Les fonds négociés en bourse (ETF) à stratégie de call couvert (covered call) en Corée du Sud ont attiré d'importants flux de capitaux ces 30 derniers jours, alors que la volatilité du marché s'intensifiait. Selon les données KOSCOM CHECK publiées le 7 juillet, le TIGER Dividend Covered Call Active a reçu 581,3 milliards de won, se classant 12e parmi 830 ETF. La hausse de la demande pour ces ETF défensifs a suivi la volatilité accrue de juin, lorsque le KOSPI a connu des variations quotidiennes de plus de 4 % sur 11 des 21 séances de bourse et que l'indice VKOSPI a atteint un pic intraday de 97,99 le 29 juin, le plus haut niveau depuis le début des enregistrements en 2009. Les ETF à call couvert génèrent des revenus en vendant des options d'achat sur les actifs sous-jacents et en distribuant les primes sous forme de dividendes aux investisseurs, offrant une protection contre les baisses en période de repli des marchés tout en limitant la participation à la hausse lors des rallyes — une structure qui a séduit les investisseurs cherchant à atténuer la volatilité.
Les ETF à call couvert en tête des classements d'afflux nets sur un mois
Le TIGER Dividend Covered Call Active s'est classé 7e parmi les ETF directionnels standard en termes d'afflux nets, après exclusion des cinq produits à effet de levier sur actions uniques du top 12. D'autres produits à call couvert ont également enregistré des entrées substantielles sur la même période : le TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call a reçu 326,1 milliards de won (17e), le TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active a attiré 185,4 milliards de won (29e), le KODEX 200 Target Weekly Covered Call a drainé 149,5 milliards de won (33e) et le SOL 200 Target Weekly Covered Call a gagné 137,8 milliards de won (37e).
Les ETF à call couvert investissent dans des actions tout en vendant simultanément des options d'achat sur ces actifs, permettant aux gestionnaires d'actifs de distribuer aux investisseurs à la fois des dividendes d'actions et les primes d'options sous forme de versements mensuels. Ce mécanisme empêche les investisseurs de capter l'intégralité de la hausse lorsque les actifs sous-jacents bondissent, mais offre un flux de trésorerie stable grâce à des dividendes mensuels en période de marchés stables ou baissiers, réduisant ainsi le risque de baisse par rapport à une exposition directe aux actions.
TIGER Dividend Covered Call Active en tête avec un rendement annuel du dividende de 16,09 %
Parmi les quatre ETF à call couvert dont la capitalisation boursière dépasse 1 billion de won au 7 juillet, le TIGER Dividend Covered Call Active offrait le rendement annuel du dividende le plus élevé, à 16,09 %, distribuant 4 065 won par action par an. Le TIGER US Nasdaq 100 Target Daily Covered Call suivait avec un rendement de 13,52 %, le KODEX 200 Target Weekly Covered Call offrait 10,79 % et le KODEX US Dividend Covered Call Active affichait 8,43 %.
Ces distributions de dividendes élevées ont coïncidé avec la demande des investisseurs pour des stratégies défensives génératrices de revenus pendant le pic de volatilité de juin. Au cours de la période du 1er au 30 juin, le KOSPI a enregistré 11 séances avec des variations intraday dépassant 4 % et trois séances avec des mouvements supérieurs à 8 % sur 21 jours de bourse, amplifiant l'aversion au risque et orientant les capitaux vers des produits offrant des tampons de volatilité.
Une stratégie de call couvert évoluée capture 84,5 % des gains du KOSPI 200
Les conceptions récentes d'ETF à call couvert ont remédié à la limitation traditionnelle de la hausse plafonnée en réduisant les ratios de vente d'options d'achat, permettant une participation partielle aux rallyes du marché tout en maintenant les primes de revenus pour les distributions. Le TIGER Dividend Covered Call Active a réalisé un rendement annuel de 180,04 %, capturant 84,5 % de la hausse de 213,09 % de l'indice KOSPI 200 sur la même période, tout en distribuant un dividende annuel de 16 %. Le KODEX 200 Target Weekly Covered Call a affiché un rendement annuel de 172,20 %, suivant 80,8 % de la progression du KOSPI 200.
Ces performances dépassent largement le rendement annuel de 59,77 % du TIGER 200 Covered Call, lancé en 2018 et l'ETF à call couvert le plus ancien de la catégorie. Park Woo-yeol, chercheur chez Shinhan Investment & Securities, a déclaré que les ETF à call couvert de première génération, vendant 100 % d'options d'achat, bloquaient le potentiel de hausse, tandis que les produits de deuxième et troisième génération utilisent désormais des options hebdomadaires et des ratios de vente ajustés pour participer aux marchés haussiers tout en préservant la protection contre les baisses.
Les gestionnaires d'actifs lancent des produits à call couvert sectoriels
Les gestionnaires d'actifs ont introduit des produits spécialisés à call couvert ciblant à la fois un revenu mensuel et une exposition sectorielle. Le KODEX Semiconductor Target Weekly Covered Call alloue plus de 50 % à Samsung Electronics et SK Hynix tout en distribuant un rendement cible de 9 % issu des primes d'options. Le SOL International Gold Covered Call Active permet des distributions de type dividende à partir de positions en or, une classe d'actifs n'offrant traditionnellement aucun flux de trésorerie, en vendant les primes d'options d'achat sur les positions en or.
FAQ
Quel montant d'afflux le TIGER Dividend Covered Call Active a-t-il reçu ces 30 derniers jours ?
Le TIGER Dividend Covered Call Active a reçu 581,3 milliards de won en afflux nets ces 30 derniers jours, se classant 12e parmi 830 ETF et 7e parmi les ETF directionnels standard après exclusion des produits à effet de levier, selon les données KOSCOM CHECK publiées le 7 juillet.
Quelle part de la hausse de l'indice KOSPI 200 le TIGER Dividend Covered Call Active a-t-il capturée ?
Le TIGER Dividend Covered Call Active a réalisé un rendement annuel de 180,04 %, capturant 84,5 % de la hausse de 213,09 % de l'indice KOSPI 200 sur la même période, tout en distribuant un rendement annuel du dividende de 16,09 %, soit 4 065 won par action.
