Les points de swap FX atteignent un sommet sur 4 ans en termes de l’offre en dollars de SK Hynix

Les points de swap de change (FX swap) pour les échéances court terme progressent fortement le 27, après une importante offre de dollars liée à l’introduction en Bourse via American Depositary Receipt (ADR) de SK Hynix. Le point de swap FX sur 1 mois est passé au niveau du « pair (0,00 won) » et a encore augmenté l’après-midi pour atteindre 0,05 won, marquant la première fois que l’échéance d’1 mois entre en territoire positif depuis l’inscription de 0,05 won le 2 juin 2022 — soit sur une période de 4 ans et 2 mois. L’échéance 1 semaine a elle aussi grimpé à 0,25 won ce jour, affichant le plus haut niveau observé depuis environ 3 ans et 7 mois, après les 0,30 won de décembre 2022. Les acteurs du marché attribuent ce mouvement au processus de conversion séquentielle des importants fonds en dollars qui sont entrés suite au lancement de la cote ADR de SK Hynix, une partie de ces fonds venant alimenter le secteur bancaire sous forme de dépôts en dollars.

Les points de swap FX atteignent des plus hauts pluriannuels

Le passage du point de swap FX sur 1 mois en territoire positif représente la première occurrence depuis le 2 juin 2022, date à laquelle il avait enregistré 0,05 won. La hausse de l’échéance 1 semaine à 0,25 won marque le plus haut niveau depuis décembre 2022, lorsque le niveau avait atteint 0,30 won.

SK Hynix a levé 26,5 milliards de dollars via l’émission d’ADR

SK Hynix a levé environ 26,5 milliards de dollars via une émission d’ADR le 10. Les fonds de souscription en dollars ont commencé à déposer à partir du 14. Plutôt que de convertir l’intégralité des dollars levés en won immédiatement, SK Hynix conserve certains fonds en dollars pour des règlements futurs de devises étrangères et d’autres besoins, en répartissant les dépôts sur plusieurs banques de transaction. Cela a conduit à une abondance de liquidité en dollars court terme dans le secteur bancaire.

Les banques convertissent les fonds en dollars via le marché des swaps FX

Les banques qui reçoivent ces dollars les convertissent en won pour leurs besoins opérationnels via le marché des swaps FX, créant une forte demande de type « vendre-acheter » (dollar vendu, won acheté). Avec une offre abondante de dollars et une forte demande d’approvisionnement en won, les points de swap ont fortement augmenté, en particulier pour les échéances court terme.

Un dealer en swaps chez une société de valeurs mobilières a déclaré : « Il y a eu auparavant une demande régulière de vente-achat, et les points de swap montent parfois en fin d’année en raison de l’offre et de la demande, mais ce n’est pas une période où des facteurs spéciaux de fin d’année sont en jeu. » Le dealer a ajouté : « Le mouvement actuel semble fortement influencé par l’offre et la demande liées à SK Hynix », et a noté que le rétrécissement du différentiel de taux d’intérêt entre la Corée et les États-Unis pourrait aussi être un facteur, en jugeant la conversion positive de l’échéance court terme comme inhabituelle.

FAQ

Qu’est-ce qui a fait monter les points de swap FX le 27 ?

Les points de swap FX ont fortement augmenté après une importante offre de dollars liée à l’émission d’ADR de SK Hynix. SK Hynix a levé environ 26,5 milliards de dollars via l’émission d’ADR le 10, avec des fonds de souscription en dollars commençant à déposer à partir du 14. Lorsque les banques ont converti ces dollars en won via le marché des swaps FX, une forte demande de vente-achat a poussé les points de swap à la hausse.

Quand le point de swap FX sur 1 mois est-il entré pour la dernière fois en territoire positif ?

Le point de swap FX sur 1 mois est entré pour la dernière fois en territoire positif le 2 juin 2022, lorsqu’il a enregistré 0,05 won. La hausse actuelle à 0,05 won le 27 marque la première lecture positive en 4 ans et 2 mois.