Willy Woo explique comment l'effondrement de FTX a discrètement manipulé le marché crypto, laissant les investisseurs en altcoins perdants tandis que le Bitcoin a grimpé de 400 %.
L'analyste crypto Willy Woo a une explication précise sur la raison pour laquelle les investisseurs en altcoins ont eu du mal entre 2023 et 2025. Il l'a partagé dans un post détaillé sur X.
Selon Woo, l'effondrement de FTX a déclenché une série d'événements qui ont discrètement vidé la valeur des détenteurs de crypto en retail. Le Bitcoin a augmenté de plus de 400 %, atteignant environ 88 000 $ à la fin 2025. En comparaison, les altcoins ont à peine bougé.
Comment la faillite de FTX a déclenché une pression de vente sur les altcoins
Lorsque FTX a fait faillite en 2022, les administrateurs de faillite sont intervenus avec un seul objectif : tout liquider. Cela comprenait d'importantes quantités de tokens Solana verrouillés.
Je vois des crypto-enthousiastes tomber dans la dépression après un marché haussier désastreux, avec principalement des perdants et le BTC surpassant leur "bêta".
Laissez-moi vous raconter une histoire qui explique pourquoi vous avez été arnaqués. Tout commence avec la fin de FTX.
Quand les administrateurs de faillite sont intervenus pour liquider…
— Willy Woo (@willywoo) 25 mars 2026
Woo a expliqué que les administrateurs vendaient ces tokens via des accords légaux hors chaîne, promettant une livraison future en échange d’un paiement immédiat.
Les hedge funds ont sauté sur l’occasion.
Ils ont acheté le SOL verrouillé à des prix avec une réduction de plus de 60 %, puis ont shorté des contrats à terme sur SOL pour couvrir leur exposition. Le résultat a été un rendement quasi sans risque de 70 à 80 %, combinant les rendements du staking, les yields de base et la décote du token.
Les investisseurs en retail, ignorants de cette dynamique, ont acheté à des prix élevés et ont absorbé les pertes.
Woo a soutenu que ce n’était pas un incident isolé. Il a noté que des arrangements similaires se répandaient dans l’écosystème crypto plus large, avec des porteurs de projets et des fondations vendant des tokens verrouillés à des hedge funds.
Ces fonds ont ensuite déchargé le risque via les marchés à terme, en gros, en déchargeant sur les investisseurs ordinaires avant même que les déblocages ne se produisent.
La domination du Bitcoin a augmenté alors que les altcoins stagnaient
Alors que les altcoins peinaient, le Bitcoin racontait une histoire très différente. La dominance du BTC est montée entre 55 % et 60 % durant cette période. Son prix a dépassé 88 000 $ à la fin 2025, reflétant une forte demande institutionnelle et retail.
Les altcoins, alourdis par une pression de vente cachée, sont restés plats.
Woo a résumé la situation de manière directe dans son post.
Il a écrit que tout l’alpha que les investisseurs retail attendaient allait directement aux hedge funds neutres en termes de marché, capturant un rendement sans risque. La stratégie "bêta" de la crypto à laquelle de nombreux investisseurs comptaient ne s’est tout simplement pas matérialisée.
Les données actuelles du marché de CoinGecko montrent que le Bitcoin se négocie à 71 285 $, en hausse de 2,47 % au cours des 24 dernières heures.
L’indice de saison des altcoins est d’environ 48 sur CoinMarketCap, toujours en dessous du seuil de 75 nécessaire pour confirmer une véritable saison des altcoins. La capitalisation du marché des altcoins a légèrement rebondi par rapport aux creux de février, autour de 950 milliards de dollars.
De plus, elle reste bien en dessous des sommets de janvier, proches de 1,3 trillion de dollars.
Les altcoins se consolident alors que la dynamique se construit en vue d’une rupture, source| CoinMarketCap
Ce que disent les experts sur ce que les investisseurs devraient faire
Woo a donné une conclusion prudente mais claire.
Il a noté que de nombreux projets avec des tokens apparemment verrouillés sur papier ont en réalité déjà été vendus hors chaîne. Cela pourrait réduire la pression de vente attendue lors des prochains cycles. Cependant, il s’est abstenu de recommander les altcoins. Son conseil était simple : achetez simplement du Bitcoin.
L’investisseur et créancier de FTX, Simon Dixon, a repris cette idée sur X.
Dixon a décrit le processus de Chapter 11 de FTX comme un transfert de richesse profitant à un groupe restreint au sein du système financier, tandis que des avocats ont drainé la valeur destinée aux créanciers.
Il a partagé que certains créanciers ont tout perdu, y compris leurs économies de retraite et leurs maisons. Dixon a exhorté les détenteurs de crypto à garder leur Bitcoin en auto-custodie, en évitant complètement les couches d’entreprises ou d’intermédiaires.
Le complexe financier-industriel a adoré le Chapter 11 de FTX.
J’ai suivi chaque étape, et ce que j’ai vu était clair : le Chapter 11 est un autre transfert de richesse vers un petit club au sein du FIC, qui profite pendant que les avocats drainent les créanciers.
J’ai passé deux ans dans l’un de ces… https://t.co/ReOEFVuFrl
— Simon Dixon (@SimonDixonTwitt) 25 mars 2026
Les deux analystes ont abouti à la même conclusion. Le cycle 2023–2025 a récompensé les initiés qui comprenaient la mécanique des deals de tokens verrouillés.
Pour tous les autres, le Bitcoin restait la voie la plus claire.
