Le plus grand critique quantique de Bitcoin démolit l’« échec » de la stratégie Bitcoin de Michael Saylor - U.Today

Le marché de la trésorerie Bitcoin des entreprises fait face à un défi idéologique et financier sérieux, selon Charles Edwards, fondateur de Caprivoli Investments. Connu pour ses critiques de la vulnérabilité du Bitcoin aux technologies quantiques, bien que ce ne soit pas l’objet ici, Edwards a publié une série de billets particulièrement virulents, avec comme message central que la stratégie consistant à transformer des entreprises en fonds Bitcoin échoue en temps réel.

Effet de levier verrouillé sur le BTC détruisant la valeur pour les actionnaires, selon Edwards

Edwards affirme que l’ingénierie financière de grands acteurs, comme Strategy et Metaplanet, s’est retournée contre eux. D’après ses données, Strategy (MSTR) est actuellement en baisse de 13% sur sa position en BTC. Il souligne que l’utilisation de structures de dette complexes et de ce que l’on appelle des « tickers tendance » s’est révélée moins efficace que le simple fait d’allouer du capital à des obligations du Trésor américain traditionnelles.

MetaPlanet, une entreprise japonaise, selon lui, se trouve dans une situation encore plus préoccupante. Avec un prix d’entrée moyen de 105 000 $ aux niveaux actuels du marché, Edwards affirme qu’elle fait face à un grave déficit de bilan.

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Graphique journalier de l’action Strategy MSTR avec base de coût des trésoreries Bitcoin de l’entreprise, Source: Charles EdwardsLa critique principale du sceptique porte sur l’utilisation d’un effet de levier verrouillé pour acquérir un actif très volatile comme le Bitcoin. Il soutient que cette approche ne fonctionne pas sur le long terme pour des actifs de ce type. Il met en cause directement la logique : une entreprise peut détenir 49 milliards en BTC, mais à quoi cela sert-il si le processus pour l’acquérir détruit 6,4 milliards de capitaux propres pour les actionnaires ?

En outre, Edwards continue d’entretenir le récit de la menace quantique, en arguant qu’en l’absence de mise à niveau du protocole vers un état résistant au quantique, le stockage à long terme de plusieurs milliards en BTC représente un risque latent.

À l’heure actuelle, le marché pourrait interpréter la position d’Edwards comme un signal d’alerte. Même s’il est souvent perçu comme alarmiste, l’incapacité de ces stratégies à démontrer une résilience aux niveaux de prix actuels pourrait déclencher une vague de ventes chez d’autres sociétés cotées qui suivent le même modèle.