Les carry trades du G10 explosent depuis le début de l’année, alors que le dollar australien et la couronne norvégienne progressent de 9 % à 10 % dans un contexte de faible volatilité

D’après Jin10, les opérations de portage sur les devises G10 ont fortement augmenté en 2026, car la faible volatilité des actions et des marchés des changes a ravivé l’appétit des investisseurs pour les différentiels de taux d’intérêt. Le dollar australien et la couronne norvégienne, qui bénéficient de taux directeurs plus élevés au-dessus de 4%, ont progressé respectivement de 9% et 10% depuis le début de l’année face au dollar américain, tandis que le yen japonais continue de s’affaiblir malgré l’intervention récente des autorités.

L’analyse de Citigroup montre qu’une stratégie simple consistant à acheter les cinq devises G10 les plus rémunératrices et à vendre les cinq les moins rémunératrices a généré des rendements légèrement supérieurs à 4% depuis le début de l’année, sans levier. L’écart qui se creuse entre les taux directeurs—avec l’Australie et la Norvège à 4%+, le Royaume-Uni proche de 4%, le Japon en dessous de 1% et la Suisse à 0%—a rendu de nouveau attractives les opérations de portage basées sur les devises, alors que les hausses des marchés actions font retomber la volatilité à des plus bas pluriannuels.