Bitcoin monte tandis que les obligations et les actions peinent—Voici pourquoi

En résumé

• Le Bitcoin a gagné environ 6 % depuis le début de la crise en Iran, surpassant l’or et les actions.
• La hausse des rendements des Treasuries suggère que les investisseurs perdent confiance dans les refuges traditionnels.
• Les flux institutionnels vers les produits d’actifs numériques sont positifs depuis trois semaines consécutives.

Le Bitcoin a connu une légère hausse depuis le début du conflit en Iran, même si les obligations et les actions ont peiné — et une nouvelle note du gestionnaire d’actifs numériques CoinShares suggère que cette divergence est significative. Au moment de la rédaction, le Bitcoin se négociait à 70 323 $, après avoir chuté de 0,8 % au cours de la journée, selon l’agrégateur de prix crypto CoinGecko. Même avec cette baisse quotidienne, il est en hausse depuis que les États-Unis et Israël ont commencé à bombarder l’Iran fin février. « Depuis le début de la crise, le Bitcoin a augmenté d’environ 6 à 6,5 %, tandis que l’or a progressé d’environ 1 à 1,5 % et que les actions ont diminué », a écrit James Butterfill, responsable de la recherche chez CoinShares, dans une note partagée avec Decrypt. « Cette divergence est, à notre avis, significative d’un point de vue analytique. »

Il est d’autant plus utile que plusieurs facteurs clés se soient alignés au bon moment, a-t-il ajouté. Les indicateurs techniques montraient déjà que le Bitcoin approchait de son point le plus bas, ou de son prix le plus faible, pour ce cycle.  « Le Bitcoin tend à bien performer lors de dislocations géopolitiques, non pas malgré sa volatilité, mais en partie à cause de ses propriétés en tant qu’actif non souverain, résistant à la censure », a écrit Butterfill. Il a ajouté que le retrait de fonds des investisseurs des Treasuries américains témoigne du fait que les actifs refuges traditionnels ont perdu une partie de leur attrait. Les rendements des Treasuries ont tendance à fluctuer avec les prix. Lorsque la demande pour ces obligations augmente, les prix montent et les rendements diminuent. Actuellement, cette relation s’inverse. Les rendements augmentent, ce qui indique que les investisseurs se désengagent d’un actif qui a historiquement été le premier recours en période de crise.

Ne vous méprenez pas : les sorties de fonds des produits d’actifs numériques ont été constantes. Mais les flux entrants aussi, a écrit Butterfill. « C’est maintenant notre troisième semaine consécutive d’afflux nets dans les produits d’investissement en actifs numériques », a-t-il déclaré, en précisant dans un courriel à Decrypt que les investisseurs ont déjà déposé 500 millions de dollars cette semaine. « Nous interprétons cela comme un signal significatif : les investisseurs institutionnels considèrent le Bitcoin comme un actif à conserver en période de turbulence géopolitique, et non comme un actif à sortir. » Cela ne signifie pas que tous les actifs numériques seront soutenus de la même manière que le Bitcoin, cependant. CoinShares a noté que les catégories liées au revenu disponible, comme le trading spéculatif et les memecoins, feront face à de sérieux vents contraires si le budget des ménages reste sous pression. « Mais l’élan politique et réglementaire en faveur de l’adoption des stablecoins, notamment aux États-Unis, reste solidement en place et est largement isolé du choc pétrolier », a ajouté Butterfill.