2,6 %, mais les économistes ont estimé que le taux de hausse du PCE « core » était d’environ 3,3 %. Les analystes de marché soulignent que, même si la révision statistique elle-même ne signifie pas un recul réel de l’inflation, elle pourrait avoir une certaine influence sur le processus d’évaluation de l’inflation de la Fed.
FAQ
Que le BEA a-t-il annoncé le 19 concernant le calcul du PCE ?
Le BEA a annoncé le 19 (heure locale) qu’il réviserait la méthodologie de calcul de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), avec un impact sur trois secteurs : la gestion de portefeuille et les services de conseil en investissement, les services juridiques, ainsi que les logiciels informatiques et les services connexes. Les changements seront mis en œuvre le 30 septembre.
Dans quelle mesure le changement de méthodologie pourrait-il affecter les taux d’inflation du PCE « core » ?
Les économistes ont estimé que l’application de la nouvelle méthode de calcul pourrait réduire la hausse du PCE « core » d’environ 0,2 point de pourcentage par rapport à la méthode de calcul existante. L’économiste d’UBS Alan Detmeister a analysé que les variations de prix des logiciels pourraient faire baisser le PCE « core » de 0,1 point de pourcentage et que les changements liés aux services de gestion des investissements pourraient le réduire de 0,2 point de pourcentage.
Quel est l’écart actuel entre l’IPC « core » et le PCE « core » en juin ?
En juin, aux États-Unis, le taux de hausse de l’IPC « core » était de 2,6 %, tandis que les économistes ont estimé que le taux de hausse du PCE « core » était d’environ 3,3 %, soit un écart d’environ 0,7 point de pourcentage entre les deux mesures d’inflation.
