Coinbase, Robinhood et Figure Stocks sont en baisse de 60 % par rapport à leurs plus hauts — Bernstein recommande d’acheter la baisse

En bref

• Bernstein a abaissé ses objectifs de cours sur Coinbase à $330, sur Robinhood à $130 et sur Figure à $67, tout en conservant des recommandations « Outperform » sur les trois.
• Les volumes spot de Coinbase sont en baisse d’environ 30% par rapport aux niveaux du T4 2025, Bernstein ayant réduit de 44% son estimation de BPA (bénéfice par action) 2026.
• Les revenus de la bourse de prédiction de Robinhood devraient bondir de 286% en 2026, compensant en partie la faiblesse du trading crypto.

Les analystes de Bernstein ont abaissé leurs objectifs de cours lundi sur Coinbase, Robinhood et la société de prêt adossé à la blockchain Figure Technology Solutions, invoquant des vents contraires géopolitiques et un sentiment crypto faible. Mais ils ont maintenu des recommandations « Outperform » sur les trois sociétés, malgré ces réductions. « À notre avis, ces activités offrent une exposition à des marchés de mille milliards de dollars avec des années de croissance à venir—bourses de prédiction, stablecoins, actifs du monde réel tokenisés, dérivés crypto, et encore plus de bêta sur le redressement de la crypto depuis le point bas », ont-ils écrit. « Nous pensons que nous verrons un point bas des actions crypto au cours d’un Q1 faible. » Les actions se négocient à environ 60% en dessous de leurs sommets de 2025, selon la note, rédigée par l’analyste Gautam Chhugani. Bernstein a abaissé son objectif de cours sur Coinbase (COIN) à $330 depuis $440, sur Robinhood (HOOD) à $130 depuis $160, et sur Figure (FIGR) à $67 depuis $72.

Coinbase, qui se négocie actuellement autour de $160, a l’exposition crypto la plus directe des trois. Les volumes spot accusent environ 30% de retard par rapport aux niveaux du T4 2025, et Bernstein a réduit de 44% son estimation du bénéfice par action 2026 à $5.97. Néanmoins, la société prévoit un taux de croissance annuel composé des revenus de 26% jusqu’en 2027, en citant les revenus de stablecoin de la société. La bourse basée à San Francisco reçoit environ la moitié des revenus USDC de Circle et a rapidement renforcé son activité de dérivés après l’acquisition de Deribit. Robinhood et Figure auront plus de facilité à rebondir en raison de leur exposition plus limitée aux prix crypto, ont fait valoir les analystes de Bernstein.

« Nous voyons une résilience plus forte, en particulier pour HOOD et FIGR, étant donné des revenus non liés au redressement crypto—Figure est une activité pure de tokenisation de blockchain. La crypto ne représente qu’environ 20% des revenus de HOOD », ont-ils écrit. Les analystes s’attendent à ce que les bourses de prédiction émergent comme un moteur de revenus significatif pour Robinhood en 2026, en projetant environ $586 millions de contributions—soit une hausse de 286% d’une année sur l’autre—portée par son accord de distribution Kalshi et par la bourse propriétaire Rothera, une coentreprise avec Susquehanna. Figure, une plateforme de tokenisation de blockchain en « pure-play », a franchi la barre de $1 milliard de volume mensuel d’originations de prêts en mars, a noté Bernstein, et s’étend au-delà de sa ligne principale de crédit hypothécaire auprès des particuliers pour aller vers des prêts auto, du crédit aux petites entreprises et des actions tokenisées. La société est devenue publique en septembre avec une valorisation de $5.3 milliards. Robinhood (HOOD) s’est récemment échangé autour de $64, en baisse d’environ 3% sur la journée, tandis que FIGR est en baisse de moins de 1% à moins de $31 par action.